一季度较差的市场环境下，藏格矿业（000408）(000408.SZ）仍然实现了盈利同比增长。
4月17日晚，公司发布一季报，当期营收增长6.84%，净利润9.21亿元，同比微增13.06%。
这是锂盐行业上市公司发布的首份一季报，然而拉动藏格矿业盈利增长的动力却非碳酸锂，而是另一主营产品钾肥。
首先看产销数据，该公司碳酸锂、氯化钾一季度产量同比变化有限，但是销量却出现了极为明显的分化。
其中，碳酸锂销量534吨，较上年同期的2153吨减少75%；氯化钾销量37.6万吨，较上年同期的20.9万吨大增80%，增加部分来自于2022年末钾肥库存。
其次是价格层面，一季度氯化钾、碳酸锂价格均出现大幅回落，但是由于2022年整体呈现先涨后跌的走势，所以今年一季度均价跌幅并非十分突出。
根据数据统计可知，今年一季度氯化钾市场均价为3556元/吨，同比下降16.86%，去年同期均价为4277元/吨；今年一季度碳酸锂市场均价为40.3万元/吨，同比下降4.5%，去年同期为42.2万元/吨。
上市公司实际销售价格不会达到上述那么高，但是整体变化趋势会保持一致。
同时，由于藏格矿业自身的资源优势，即便上述产品价格明显下跌，其利润率也可以维持在相对高位，比如2022年一季度时其氯化钾销售毛利率便曾达到70.51%，同期碳酸锂销售毛利率则达到了85.87%。
在上述市场季度均价小幅下降，以及钾肥销量暴增的带动下，“以量补价”确实有可能帮助公司业绩保持相对稳定。
对于上述主营产品产销量、价格层面对业绩的影响，记者18日向该公司董秘核实验证，但是截至发稿前对方未作回复。
不过，还需要注意的是，除了上述主营业务外，今年一季度藏格矿业的投资收益出现较大幅度变动。
数据显示，当期公司投资收益较上年同期增加1.78亿元，增长143.11%，主要原因是报告期内公司确认的巨龙铜业投资收益较上年同期增长较大。
这一定程度是也增厚了公司当期利润表，要知道公司一季报净利润净增加额也不过1亿元左右。
此外，结合定期报告数据来看，至少截至3月末，藏格矿业锂盐库存水平大幅增加。
年报显示，2022年末公司碳酸锂库存量为505吨，今年一季度产量1783吨，销量534吨。相当于，一季度只是将2022年末的500吨锂盐库存出售，而当期生产的碳酸锂几乎就没怎么对外销售。
这与当期行业趋势相符，受到需求端萎靡影响，一季度国内锂盐厂普遍处于累库状态，这也是为何前期江西锂云母企业开始主动减产的原因。
如果其他锂盐厂库存与藏格矿业相类似，将会成为接下来压制锂盐价格止跌、反弹的重要因素。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有224家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计10.08亿股，占流通A股63.75%
综合诊断：藏格矿业近期的平均成本为24.43元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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