“摩托大王”想靠汽车翻身

　　曾经的“摩托车大王”力帆在汽车道路上越走越远。

　　4月26日，力帆科技（601777）在线召开2022年业绩说明会。

　　这是公司破产重组后的第二次业绩会，作为曾经的国产摩托车龙头企业，公司董事长、总裁周宗成强调，汽车业务将成为公司未来的主要发展方向，在总营收的占比将逐步增加。

　　逐步深入汽车赛道

　　财报显示，力帆科技2022年实现营收86.54亿元，同比上涨117.59%。力帆科技称，营收的变动主要系公司汽车业务销量增长，公司收入增加。

　　具体来看，报告期内，其汽车业务营收达57.91亿元，同比增长983.56%，占总营收66.92%，这是公司破产重组后，汽车业务营收占比首次突破50%；摩托车业务和通机业务分别实现销售收入21.26亿元、3.38亿元，同比分别下滑22.12%和14.9%。同时，受益于对外联营企业投资亏损减少以及汇兑收益增加，公司归母净利润达到1.55亿元。

　　事实上，力帆接触汽车业务并不算晚。

　　2003年，各地限摩禁摩政策陆续出台，摩托行业遭到重创，曾经的“摩托车大王”力帆也受到影响。

　　彼时，汽车在全国风靡，公司创始人尹明善将目光逐渐转向汽车市场，先后收购重庆专用汽车制造厂股份，改商标为“力帆牌” ，2005年拿到汽车生产资质，并开始在重庆北碚建设轿车生产基地。

　　这也是力帆科技第一次与汽车打交道，由于没有过多的研发与创新，力帆也创就了自己的路——模仿，2006年力帆第一款轿车力帆520在重庆亮相，2009年又推出力帆320，后者由于外观风格模仿宝马MINI而走红，单月销量巅峰达到7000辆。

　　因为模仿造车成本低、风险小、周期短，力帆在这条路上越走越远，陆续推出了模仿宝马3系的力帆620、模仿福特S-Max 的轩朗，模仿丰田汉兰达的力帆X80等，但这一做法为其后期的失利埋下了伏笔。

　　2009年，中国汽车品牌发生重大变化，竞品车型不断增加，消费者也有了更多的选择权，作为模仿者的力帆逐渐被市场冷落。资料显示，2014年，力帆出现了自成立以来的首次亏损；截至2020年，其累计推出的数十款车型，仅剩1款在售，其余均停产或停售。

　　滚雪球的债务叠加销量的低迷，2020年，力帆科技终因“汽车业务”而被迫进入破产重整，同年12月，公司披露了破产重整出资人的详细出资情况，其中吉利科技集团联合重庆国资和国投基金取得了力帆的控制权，对此吉利方面称希望借此加大在换电技术的研发与布局。

　　去年，吉利与力帆合资成立了重庆睿蓝汽车科技有限公司，吉利与力帆各出资50%，同时成立了睿蓝研究院，先后推出了睿蓝品牌、枫叶品牌。目前，力帆在售汽车车型有四款，包括睿蓝9、枫叶80V、枫叶60S以及枫叶X3 PRO。

　　得益于吉利的赋能，去年全年，力帆科技的新能源车销量达到4.1万辆，而2021年同期，公司全年仅售出3810辆新能源汽车。

　　周宗成在业绩会上表示，睿蓝汽车是目前公司的主打品牌，后续将加大投入和研发力度，今年该品牌将深耕B端并在C端逐步发力，同时公司计划在今年推出睿蓝旗下全新车睿蓝7。

　　此前吉利集团的业绩会上，公司高管定下了全年165万辆的销售目标，其中包括睿蓝，但在力帆科技的业绩会上，对于睿蓝将承担多少销量任务，公司高管层却只字不提，只是简单回应“关注公司相关公告”。

　　随着汽车销量的增加，公司的销售费用也有所提升，去年全年共花费2.66亿元，同比上涨79.37%，力帆科技称主要由于汽车业务增长导致。

　　反观研发费用，在新势力仍处于大手笔“砸”钱搞研发的时候，公司的研发费用却出现了同比下滑。财报显示，去年其研发费用为0.91亿元，同比下滑24.54%，对此力帆科技表示，这主要是费用化研发投入较上年同期减少导致。

　　有业内人士认为，由于力帆与吉利组建的睿蓝和枫叶主要是以换电技术为主，而力帆早于2015年便开始布局换电，或是前期的技术投入缓解了其在研发费用上的投入，在车企还在观望入局新能源时，力帆早已完成投入、做好布局。

　　资料显示，2015年5月，力帆披露了一项高达22.5亿元的定增计划用于新能源转型，包括新能源整车平台、电池、电机、电控均有详细规划，其中有3.69亿元拟投入建设新能源汽车能源站。

　　同年6月，力帆便向外界披露了新能源战略计划i.Blue1.0，宣布将构建以车联网和物联网为纽带的力帆能源站换电模式，消除用户“里程忧虑”和“电池恐惧”，并计划在2020年前建成500座能源站，实现30万辆新能源汽车租赁规模。

　　虽然该目标未能实现，但也由于其在换电领域的基础，吉利选择在力帆破产时伸出援手。

　　摩托车业务下滑

　　除了汽车业务发力，以摩托车发家的力帆并未丢掉自己的“老本行”。

　　早期，力帆科技的前身——重庆轰达车辆配件研究所只有一间40平米的车间，和9名员工，尹明善机敏的抓住了当地摩托车商机。

　　彼时重庆以摩托车闻名，嘉陵、建设等本土品牌掌握着摩托车“心脏”发动机的大部分市场，因为大厂不愿把发动机卖给小零售商，部分小厂只好花高价从外地买来质量很差的发动机，以次充好，尹明善抓住机会，用低价购入高价转售的方式赚取差价，在保证质量和价格的优势下，尹明善手中的订单量飞一般的增长。

　　1992年，力帆科技股份有限公司成立，至2001年的9年间，尹明善从生产发动机到研发自主品牌将力帆摩托的名声打响，凭借当年184万辆的摩托车销量和38.5亿元的收益，成为全国产销量第一。

　　甚至在力帆最困难的2019年，摩托车销量也达到95.87万辆，由于汽车产业压力巨大，尹明善甚至在股东大会上称，要将公司业务重新回归至摩托车板块。

　　现如今，摩托车业务的营收在公司总营收的占比仅剩不到25%，较上年的68.63%下降约44个百分点。

　　财报显示，去年，力帆科技在摩托车及配件上营收21.26亿元，同比下滑22.12%，这也是由于各地限摩令以及公司主要力量集中于汽车业务所导致；共销售摩托车38.24辆，同比减少26.76%。

　　周宗成在业绩会上表示，公司目前在产的电动摩托有三款，未来摩托车板块将从中小排量向中大排量、娱乐化、智能化、电动化转型，寻找摩托车领域新的利润增长点。

力帆科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：已有27家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计11.38亿股，占流通A股50.55%