12月29日晚，白酒龙头贵州茅台（600519）披露2022年度生产经营情况。公司预计2022年实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。
图片来源：贵州茅台公告
营收利润实现两位数增长
贵州茅台12月29日晚交出了2022年成绩单，营业总收入和归母净利润的增幅分别为16.20%和19.33%。贵州茅台2021年年报中设定的2022年经营目标之一，是营业总收入较上年度增长15%左右，公司已超额完成全年经营目标。
图片来源：贵州茅台2021年年报
同日，国信证券发布研报，预测贵州茅台2022年收入和利润增幅分别为15.5%和18.9%。贵州茅台的业绩增幅也超出机构预期。
从营业总收入构成来看，2022年，贵州茅台的茅台酒实现营业收入1077亿元左右，系列酒实现营业收入157亿元左右。2022年，公司生产茅台酒基酒5.68万吨左右，系列酒基酒3.50万吨左右。
11月21日晚，贵州茅台就披露了茅台酒含税销售收入突破千亿元的消息。公告称，经初步核算，今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，具体为2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。
图片来源：贵州茅台公告
此前，贵州茅台在互动平台上表示，2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展。按照目前的生产和销售态势，公司有信心、有能力顺利完成年初制定的全年业绩目标，也为来年工作打下坚实基础。
扩产打开产量天花板
目前，贵州茅台还在积极扩产。2022年12月14日，贵州茅台召开董事会审议通过了《关于投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目的议案》。会议决定，公司投资155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目。项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能1.98万吨/年，储酒能力8.47万吨。
图片来源：贵州茅台公告
2021年年报显示，截至2021年底，公司茅台酒制酒车间实际产能为5.65万吨。茅台酒“十四五”技改建设项目的建设周期为48个月，这意味着建成后，公司茅台酒实际产能将有望达到7.63万吨/年。
图片来源：贵州茅台2021年年报
华安证券（600909）表示，此次扩产靴子落地将帮助公司打开茅台酒产量天花板，进一步满足市场旺盛需求，对于公司顺利完成“十四五”规划目标起到保障作用，同时也对未来进一步市场化和渠道改革提供了重要基础。
系列酒方面，2022年初贵州茅台也公布了扩产计划。2022年1月25日，公司召开董事会审议通过了《关于投资实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目的议案》。会议决定，公司投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，项目建成后可形成系列酒制酒产能1.2万吨、制曲产能2.94万吨、贮酒能力3.6万吨，建设周期为24个月。
图片来源：贵州茅台公告
实施特别分红
近日，贵州茅台实施了特别分红。12月27日，公司向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税），共计派发现金红利275.23亿元。公司称，实施特别分红的目的，一方面是公司持续、稳定、健康发展的需要，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；此外，积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。
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公司控股股东茅台集团公司和股东茅台技术开发公司计划利用公司特别分红所得现金红利增持公司股票。11月28日，贵州茅台接到茅台集团公司和茅台技术开发公司通知，两家股东计划利用公司特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。
图片来源：贵州茅台公告
茅台集团公司和茅台技术开发公司增持公司股票是基于对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心，以及对公司长期价值的认可，也是为了进一步支持公司长期稳定健康发展。同时，增持主体也提倡其他股东利用本次分红所得资金自愿增持公司股票。
国信证券表示，贵州茅台是中国白酒行业王者，品牌价值突出，长期提价潜力大。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。
综合诊断：贵州茅台近期的平均成本为1714.93元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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