伟创电气产销率超90%定增10亿扩产 技术驱动前三季研发费率逾10％

　　随着工业自动化行业国产替代趋势日益显著，国产工控厂商进入国产替代的黄金窗口，伟创电气(688698.SH)也将借此机遇扩大产能提升市场地位。

　　日前，伟创电气抛出其上市两年来的首份定增方案，公司拟募资不超过10亿元，其中5.05亿元用于投资“数字化生产基地建设项目”，扩大公司工控产品产能。

　　记者注意到，虽然当前市场规模并不高，但乘着行业发展东风，伟创电气的两大核心产品变频器类、伺服系统与控制系统产销量呈现快速增长趋势。2019年至2021年，公司变频器类销量由21.47万台增长至41.58万台，伺服系统与控制系统的销量则由5.48万台增长至20.45万台。2022年前三季，公司伺服系统与控制系统的产销率超过93%，达到近几年的最高位。

　　随着产品销量的提升，伟创电气盈利能力也在稳步增长。2022年前三季度，公司营业收入和净利润分别为6.66亿元、1.15亿元，同比增长8.07%、13.94%。

　　为了提升市场竞争力，伟创电气持续加大研发投入力度。前三季度，公司研发费用为6725.95万元，同比增长30.37%，研发费用率为10.11%，同比增加1.73个百分点。

　　拟定增募资10亿布局光伏发电等

　　根据定增预案，此次伟创电气拟向不超过35名特定对象，非公开发行股票数量不超过5400万股，募集资金总额不超过10亿元，分别投入到数字化生产基地建设项目、苏州技术研发中心(二期)建设项目、信息化建设及智能化仓储项目及补充流动资金。

　　记者注意到，这是伟创电气自2020年末登陆科创板之后，首次推出股权再融资方案。2020年12月，伟创电气首次公开发行新股4500万股，募集资金总额4.84亿元，扣除发行费用后的募资净额为4.18亿元，分别投入到苏州二期变频器及伺服系统自动化生产基地建设项目、苏州技术研发中心建设项目及补充流动资金。

　　不过，受疫情影响，伟创电气两大实体投资项目目前仍处于建设中。截至2022年9月末，上述IPO项目中的苏州二期变频器及伺服系统自动化生产基地建设项目、苏州技术研发中心建设项目分别投入募集资金8389.38万元、1195.19万元，投资进度分别为43.9%、16.6%。

　　时隔两年推出再融资，伟创电气也主要出于产能扩充考虑。记者注意到，近年来，伟创电气变频器类、伺服系统与控制系统生产数量和销售数量呈现快速增长趋势。2019年至2022年前九月，伟创电气的变频类产品生产量分别为21.76万台、31.79万台、42.95万台、44.75万台，销量分别为21.47万台、29.34万台、41.58万台、35.73万台，产销率分别为98.67%、92.3%、96.8%、79.84%。

　　同期，伟创电气的另一大核心产品伺服系统与控制系统的生产量分别为6.25万台、13.03万台、22.58万台、21.21万台，销量分别为5.48万台、11.59万台、20.45万台、19.87万台，产销率分别为87.68%、88.9%、90.57%、93.68%，持续处于高位。

　　尽管伟创电气持续扩充产能规模，现有工控产品产能规模已从2017年的约24万台/年增长至目前的约74万台/年，苏州二期自动化生产基地建设项目产能也已经开始逐步释放，在一定程度上缓解了现有产能不足的局面，但公司产能与行业龙头企业相比仍有较大差距。2021年，汇川技术（300124）、英威腾（002334）、雷赛智能（002979）等同行业公司的主要产品产量分别达到1712.02万台、126.52万台、331.04万台，均远高于伟创电气。

　　按照计划，伟创电气此次拟使用定增募资中的5.05亿元投资于“数字化生产基地建设项目”，该项目通过购置先进自动化生产设备和提升产线数字化水平的方式，扩大公司工控产品产能、提升公司工控产品质量及在工控领域的竞争力。

　　市场需求提升前三季盈利1.15亿

　　成立九年专注于电气传动与工业控制领域，伟创电气已经成为国内工业自动化行业重要的供应商。

　　据伟创电气介绍，2017至2021年，公司在低压变频器和伺服系统的市场占有率整体呈增长态势，其中，低压变频器市场份额由1.61%增长至2.2%，国内低压变频器市场排名持续提升，伺服系统市场份额由0.19%增长至0.88%。

　　近年来，随着智能制造带来产业链升级，供给侧结构性改革深入推进，低压变频器、伺服系统市场稳定增长。数据显示，2021年我国低压变频器市场规模达到283亿元，同比增长19.9%；伺服系统市场规模达到212亿元，同比增长41.3%。

　　在行业发展以及自身规模扩大的驱动下，伟创电气盈利能力不断提升。IPO之前，2017年至2019年，伟创电气分别实现营业收入3.23亿元、3.57亿元、4.46亿元，净利润3160.83万元、3528.08万元、5755.38万元。

　　登陆科创板之后，2020年和2021年，伟创电气分别实现营业收入5.72亿元、8.19亿元，同比增长28.24%、43.1%；净利润8755.55万元、1.27亿元，同比增长52.13%、44.76%。

　　2022年前三季度，伟创电气的营业收入和净利润分别为6.66亿元、1.15亿元，同比增长8.07%、13.94%。

　　据伟创电气披露，今年上半年，公司伺服系统与控制类产品销售金额1.27亿元，同比增长29.59%，毛利率为23.71%。公司表示，受国家“双碳”政策及电机能效计划的利好，未来伺服系统与控制类产品销售量增加，将会影响公司的整体的毛利率水平。

　　不过，由于当前我国工业自动化控制产品市场集中度较高，外资企业依然占据大部分国内市场，伟创电气在我国变频器和伺服系统总体市场上占有率仍然较低，公司也依旧面临着不小的竞争压力。

　　同时，伟创电气持续加大研发投入，保持核心竞争力。2022年前三季度，公司研发费用为6725.95万元，同比增长30.37%，研发费用率为10.11%，同比增加1.73个百分点。

　　此次伟创电气拟使用定增募资中的1.16亿元投入到苏州技术研发中心(二期)建设项目，以进一步提高研发团队技术实力，提升研发效率，增强技术储备，为公司的中长期发展奠定坚实基础。

伟创电气股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：已有39家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1159.42万股，占流通A股27.12%