在旗下P2P平台银湖网络科技有限公司（下称“银湖网”）爆雷之后，熊猫金控股份有限公司(600599.SH,下称“熊猫金控”)的处置一直备受关注。
2022年11月3日，熊猫金控公告称，公司收到实际控制人赵伟平家属回函，赵伟平近期已经被批捕。这意味着在银湖网爆雷四年之后，实控人终陷囹圄。
对这一结果，银湖网的出借人或早有预期。2022年10月18日，熊猫金控公告称，公司收到实际控制人赵伟平家属告知，赵伟平目前已被北京市公安局相关部门采取留置措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。
在此之前，熊猫金控离实控人变更几乎仅一步之遥。上交所曾挂出赵伟平所持熊猫金控股权司法处置拍卖，却因种种原因被叫停。
斩不断的关联
熊猫金控和P2P之间的关系，剪不断理还乱。
熊猫金控主营业务原为烟花销售，创始人赵伟平被称为“烟花之王”。不过，赵伟平却一心“去烟花化”。自2012年起，行业政策收紧、安全事故频发、雾霾天气效应等诸多不利因素，对熊猫金控的主营业务造成了较大冲击，经营业绩持续下滑。2014年，熊猫金控开始逐渐关停或剥离烟花国内销售业务，向互联网金融转型。
自此以后，熊猫金控和P2P便纠缠不清。2018年4月起，银湖网P2P网贷业务暴雷。银湖网对出借人的本金兑付延期至2022年3月31 日完成。
图源：图虫创意
熊猫金控曾尝试“撇清”与银湖网之间的关联。熊猫金控于今年上半年对交易所问询函的回复称，其旗下银湖网业务资金的流转并未通过熊猫金控的银行账户。因此，熊猫金控无需为平台出借人的借款承担连带兑付责任，不需计提减值准备。
熊猫金控一度有望摆脱赵伟平。此前由于兑付压力，赵伟平以及其一致行动人将合计持有的7402.48万股股份被全部质押给中泰信托。而这部分的股权份额，占总股本的44.59%。
2019年年末，中泰信托起诉赵伟平及一致行动人，要求其承担回购基本价款9亿元及相应回购溢价款、违约金等款项，并最终胜诉，赵伟平及其一致行动人所持有的ST熊猫（600599）股票全部被司法冻结，并进入司法处置程序中。股份处置后，熊猫金控的第一大股东即实际控制人将发生变化。
今年6月17日，熊猫金控公告披露，该司法处置拍卖事项因案外人提出执行异议而搁置。7月14日，银湖网收到北京市东城区金融服务办公室下发的《关于继续压实风险化解主体责任的通知》（下称《通知》）显示，银湖网于2019年6月已被东城区公安分局经侦支队立案侦查，截至函发之日，银湖网的P2P风险化解工作尚未完成。
《通知》明确，为压实企业主体责任，确保存量化解工作顺利开展，银湖网要确保若熊猫金控新的实际控制人产生后，需继续支持并妥善处置银湖网的P2P风险化解和投资人兑付等工作。
回归烟花主业
多年前努力摆脱的烟花业务，如今又成了熊猫金控的主营业务。
今年上半年，熊猫金控的烟花出口业务一度爆发。据熊猫金控半年报显示，2022年上半年，出口公司完成了2021年全年8成以上的营业额，创造了半年出运量的记录。高额业绩的主要原因是美国市场的乐观预期和前两年运输不畅造成客户一定的恐慌情绪而导致的订单猛增。
不过，熊猫金控仍保留的小贷业务，业绩占比并不高。据熊猫金控半年报显示，受复杂环境的持续影响，国内外经济均显著下行，各类实体经营压力增大；其次由于小额贷款行业监管力度较大，且包括银行在内的大型金融机构业务的下沉，银行贷款利率普降，使得小贷行业在激烈的竞争中艰难生存。
2022年上半年，熊猫金控的烟花业务的营业收入为2.18亿元，而熊猫小贷的业务收入仅为2242万元，二者相差了一个数量级。
目前来看，熊猫金控的财务数据有“稳中向好”的趋势。2022年三季度，熊猫金控实现营业收入2.71亿元，同比增长21.79%。
此外，熊猫金控在2021年实现了上市以来净利润的最高值。据熊猫金控2021年年报显示，2016年以后公司员工人数大幅下滑，从692人下降至75人，但营业收入只下滑了约13.5%。
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：已有4家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计7810.53万股，占流通A股47.05%
综合诊断：ST熊猫近期的平均成本为9.67元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
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