信立泰业绩改善投研发9亿占营收26% 拟分拆子公司至科创板上市整体估值47亿

　　国内慢病领域龙头药企信立泰（002294）(002294.SZ)走出低谷期。

　　年报显示，2022年信立泰实现营业收入34.82亿元，同比增长13.85%；归属于上市公司股东的净利润(净利润，下同)为6.37亿元，同比增长19.34%；扣除非经常性损益后的净利润为5.52亿元，同比增长94.77%。经过2019年和2020年连续两年业绩大幅下滑之后，信立泰近两年业绩持续回升。

　　信立泰同时表示，2022年公司积极参加国家药品集采，多个产品先后中标，快速打开市场，为公司带来稳定的现金流和经营改善。

　　2022年，信立泰研发投入9.17亿元，同比增长32.69%，占营收比重26.35%，同比提升3.74个百分点。信立泰预计，未来几年内，在降压、心衰、肾病、骨科等领域公司将有一批新品快速上市。

　　值得关注的是，经过前期的筹备，信立泰分拆上市计划取得新进展。公司同时披露，拟将医疗器械子公司深圳信立泰医疗器械股份有限公司(以下简称“信泰医疗”)分拆至科创板上市。

　　记者注意到，2022年信泰医疗引入外部战投并按计划完成股份制改制相关工作，整体投后估值约为47.185亿元。不过，信泰医疗尚未盈利，2020年至2022年，信泰医疗净利润累计亏损5.47亿元。

　　2022年净利6.37亿增19.34%

　　信立泰逐步爬出“深坑”，度过业绩低迷期。

　　年报显示，2022年信立泰实现营业收入34.82亿元，同比增长13.85%；净利润为6.37亿元，同比增长19.34%；扣除非经常性损益后的净利润为5.52亿元，同比增长94.77%。

　　记者注意到，作为国内慢病的龙头药企，信立泰曾在资本市场风光无限。2009年登陆A股上市之后，2009年至2018年，信立泰的营业收入和净利润分别由8.5亿元、2.16亿元增长至46.52亿元、14.58亿元。

　　在2018年经营业绩达到最高点之后，2019年和2020年，信立泰分别实现营业收入44.7亿元、27.39亿元，同比减少3.9%、38.74%；净利润7.15亿元、0.61亿元，同比减少50.95%、91.49%。其中，2019年受集采影响，信立泰主要产品泰嘉通过以量换价，加速替代进口，市占率增长，收入略有下降。2020年受联盟地区未中标影响，泰嘉收入同比继续下降。

　　不过，2021年以来，公司创新产品信立坦市场销售情况较好、泰嘉达成销售目标，以及信立欣等多个产品中标集采，信立泰业绩快速回升。2021年，公司实现营业收入30.58亿元，同比增长11.68%；净利润5.34亿元，同比增长776.9%。

　　信立泰在2022年年报中表示，公司积极参加国家药品集采，多个产品先后中标，快速打开市场，为公司带来稳定的现金流和经营改善。

　　报告期内，信立泰聚焦慢病领域，持续创新研发，创新产品立项、重点项目进展达成预期，通过多渠道的销售推广，提高新产品的覆盖，积极参与国家集中采购，保障集采中标产品按质按量供应。

　　与此同时，信立泰聚焦心脑血管领域，布局了一系列具有竞争优势的在研产品。信立泰称，预计未来几年内，在降压、心衰、肾病、骨科等领域，公司将有一批优秀产品快速上市，快速丰富慢病领域产品管线，助力公司盈利能力提升。

　　2022年信立泰研发投入9.17亿元，同比增长32.69%，占营收比重26.35%，同比提升3.74个百分点。其中，研发费用5.34亿元，同比增长49.36%，占营收的比例为15.34%。

　　医疗器械子公司尚未盈利

　　在披露最新业绩情况的同时，信立泰也公布了对子公司的分拆上市计划。

　　公告显示，信立泰拟将其控股子公司信泰医疗分拆至科创板上市。本次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，且仍将维持对信泰医疗的控股权。

　　信立泰称，通过本次分拆，信泰医疗将作为公司下属以血管介入治疗为核心业务的创新医疗（002173）器械公司独立上市，通过科创板上市增强资金实力，进一步加大在血管介入治疗领域创新医疗器械的研发投入，提升信泰医疗盈利能力和综合竞争力。

　　据了解，本次分拆的主体信泰医疗主营业务为血管介入治疗领域创新医疗器械的研发、生产及销售，属于医疗器械板块。目前，信立泰持有信泰医疗89.74%的股份，为信泰医疗控股股东；叶澄海家族合计控制信泰医疗92.04%的股份表决权，为信泰医疗的实际控制人。

　　信立泰介绍，信泰医疗及其子公司已取得7个国内医疗器械注册及备案证书。2021—2022年，信泰医疗在神经介入领域的核心技术产品“Maurora雷帕霉素药物洗脱椎动脉支架系统”在我国椎动脉血管介入医疗器械市场份额排名第一，打破了我国椎动脉领域长期无药物涂层获批产品可使用的局面。

　　2022年3月，信泰医疗引入战略投资者“深圳信石信兴产业并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)”(信达鲲鹏基金)，并按计划完成股份制改制相关工作，整体投后估值约为47.185亿元。

　　需要注意的是，信泰医疗目前尚未实现盈利。2020年至2022年，信泰医疗分别实现营业收入7899.51万元、7854.92万元、1亿元，净利润分别亏损3.15亿元、2.16亿元、1672.9万元，累计亏损5.47亿元。同期，信泰医疗扣非净利润分别亏损3.08亿元、2.29亿元、0.61亿元，累计亏损5.98亿元。

　　在引入战投之后，截至2022年末，信泰医疗资产总额超过10亿元，净资产9.19亿元，较上年末分别提升50.24%、156%。

信立泰股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：已有26家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计7.84亿股，占流通A股70.38%