开源证券股份有限公司刘翔,罗通近期对芯源微进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3业绩高增长，成长动力充足》，本报告对芯源微给出买入评级，当前股价为250.64元。
芯源微(688037)
国内涂胶显影设备龙头，业绩高增长，维持“买入”评级
2022年10月28日公司发布2022三季报公告，2022前三季度公司实现营收8.97亿元，同比+63.87%；归母净利润1.43亿元，同比+169.42%；扣非净利润0.99亿元，同比+116%。其中2022Q3单季度实现营收3.92亿元，同比+99.93%，环比+22.42%；归母净利润0.74亿元，同比+308.63%，环比+99.01%；扣非净利润0.33亿元，同比+104.38%，环比-3.21%。公司是国内涂胶显影设备龙头，受益于公司积累的领先技术以及国产替代化的加速，发展潜力较大。我们上调盈利预测，2022-2024年归母净利润预计为1.83(+0.24)/2.63(+0.11)/3.66(+0.16)亿元，EPS预计为1.97(+0.25)/2.84(+0.11)/3.96(+0.17)元，当前股价对应PE为126.5/87.9/63.1倍，维持“买入”评级。
研发持续高强度，在手订单充足，前景可期
2022Q3单季度公司单季度毛利率40.06%，同比+2.58pcts，环比保持稳定；净利率18.76%，同比+9.58pcts，环比+7.22pcts，盈利能力持续增长。公司Q3研发费用率为13.3%，研发保持高强度。公司Q3合同负债6.04亿元，环比有小幅下降，主因下游客户订单季节性波动所致，但仍保持在高位，可见在手订单充足。2022H1公司前道涂胶显影设备在28nm及以上工艺节点的多项关键技术取得突破：光刻胶涂覆缺陷及成本控制技术、在线式工艺缺陷检测技术、自动刷压控制技术均已达国际先进水平。前道涂胶显影：offline、I-line、KrF机台均批量销售，已陆续获得了中芯京城、上海华力、长江存储、合肥长鑫、武汉新芯、士兰集科、上海积塔、中芯宁波、京东方等多个前道大客户订单。前道物理清洗：已达国际先进水平，获多个客户批量重复订单。后道先进封装：涂胶显影设备和单片式湿法设备部分技术已领先于国际知名企业，已成为客户端的主力量产设备。化合物、MEMS、LED等小尺寸领域：小尺寸涂胶显影设备与单片式湿法设备已批量应用于客户，已成为客户端的主力量产设备，未来公司市场份额有望继续提升。
风险提示：下游景气度不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.98%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.45亿，根据现价换算的预测PE为159.64。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为235.91。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，芯源微(688037)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：已有207家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2117.60万股，占流通A股46.98%
综合诊断：芯源微近期的平均成本为254.07元。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
由于股市估值过高，伯恩斯坦将印度股市的评级由中性下调至低配。与此同时，该券商预测，在政策刺激下，中国股市有进一步的上涨空间。周四，伯恩斯坦法兴银行集团的亚洲量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang发布报告称，印度市场...
要点1今日资本先后减持三只松鼠、良品铺子，这背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。要点2主攻下沉市场、主打极致性价比，传统零食品牌面对量贩零食店的崛...
要点1其财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%；要点2海光信息表示，市场需求的不断增加，进一步带动了公司营业收入的快速增长。《科创板日报》10月10日讯（记者 郭辉）...
要点1福成股份董事长李良在公司业绩说明会上表示，市场竞争激烈程度加剧，重要客户流失是公司董事会及管理层的责任；要点2部分投资者对公司不满的原因除了业绩表现不佳，或与公司多年频出内控问题相关。财联社10月10日讯（记者...
要点1受下游工业客户投融资不利影响，南模生物近年来业绩持续承压，董事长费俭透露，国内产能的总体利用率水平接近80%，未来将进一步提升产能利用率；要点22024年上半年，海外业务收入占比已经提升至14%，费俭直言海外是拓展重点，下...
本文“开源证券：给予芯源微买入评级”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
