疫情三年终于要说再见了，虽然结局是这样的不堪。
人要挣钱吃饭，国家要发展，这才是硬道理。近期召开经济工作会议表明，政府工作重心将从防疫转向全面稳增长，经济增长重新成为地方政府最重要的 KPI 指标。虽然要到两会才会确定GDP增长目标，但业界普遍预测国内2023 年GDP 增速目标会在 5%以上，更乐观的已经预测到8%。
2023年有两个重要节点，一是3月份的两会，二是美联储加息周期结束的外部环境走势。节奏把握上，当前各地一片混乱，大A又来到3000点保卫战，可以说是最黑暗时候，同时也是播种建仓良机。3月份两会政策预期利好很强，按A股预判了你的预判逻辑，这时可能是股市阶段性止盈高点。
外部因素，主要看美元最后一次加息及全球经济衰退担忧落地情况。
考察历史情况，在过去的三次能源危机中，由非正常经济周期推升的通胀和衰退，一旦货币紧缩见顶，美股指数也即见底。
美联储在3月以来的6次议息会议上已累计加息375个BP，其中6、7、9、11月连续4次加息75bp，推升利率上限由0.25%至4.00%。按当前加息节奏来看，12月加息50bp、明年2月加息50bp、3月加息25bp，3月底4月初美联储加息将达到终点利率5.25%。
按过去三次加息趋势与股指规律，届时美股将见底企稳回升。但一头不好的灰犀牛若隐若现-全球经济衰退风险！
从近期美联储、欧盟央行、英国央行、日本央行等表态和动作来看，尽管目前全球通胀压力出现一定缓和，但海外发达经济体货币政策仍将维持高利率，工作重心仍是将通胀压低至“可控”范围内，不惜付出经济放缓甚至衰退的代价。
国际货币基金组织IMF预测2023年全球经济增长率为2.7%，但实际增长率有25%的概率会低于2%，已有多个发达国家发布了2023年经济展望，预计全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。
因此，尽管美联储利率见顶，但各主要经济体经济衰退因素将主导市场情绪，下半年资本市场很大可能会继续下挫。回到A股，全年走势可能这样演绎：从年初到3月底是一轮估值修复预期下的小牛市，4-6月利好兑现后进入震荡，下半年在全球经济衰退阴影下再次步入调整，在Q4年末利空出尽后再次反身向上。
板块及个股选择方面有什么方向呢？
A股是个政策市，大部分年份，宏观政策、产业政策及重大事件是影响 A 股主线的核心因素。如前两年涨得最好的新能源，就是在全球碳中和碳达峰背景及国内新能源产业政策下的牛市；2020年全年，疫情概念如口罩及疫情后修复概念如免税表现亮眼；再往前，在贸易战背景下，2019年国产替代、自主可控就是风口。
2022年由于疫情扰动，各个板块轮动很快，基本没有主线。1月涨银行，2月是有色金属，3-4月是煤炭、食品饮料，4-6月是新能源、汽车，7月以后板块轮动更快，机械、煤炭、信创、房地产等走马灯似的各搞一小段。
对于接下来的市场，宏观背景是两个确定和一个不确定。驱动经济的三驾马车中，进出口受外部需求萎缩影响不能指望，是比较确定的；消费会逐步恢复是确定的，虽然不知道速度有多快；投资方面，房地产能走多远考验政府定力，基建怎么投要看政府赤字，很大不确定性。
既然这样，那投资的思路分两个方向：
一是抓确定性，重点是疫情后经济重启概念，中国放开速度很突然，达峰时间也会很快，民众过放开冲击期后人员流动带来的消费值得期待，交通运输、商贸零售、旅游酒店餐饮等大消费受益最大，不过部分品种如航空、酒店等已反弹到疫情前水平了不宜参与，但化妆品、医美、免税等还在底部可以重点布局。
二是抓不确定性中的高弹性，如近两周调整较充分的“新半军”、中长期受政策倾斜扶持的大安全、有估值优势的银行地产等。
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