普冉股份获60家机构调研：公司ETOX工艺下的256M及512M NOR Flash产品预计于明年上半年量产出货（附调研问答）

　　普冉股份11月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月30日接受60家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司介绍及近况更新首先就公司基本信息进行介绍，同时对公司近况做汇报更新。

　　二、投资者交流环节

　　问：行业整体仍处于去库存的状态，目前公司NOR Flash下游代理商库存水位情况如何？

　　答：下游NOR Flash代理商依旧处于逐步去库存的状态。预计下游后续会陆续有新项目需求。目前行业库存水位确实高于正常水平，但是看到下游有部分领域的库存有逐步下修的趋势。谢谢！

　　问：请问公司对未来NOR Flash的毛利率变动如何展望？

　　答：在市场景气度下行背景下，公司对后续价格波动有一定预期。目前NOR Flash价格走势也符合公司前期的预判。一方面，市场供需关系变化会影响毛利率；另一方面，当周期处于景气与不景气交接点时，前期供应链的较高成本也会对毛利率产生一定影响，这是存储公司在周期下行时毛利率必须要经历的变动。

　　公司会积极推进有利于毛利率改善的措施，包括成本优化、客户群拓展、产品结构配比逐步改善等。公司会持续把重要客户、中大型客户等作为未来发展的基石，目前虽然市场景气度下行，但是客户拓展方面整体的指导方针不变，目前海外拓展也围绕这个目标。目前的价格波动和行业周期相关，公司依然在未来产品研发推出和客户导入方面持续建设，以做好应对准备。谢谢！

　　问：请问NOR Flash的价格趋势如何发展？

　　答：不同产品领域的价格弹性不一样，目前有一部分领域价格已经到达平衡点。同时，产品价格和未来新项目起量有一定关系。但总体来看，价格趋势和周期波动相关，目前要面临的不确定性因素依然较多，公司要做好各方面的准备，才能在拐点来临时抓住机会。谢谢！

　　问：请问公司近期客户导入情况怎么样？

　　答：公司着力加强海内外建设，目前看前三季度的努力有所回报。已合作客户有持续的产品导入，已导入的客户有新的项目突破，这些都是未来增长的基石。

　　同时公司新产品后续的持续拓展，能够双向加持客户拓展的作用力，给公司未来带来更好的成长。谢谢！

　　问：请问公司对明年NOR Flash发展如何展望？

　　答：明年情况要结合现在市场预判的行业拐点和阶段性变化去综合判断，且需要一定时间来验证。从公司层面来看，目前一些新产品布局会帮助公司做好一定准备，如在中大容量市场，过往公司未完成认证的一些产品，后续在认证和客户导入上，公司有一定信心。此外，明年256M/512M大容量产品量产，结合原本SONOS未覆盖领域的补充，会帮助公司未来NOR Flash有所增长。

　　如果明年中小容量市场和消费类市场有所复苏，公司会迎来较为确定性增长。如果中小容量增长速度依旧有限，公司希望通过中小容量和大容量的结合来保证公司NOR Flash产品线的增长。谢谢！

　　问：公司EEPROM的毛利率情况？

　　答：根据公司定期报告，EEPROM毛利率保持相对稳定，年初对手机摄像头模组市场进行过一次涨价，后随着行业下行，价格有所回落，但依然维持在公司预期水平；此外，由于公司产品在可靠性和擦写次数方面有优势，因此后续将在车载和工控市场的拓展先行，公司产品在这些下游领域突破具备一定优势。谢谢！

　　问：请问公司MCU进展如何？对明年发展预期怎么样？

　　答：公司今年MCU新品战略按照正常的节奏去推进实施，进展符合预期。目前第一颗M0+芯片主要针对通用型产品，用在消费类和工业控制领域，如小家电、电动工具、仪表、玩具、电子烟之类，公司凭借所具备的成本优势及其他产品优势，整体推广速度符合公司定位和预期，表现亮眼。

　　公司明年会有更大容量和更多pin数的产品料号推出，公司希望明年MCU产品线能持续发力。对公司而言，MCU是一个从0开始的产品线，明年增长空间依旧比较乐观。谢谢！

　　问：公司的MCU在行业下行时候做了快速导入，是凭借什么原因？

　　答：这和公司在MCU领域的规划和优势有关系。首先，公司从32位的入门级产品着手规划，因此对市场上产品的可替换度较大。第二，目前公司第一颗MCU是通用型产品，下游部分领域对成本较为敏感。公司可以凭借独特的工艺和自身的存储器构建较好的产品平台，使产品无论旺季淡季都能保持成本优势。对于一个新品牌，在相对比较短的时间内能够进入市场，市场定位和成本差异的优势是不可或缺的，这也是公司之前在NOR Flash进入市场时积累的经验，现在希望把它能够复制到MCU领域。

