泰和新材（002254）是国内氨纶和芳纶首家生产企业。泰和新材创建于1987年，专业从事高性能纤维的研发与生产，是国内首家氨纶和芳纶生产企业。当前公司间位芳纶名义产能约1.7万吨(因搬迁实际产能低于1.7万吨，预计2023年1月完成搬迁)，居国内第一、全球第二，对位芳纶产能0.6万吨，居国内第一，全球第四。未来国内芳纶需求旺盛，公司持续加码产能，拟于2024年底形成2万吨间位芳纶产能、2.15万吨对位芳纶产能。氨纶方面公司现有产能7.5万吨(因产能搬迁实际产能约5万吨)，预计2023年将扩至9.5万吨，产能居国内前五。随着公司新旧产能完成置换，公司氨纶有望实现宁夏+烟台双基地布局，进一步提升氨纶竞争力。
持续加码芳纶产能
把握芳纶需求机遇，公司持续加码产能。当前全球间位芳纶需求约4万吨，国内约8000吨，未来在个体防护、绝缘与蜂窝芯材的拉动下，国内需求增速有望达10%;对位芳纶方面，当前全球对位芳纶需求8-9万吨，国内约1.2-1.3万吨，未来国内需求增速有望超过10%，主要受益于国内5G通信、橡胶增强的拉动。未来芳纶需求有望强势增长，当前国内外企业纷纷扩产以弥补需求缺口，泰和芳纶当前在建产能落地后有望形成4.15万吨产能，较2022年产能翻倍，我们认为泰和新材此轮大规模扩产有望提升公司市场竞争地位及国内芳纶自主权。
芳纶锂电隔膜涂覆打开新成长空间
未来电池能量密度不断提升，对锂电隔膜的性能要求更高，当前芳纶涂覆无论是在耐高温、抗穿刺性能还是电解液亲润性都具有明显的优势，不过制备成本较高是制约其发展的主要原因。我们认为随着专业芳纶材料企业-泰和新材亲自参与芳纶涂覆制备，其在原材料成本、专利费用、溶剂回收以及收益率上都具有优势，有望降低芳纶涂覆成本，驱动芳纶涂覆渗透率提升，根据我们测算，若2025年全球芳纶涂覆渗透率提升到8%，锂电涂覆领域芳纶需求有望达3394吨。公司当前在建3000万平方米中试产线，预计2023年3-4月投产，芳纶锂电隔膜涂覆有望打开公司新成长空间。
新旧动能置换+双基地布局提升氨纶竞争力
受益于主要原材料价格大幅回落，当前氨纶价差已恢复至1.6万元/吨的水平，根据百川盈孚，PTMEG当前价格为1.85万元/吨，同比降幅达到58%，纯MDI价格也有小幅回落。我们认为当前氨纶已处于周期底部，未来随着国内需求逐渐修复，氨纶行业有望迎来底部反转。公司4.5万吨新旧产能置换于2022年完成，并拟于宁东扩建新产能，预计到2023年将形成烟台1.5万吨，宁东8万吨的产能布局。根据我们测算，凭借宁东基地水电等成本优势，公司宁东氨纶成本有望降低近3000元/吨，我们认为公司通过新旧产能置换，逐渐将氨纶产能置换至宁东，有利于氨纶生产成本的降低，提升公司氨纶竞争力。
盈利预测
芳纶产能持续提升，氨纶新旧动能完成置换并布局芳纶锂电隔膜涂覆，我们看好公司长期成长性。预计2022-2024年公司营业收入分别为36.08亿元/53.80亿元/68.26亿元，同比增速分别为-18.08%、49.13%、26.88%，归母净利润分别为4.36亿元/7.90亿元/11.16亿元，同比增速分别为-54.83%、81.03%、41.32%，EPS为0.51/0.91/1.29元/股，对应PE分别为51.84、28.63、20.26，首次覆盖，给予买入评级。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有27家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2981.82万股，占流通A股6.99%
综合诊断：泰和新材近期的平均成本为26.73元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
由于股市估值过高，伯恩斯坦将印度股市的评级由中性下调至低配。与此同时，该券商预测，在政策刺激下，中国股市有进一步的上涨空间。周四，伯恩斯坦法兴银行集团的亚洲量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang发布报告称，印度市场...
要点1今日资本先后减持三只松鼠、良品铺子，这背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。要点2主攻下沉市场、主打极致性价比，传统零食品牌面对量贩零食店的崛...
要点1其财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%；要点2海光信息表示，市场需求的不断增加，进一步带动了公司营业收入的快速增长。《科创板日报》10月10日讯（记者 郭辉）...
要点1福成股份董事长李良在公司业绩说明会上表示，市场竞争激烈程度加剧，重要客户流失是公司董事会及管理层的责任；要点2部分投资者对公司不满的原因除了业绩表现不佳，或与公司多年频出内控问题相关。财联社10月10日讯（记者...
要点1受下游工业客户投融资不利影响，南模生物近年来业绩持续承压，董事长费俭透露，国内产能的总体利用率水平接近80%，未来将进一步提升产能利用率；要点22024年上半年，海外业务收入占比已经提升至14%，费俭直言海外是拓展重点，下...
本文“泰和新材 国内芳纶氨纶领军者 产能规模持续提升”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
