博腾股份董事长居年丰：全球化运营是中国CDMO企业的最大挑战

　　 记者 张英 “在地缘政治环境下，全球化运营不光是博腾股份（300363）也是所有来自中国的CDMO最大的挑战，但同时任何挑战也是机会，公司会牢牢围绕全球化来推动整个组织变革、业务变革。”博腾股份（300363.SZ）董事长、总经理居年丰在4月14日的2022年度业绩会上说。

　　博腾股份是一家为药企及科研机构提供药物研发生产外包服务（CDMO）的公司，业务主要分为原料药CDMO、小分子药物CDMO、细胞基因治疗CDMO三大块。客户主要集中在北美和中国区域，在全球客户数800余家，为全球新药提供的服务项目数累计2200个。

　　2022年博腾股份实现营业收入70.35亿元，同比大增约127%。归母净利润20.05亿元，同比增长283%。同时，毛利率与净利率也实现了大幅度增加，毛利率52%，净利率27.53%，分别同比提升10.6、12.21个百分点。

　　新冠小分子药物业务推动业绩大幅增长

　　大幅增长的业绩背后是新冠小分子药物相关大订单的支撑。

　　博腾股份称，2022 年是公司发展历史的重要里程碑，公司获得了发展史上最大订单，该订单规模也属于小分子 CDMO 行业罕见。

　　2022年2月，博腾股份公告收到辉瑞旗下爱尔兰生产基地的新一批《采购订单》，订单金额6.81亿美元，超过其最近一个会计年度营收的50%。在此前两个多月，博腾股份还曾公告收到美国某大型药企小分子创新药CDMO订单，订单金额2.17亿美元，交付时间是2021-2022年。结合前后订单信息，业内推断这两笔订单均与辉瑞的新冠口服药相关。

　　在新冠药物大订单支撑下，2022年博腾股份的境外客户收入达到了63.22亿元，占总收入90%以上，同比增长161%，而境外客户数占比相对只有52%。2022年博腾股份在中国产生的业务收入7.13亿，同比仅增长了5%。

　　随着新冠疫情全球大流行趋于结束，博腾股份等CDMO企业的业绩也将回归常态化。对此，博腾股份副总经理、财务负责人陈晖直言，2023年公司的毛利和净利润都会出现回落。“2022年公司毛利率与净利率大幅提升，一是因为大订单等因素使得工厂利用率达到了相对较高的水平，另外在包括大订单、一些重点项目执行过程中，公司投入了较多研发力量来降本增效。2023年度大订单已经基本上执行完成，预计我们的毛利跟净利润率会有一个回落。”

　　未来要将业务最大变量带来的负面影响降到最小

　　对于未来三年（2023-2025年），居年丰将其定位为博腾股份新一轮的增长周期，也是业务战略转型周期。

　　“这一次战略转型的核心目标是成为端到端全球化、数智化、全类别的CDMO。要打造面向未来10年的全球领先的CDMO新一代核心竞争力。”居年丰说。

　　所谓端到端是指，服务贯穿药物早期到商业化全阶段、全类别药物全价值链。居年丰表示，前一个端到端能力“贯穿药物早期到商业化全阶段”已经在上一轮战略转型期实现了。而全类别药物全价值链将成为新转型期重点，这包括从上游原料药到制剂，也包括CGT（细胞与基因疗法）质粒、病毒载体到各种细胞疗法。未来三年将在原有的小分子能力基础上，新增合成大分子（核心是核酸），建立起生物大分子的能力（核心是化学和生物相结合的ADC新业务）。

　　实际上在过去两三年博腾股份已经在积极拓展新的产业链，细胞与基因治疗CDMO业务板块就是其打造的新增长点。2022年这块业务实现新签订单1.59亿元，同比增长了25%。博腾股份副总经理、董秘皮薇在业绩会上介绍，CGT CDMO国内的产能建设已经基本完成，海外相关建设预计将在2023年落地。

　　作为一家为全球药企提供服务的CDMO企业，全球宏观环境的变化是博腾股份未来经营的重要变量。

　　在业绩会上，面对投资者关于“未来三年面临哪些挑战”的提问，居年丰直言现在面临的经营环境与5-10年前已经非常不一样，最重要的是三个方面：

　　第一个挑战是国际政治，地缘政治的影响毫无疑问会让一部分客户更好地管理自己在全球的供应链风险，会更好地做好东方和西方之间的平衡。对于博腾股份来说，如果不能进行全球化布局，那就会失去机会，同时如果做好了全球化布局可能就是一个新增长的机会。博腾目前在美国、欧洲已经有一定布局，未来会进一步加快公司的全球化，让最大的变量对业务的负面影响降到最小；

　　第二是资本市场的寒冬，现阶段在中国和美国都能感受到融资环境比较差，不过对于博腾跨国公司客户群体来说，影响比较小，因为这些公司有非常强劲的现金流，不是主要靠资本市场融资，但对Biotech的影响比较大。博腾未来要加大对优质客户——明星Biotech、跨国公司的市场开发力度；

　　第三个挑战是技术方面。具体包括两个层面，一是新一代数字化技术具有很大潜力，会成为重构行业的颠覆性技术，博腾已经开始在数字化转型方面进行布局，希望能够将数字化变成公司跨越式发展的机会。二是生物技术领域，特别是细胞基因领域以及多靶点技术，这些新技术带动了新一轮行业增长，如果公司不进行布局的话，就会错失行业增长的红利。

博腾股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有318家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计1.93亿股，占流通A股38.64%