　　不一样的是，MCU的生态环境构建会较为复杂，有很多其他方面的问题需要考虑。公司针对这些方面今年投入也较大。公司快速扩充了相关的支持团队，对业务的推广起到了积极作用，如重要的客户方案、FAE现场支持、工具开发、一些驱动程序的快速推出、客户开发环境、网站支持等软件相关方面，都需要配合推广实施，这是公司在MCU的推广过程中，能够快速产生业绩的一个重要原因。

　　此外，公司的响应速度较快。在服务方面，尤其是MCU这种后期在导入方面需要及时提供帮助的地方，公司表现较好，这是行业内的客户可以验证的。总结来说，在正确且有经验积累的战略指引下，一方面基于产品优势本身，一方面由于公司能够给到比较好的资源和服务支持，综合取得了MCU目前不错的进展。谢谢！

　　问：公司ETOX工艺有什么优势？

　　答：优势主要借助于50nm行业较为领先的工艺节点，同时基于公司原本做Flash，发挥工艺和设计方面已经积累的经验优势。 是公司对原本产品线的补充和拓展，也可以充分发挥之前建立起来的很多合作伙伴的优势。同时，可以将两种不同工艺具备的优点，通过在设计和工艺上的微调，使其优势得以充分扩大和体现，在产品开发的过程中已经有所实施。谢谢！

　　问：请问公司在车载方面有什么最新进展？未来如何布局？

　　答：公司在车载存储器产品方向进行了全面的布局和规划，期望实现相关产品的量产和业务快速增长，完善车载产品开发体系和整个应用的推广。目前，部分车载产品完成了AEC-Q100标准的全面考核，实现了批量出货和交付。其中，主要的车载产品是EEPROM产品，应用于车身摄像头、车载中控、娱乐系统、智能座舱等，此外，公司有一颗NOR Flash的小容量产品通过了车载A2认证，后续会继续推进车载领域的相关进展。谢谢！

　　问：请问公司明年有什么新的增长点？

　　答：公司基于存储器技术优势，实施“存储+”战略，积极拓展通用微控制器及模拟芯片领域，依托公司在存储领域的技术优势和平台资源，实现向更高附加值领域和更多元化的市场拓展。

　　在此战略的基础上，公司的规划如下：

　　1）在原本的Memory领域，公司会继续在制程、容量、下游领域结构调整上持续迭代和发力，不断提高产品的平均单价，朝着更高的毛利方向发展。此外，公司在基于SONOS基础架构的基础上，补齐了ETOX NOR Flash产品，未来ETOX工艺下的NOR Flash产品路径将会以中小容量为辅，大容量为主，与公司原有SONOS工艺下的NOR Flash产品相辅相成，共同夯实公司在NOR Flash领域的份额和地位。此外，公司ETOX工艺下的256M及512M NOR Flash产品预计于明年上半年量产出货。

　　2）在Memory+领域，公司持续在MCU和VCM Driver发力，公司32位M0+MCU产品会推出更多料号满足客户需求，M4MCU产品也在持续规划中，进展符合预期。VCM Driver方面，新一代S-OIS芯片持续规划，进展顺利，将在2023年上半年进入量产。

　　3）下游领域调整上，公司将在车载和工控类项目持续规划发力，不断调整下游客户结构，增强抗风险力及盈利能力。

　　公司将不断满足客户对高性能芯片的需求，在持续经营中实现企业的技术积累，保障公司经营业务的可持续发展。谢谢;

　　普冉半导体(上海)股份有限公司的主营业务是非易失性存储器芯片的设计与销售。主要产品包括NOR Flash和EEPROM两大类非易失性存储器芯片，属于通用型芯片，可广泛应用于手机、计算机、网络通信、家电、工业控制、汽车电子、可穿戴设备和物联网等领域。公司的NOR Flash和EEPROM产品，凭借低功耗和高可靠性等特点受到了市场及行业的广泛认可，近年来业务收入保持快速增长趋势，现已成为国内重要的存储器芯片提供商之一，曾获上海高新成果转化项目认定办授予的“高新成果转化项目”认定等荣誉称号。

　　调研参与机构详情如下：

普冉股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有45家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计157.02万股，占流通A股13.87%