A股眼科医院年报业绩分化 普瑞眼科净利下滑最猛

　　A股四家眼科医院2022年年报已悉数亮相。据了解，2022年，普瑞眼科（301239）（301239）、何氏眼科（301103）、华厦眼科（301267）三家眼科医院同年上市，打破了十余年来A股仅有爱尔眼科（300015）一家眼科医院的局面。纵观四家公司业绩表现，目前，A股上市眼科医院仍呈现爱尔眼科“一家独大”的格局。2022年，A股眼科医院业绩出现明显业绩分化。其中爱尔眼科、华厦眼科净利呈上涨趋势，何氏眼科、普瑞眼科归属净利润则出现下滑。从销售毛利率来看，仅华厦眼科一股2022年毛利率上涨。

　　普瑞眼科净利垫底

　　从业绩情况来看，普瑞眼科2022年实现的归属净利润在四家上市眼科医院中垫底，且是净利下滑最大的一家公司。

　　财务数据显示，2022年，普瑞眼科实现的营业收入约为17.26亿元，同比增长0.91%；对应实现的归属净利润约为2057万元，同比下降78.09%。

　　对于业绩下滑的原因，普瑞眼科归结为两方面原因。一方面，2022年度，国内外经济形势复杂严峻，消费需求萎缩，短期内对直接面对个体患者开展诊疗业务的眼科行业造成不利影响。另一方面，公司登陆资本市场后，新建医院投资扩张计划加速推进，2022年自建的5家眼科专科医院相继开诊，正式开诊后产生的各类资产折旧摊销、人工成本和期间费用等刚性开支对成本、费用增长影响较大。

　　除了普瑞眼科之外，何氏眼科2022年净利同样出现明显下滑。财务数据显示，2022年，何氏眼科实现的营业收入约为9.55亿元，同比下降0.74%；对应实现的归属净利润约为3321万元，同比下降61.55%。

　　爱尔眼科、华厦眼科净利则出现增长，其中爱尔眼科净利增长8.65%、华厦眼科净利增长12.5%。

　　不管是营收还是净利，爱尔眼科2022年均处于领先地位。营业收入方面，爱尔眼科是2022年唯一一家营业收入超过100亿元的A股上市眼科医院，约为161.1亿元。华厦眼科次之，营业收入约为32.33亿元。

　　归属净利润方面，2022年，爱尔眼科实现归属净利润25.24亿元，也是唯一一家净利超过10亿元的公司。华厦眼科2022年实现归属净利润5.12亿元，排在第二位。

　　海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东表示，爱尔眼科一家独大的行业格局是市场竞争、技术积累、资源优势等多方面因素累积的结果。这有利于爱尔眼科形成较强的竞争优势，但不利于全行业的繁荣发展。

　　毛利率多数下滑

　　2022年，A股上市眼科医院销售毛利率普遍出现下滑，仅华厦眼科一股销售毛利率出现上涨。

　　从毛利率水平来看，虽然2022年出现下滑，不过爱尔眼科销售毛利率仍处于最高水平，为50.46%，系唯一一家销售毛利率在50%以上的公司，2021年，公司销售毛利率为51.92%。

　　投融资专家许小恒告诉记者，毛利率主要受材料成本影响。公司业务规模越大，材料的采购量越大，公司与供应商谈判时议价权就越强，这可能是爱尔眼科毛利率相对较高的原因。

　　普瑞眼科、何氏眼科销售毛利率下降幅度相近，其中普瑞眼科销售毛利率从2021年的43.37%下降至2022年的41.67%；何氏眼科毛利率由2021年的40.3%下降至2022年的38.4%。

　　针对公司相关问题，记者向普瑞眼科方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到对方回复。

　　华厦眼科系唯一一家毛利率上涨的上市眼科医院，2022年，公司毛利率由2021年的46.04%上升至48.05%，已与爱尔眼科相接近。

　　在邓之东看来，2022年眼科医院毛利率普降的原因有多种，市场竞争加剧、成本费用上涨、医保政策调整等，以及医院自身经营策略的调整和市场环境的影响等。

　　机构、专家看好行业发展

　　值得一提的是，今年一季度，上述四家公司归属净利润均出现同比增长，其中普瑞眼科、何氏眼科两股净利增长幅度最大，分别为334.85%、117.82%。

　　在二级市场上，4月26日，除爱尔眼科外，普瑞眼科等个股出现明显上涨，其中普瑞眼科、何氏眼科两股“20CM”涨停，华厦眼科大涨10.55%。

　　消息面上，近日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。其中明确，要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核。

　　如何看待眼科医院未来的发展前景？邓之东表示，随着人口老龄化、眼科疾病发病率上升等趋势，眼科医院的市场需求也将持续增长。同时，医疗改革、医保政策等方面的变化也将对眼科医院的经营和发展产生重要影响。

　　东海证券于近日发布研报称，近两年，教育部及卫健委多次发文推进完善青少年近视防控体系，提高儿童眼保健、视力检查覆盖率及屈光不正矫正覆盖率，对于眼科视光赛道形成重大利好，眼科医院有望通过和各级政府、学校合作，开展大范围定期普查从而直接获得更多需要配镜矫正的生源，常规视光配镜及OK镜业务等有望逐步放量。

　　西南证券也于近日表示，预计2024年中国眼科医疗服务市场规模达到2563.1亿元，2020-2024年年复合增长率为22.8%，中国眼科医疗市场持续扩容确定性高。

　　“眼科医院的未来发展需要更加注重对患者需求的把握，加强技术研发和创新，提升医疗服务水平，同时优化经营管理，合理配置资源，实现可持续发展”，邓之东如是说。

普瑞眼科股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。