东方证券股份有限公司刘洋近期对久立特材（002318）进行研究并发布了研究报告《久立特材22Q3业绩点评：盈利环比改善，合金公司增长耀眼》，本报告对久立特材给出买入评级，认为其目标价位为21.35元，当前股价为17.48元，预期上涨幅度为22.14%。
久立特材事件：公司近期发布2022年三季报，前三季度实现营收47.6亿元，同比+5.9%；实现归母净利8.8亿元，同比+43.3%。单三季度来看，公司实现营收17.7亿元(同比+15.7%,环比+6.4%),实现归母净利3.7亿元(同比+57.5%，环比+19.0%)。22Q3主业利润总额约2亿元，环比提升5.6%。公司22年Q3对联营和合合营企业的投资收益约为1.74亿元，扣除该部分后，公司22Q3主业利润总额约2.3亿元，环比+5.6%,同比-13.4%。22Q3毛利率达25.1%,环比提升0.05PCT,同比下降1.7PCT,主业盈利水平尚未恢复到去年同期，但环比有所改善。合金公司发展快速，Q3营收超1-6月累计。合金公司22Q3营收达2.24亿元，超过22年1-6月累计营收2.16亿元，并实现291万元净利润，而22年1-6月净利润为-16.3万元。为支持合金公司1 目建设的资金需求，公司10月公告对合金公司提供担保额度在原有的2.45亿元基础上新增2.1亿元。·员工股计划落地，激励对象范围明显扩大。本次员工持股计划激励对象不超过669人，而第一期和第二期激励对象人数分别为不超过86、105人，激励对象覆盖范围明显扩大将有助于公司战略的传达和执行。回购股票价格为8.5元/股，过户股数为1680万股，占公司当前总股本的1.72%,存续期不超过60个月，限售期为12个月，限售期届满后分三期解锁，股票过户至本员工持股计划名下之曰起满12个月、20个月、32个月，对应解锁比例分别为30%、30%、40%。
我们预计公司2022-2024年EPS为1.29、1.41、1.50元,以DCF法进行估值，目标价21.35元，给予买入评级。
风险提示
募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济増速放缓、全球疫情反复风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券王舫朝研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.84%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.13亿，根据现价换算的预测PE为16.71。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.24。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，久立特材（002318）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有243家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计6.36亿股，占流通A股66.68%
综合诊断：久立特材近期的平均成本为17.41元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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