经营范围增加白酒销售！燕京啤酒二次创业业绩回暖，啤酒巨头走上“漫漫复兴路”

　　在5月8日燕京啤酒（000729）召开的股东大会上，一则关于增加经营范围的议案被审议通过。此前公布的议案中“拟增加其他蒸馏酒、威士忌生产、威士忌销售、白酒销售”的表述也引发了投资者的关注。自去年5月新高层团队上任一年以来，燕京啤酒在业绩层面已经有了焕然一新的变化。不过，对于新任董事长及其管理团队来说，在激烈竞争的啤酒市场如何打开新的增长空间依然充满挑战。在“二次创业、复兴燕京”进程中，新增白酒销售能否为燕京啤酒打开新局面？

　　新高管团队首份成绩单

　　5月8日，燕京啤酒股东大会通过了每10股派现金0.8元的2022年度利润分配方案，及增加经营范围等议案。在此前公布的关于增加经营范围暨修订《公司章程》的公告中，燕京啤酒提及，“根据公司经营发展需要，公司拟增加其他蒸馏酒、威士忌生产、威士忌销售、白酒销售、厂房出租等经营范围。”

　　啤酒巨头涉猎白酒已有先例。此前华润啤酒已经切入白酒市场，在2022年报中，华润啤酒也表示将推进“啤白双赋能”的商业模式。在5月5日回复投资者调研纪要中，燕京啤酒表示，公司主要产品有啤酒、白酒、饮用水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等多类产品。目前啤酒业务为燕京啤酒贡献九成营收，此次新增“白酒销售”的动作，也引发了外界的充分关注。

　　当前正值燕京啤酒新高管团队上任一年之际。去年5月，燕京啤酒迎来了新任董事长耿超，随后燕京啤酒也经历了数名高层管理人员的调整。新一任高管团队集合完毕之后，燕京啤酒推出“十四五”战略规划，提出了“二次创业、复兴燕京”的口号，并表示要在2025年前完成蜕变。

　　2022年年报是燕京啤酒新高管团队上任之后的首张年度成绩单。数据显示，去年燕京啤酒实现营业收入132.02亿元，同比增长10.38%；实现归属净利润3.52亿元，同比增长54.51%。净利润增速是近五年来最高的一次。

　　此外，2023年一季度，燕京啤酒实现归属净利润6456.38万元，同比暴增7373.18%，对燕京啤酒而言，显然这是一个振奋人心的好消息。不过，与同行对比来看，燕京啤酒盈利空间仍待挖掘：与其营收规模旗鼓相当的重庆啤酒（600132）一季度收获了3.87亿元的归属净利润，营收规模远不如它的珠江啤酒（002461），在一季度的归属净利润也达到了8678.55万元。

　　赚钱能力如何提升是燕京啤酒管理层难以回避的课题：2022年，燕京啤酒的归属净利润率仅为2.67%，而青岛啤酒（600600）的归属净利润率为11.53%，华润啤酒的股东应占溢利/营业额为12.32%；重庆啤酒归属净利润率达到了9%；同时营收不到50亿元的珠江啤酒，归属净利润率也达到12.14%。

　　对此，啤酒营销专家公方刚向《》记者分析认为，燕京啤酒归属净利润率较低与行业竞争地位有很大关系，过去十年来，燕京啤酒长期处于下滑状态，只有近两年才有了触底反弹的迹象。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《》记者，当前的燕京啤酒严格意义上不算是像青岛、华润一样的全国性品牌，只是一个大区域品牌，没有形成相应的规模效应，成本相对较高，同时现在燕京啤酒朝着高端化发展，这对它的利润蚕食比较严重。

　　在5月5日的投资者调研纪要中，在回复关于净利率低于行业的解决途径时，耿超表示，公司会围绕高质量发展主题，以“强大品牌、夯实渠道、深耕市场、精实运营”四大关键举措作为战略转型的重要布局，聚焦产品、渠道、市场三个重要抓手，积极采取各种措施，实现可持续发展。

