上市两年，中国包子第一股巴比食品（605338）(605338.SH)主营业务持续增长。
近日，巴比食品披露2022年年报，当期公司实现营收15.25亿元，同比增长10.88%；归母净利润2.22亿元，同比下滑29.19%。
归母净利润的下滑，主要是受投资收益下滑影响，当期公司实现扣非净利润1.85亿元，同比增长21.31%，主营业务保持增势。
记者注意到，巴比食品加速异地扩张，门店数突破4000家。数据显示，2022年公司净新增门店1012家，其中，因完成了华中区域市场业务的整合及推进，华中区域净新增门店711家，占比70.26%。
此外，值得一提的是，公司团餐业务表现亮眼。2022年团餐业务实现营收3.32亿元，同比增长54.47%，连续两年实现超过50%的增速。公司业绩高度依赖单一区域的问题也有所缓解。2022年，公司主阵地华东地区的营收占比由上年的91.47%降至86.69%。
门店突破4000家
根据巴比食品年报，2022年公司实现营业收入15.25亿元，同比增长10.88%；归母净利润2.22亿元，同比下滑29.19%，接近三成。
对于净利润的下滑，巴比食品解释称，主要是因投资东鹏饮料（605499）产生的公允价值变动收益下降。
数据显示，2021年，公司的投资收益高达1.96亿元，而2022年仅有0.37亿元，同比减少1.59亿元。
不过，从主营业务上来看，巴比食品自2020年上市以来，连续两年稳步增长。2021及2022年，公司的扣非净利润分别为1.52亿元、1.85亿元，同比增长18.01%、21.31%。
记者注意到，巴比食品主营业务的稳步增长，与其门店的快速扩张不无关系。
根据年报，2022年，巴比食品新增1556家门店，减少544家，净增加1012家门店。其中，华中区域门店数突飞猛进。
2021年，巴比食品启动华中区域品牌并购项目，拓展巴比品牌门店。实际上，华中区域门店除包含巴比品牌门店外，还包括并购方式合并的“好礼客”“早宜点”品牌门店。
“好礼客”“早宜点”在被并购之前属于德祥中茂，巴比食品在2022年2月23日与德祥中茂签署了《股权转让协议》，以2250万元受让德祥中茂75%股权。
上述并购项目于2022年3月31日纳入巴比食品的合并报表范围，2022年合并及新增华中区域巴比品牌门店数合计380家，其中2022年新开210家。
整体上而言，若包含“好礼客”“早宜点”门店，巴比食品华中区域新增836家门店，减少125家，净增加711家，占2022年净新增门店数量比重超七成。此外，巴比食品的华东、华南、华北区域分别净增加179家、93家、29家门店，带动门店存量突破4000家。
团餐业务增长明显
公开资料显示，巴比食品主要从事中式面点食品的研发、生产与销售，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。公司产品包括自产的包子、馒头、粗粮点心等各种单品以及丰富的馅料系列产品，外部采购系列产品包括饮品、粽子、糕点等。
从销售渠道来看，巴比食品的主要营收来源于特许加盟销售，2022年，该渠道的销售收入为11.38亿元，营收占比高达74.62%，团餐业务紧随其后，营收占比21.77%。
值得一提的是，在2022年，巴比食品的团餐业务呈现爆发式增长，远超总营收的增速。
数据显示，去年，巴比食品的团餐业务逆势突围，实现营业收入3.32亿元，同比增长54.47%；2021年，该业务实现收入2.15亿元，同比增长61.21%，连续两年增速超50%。
对此，巴比食品表示，为加快全国化战略落地，利用现有产能发力华东以外区域团餐业务，华北团餐业务报告期同比增速高达97%，华南、华中地区在建产能投放后将进一步拉升当地团餐业务规模。
截至目前，公司已与几百家大型企事业单位、学校、医院、连锁餐饮等客户形成合作。随着下游餐饮复苏，2023年公司团餐业务有望维持高成长。
随着其他区域营收的快速增长，巴比食品的主阵地华东区域的营收占比有所收窄，高度依赖单一区域的问题逐渐缓解。
根据财报数据，2021年，公司在华东地区营收实现12.57亿元，占总营收入的91.47%，2022年，这一比例降至86.69%。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：已有52家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2759.25万股，占流通A股31.99%
综合诊断：巴比食品近期的平均成本为30.71元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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