　　全国化挑战

　　1980年，燕京啤酒前身“北京市燕京啤酒厂”成立于北京顺义。在1997年成功登陆深交所上市后，燕京啤酒在2013年达到137.48亿元的营收巅峰，随后，其就开始了多年的缓慢下行期，直到近两年来，燕京啤酒营收增速才有所回升，但依旧没有达到十年前的水平。

　　对燕京啤酒而言，当前制约其发展的问题之一便是全国化。公方刚对本报记者表示，目前来看，燕京啤酒主要只有北京、广西、内蒙古三个省级基地市场，而且这三个基地市场的人口数并不是太大，这也决定了燕京啤酒的发展动力相对不是很足。

　　燕京啤酒在5月5日的投资者调研纪要上表示，公司目前拥有控股子公司50余个，遍布全国18个省（直辖市），销售区域辐射全国。据燕京啤酒年报，去年燕京啤酒华北地区营收为69.14亿元，占营业收入的比重为52.38%；其次是华南地区，营收比重为27.2%，而在经济富饶的华东地区、人口众多的华中地区，燕京啤酒的营收占比并不高，不到10%。

　　朱丹蓬对本报记者分析称，当前已经没有机会给燕京啤酒全国化了。“中国啤酒市场集中度非常高，当前燕京啤酒已经远远比不过青岛、华润，再加之全国化的红利已然过去，所以它很难有机会拓展全国化。”公方刚也告诉本报记者，全国化会是燕京啤酒的一个挑战。

　　然而，当前燕京啤酒面临的还有“大本营”华北地区的激烈竞争。2020年至2022年，燕京啤酒华北地区的毛利率已连续三年下滑，下滑幅度分别为1.69%、1.43%、1.39%。

　　公方刚对本报记者表示，燕京啤酒华北地区毛利率的下滑，主要是竞争对手的渗透和增长。朱丹蓬也告诉本报记者，“华北是非常重要的一个大区，其他品牌不断在蚕食燕京啤酒在该地区的市场占有率，这也导致燕京啤酒需要在促销、人员等方面花费大量的费用，进而使其毛利率不断下滑。”

　　守住华北地区也成为燕京啤酒的重要工作战略。在“十四五”规划中，燕京啤酒提出了“全力打赢市场保卫战”的战略举措，表示要夯实根据地市场根基，保持利润贡献主体地位。

　　高端化转型

　　在燕京啤酒“二次创业、复兴燕京”的进程中，高端化成为其发展的重要手段。燕京啤酒也将“决战高端战略”写进了“十四五规划”。同时，在2022年报中，燕京啤酒强调，近年来，随着消费升级，国内啤酒品牌产品加速从低端向中高端升级，高端化、品牌化是啤酒行业未来发展的趋势。

　　在高端化层面，燕京啤酒也显示出了它的急切。2019年，燕京啤酒推出U8系列产品向高端化进程迈进，后面又陆续推出了“燕京V10白啤”、燕京狮王精酿白啤、燕京S12皮尔森等高端产品。在5月5日的投资者调研活动中，燕京啤酒也表示，2022年度公司中高端产品收入占比60%以上。

　　从去年成绩单来看，燕京U8销量增速迅猛。去年燕京啤酒整体啤酒销量同比增长4.12%，其中燕京U8销量39万千升，占啤酒销量的10.34%，同比增长超50%。

　　在燕京啤酒高端化进程中，也伴随着质疑和坎坷。为丰富高端产品矩阵，今年3.8妇女节期间，燕京啤酒推出了一款针对女性客户的“玻尿酸啤酒”。该产品全称是“燕京狮王12度波光酿玫瑰葡萄精酿啤酒”，淘宝官方旗舰店售价为299元/6瓶，一瓶相当于50元。对于该产品的功效，也一度引发舆论关注。

　　就归属净利润率较低、华北地区毛利率下滑原因，及全国化进程难题，5月8日《》记者拨打燕京啤酒董秘办电话并向邮箱发送采访提纲，5月9日记者再次致电燕京啤酒董秘办，该公司工作人员向记者表示，会尽快回复，至于回复时间其也无法确定。截至发稿，本报记者并未收到相关回复。

燕京啤酒股票行情：

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有355家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计17.97亿股，占流通A股71.59%