5月12日，光伏胶膜龙头福斯特（603806）（SH603806，股价46.51元，市值619亿元）召开了2022年年度股东大会。
在股东交流环节，总经理周光大表示，光伏行业竞争激烈，光伏胶膜一直维持高毛利率不符合市场特性。在产品差异化的时期，公司可以维持一段时间的高毛利率，但到了产品同质化的时期，公司维持一个相对较低的毛利率，可以加大竞争对手的压力。
解释光伏胶膜业务毛利率下滑原因
根据福斯特2022年年报，公司当年实现光伏胶膜产品销售量13.21亿平方米，同比增长36.51%，实现营业收入168.52亿元，同比增长46.42%，全球市占率连续多年超过50%。
值得注意的是，2020年至2022年，福斯特光伏胶膜业务的营业收入分别为75.62亿元、115.10亿元、168.52亿元，在营收持续增长的同时，毛利率却在逐步下滑，分别为29.04%、25.66%、15.58%。
对此，周光大解释道，2022年，光伏胶膜上游EVA粒子价格波动剧烈，从年初的1.8万元/吨涨至5月的3万元/吨，此后一路下跌，到12月下旬，一度跌破1.3万元/吨，而公司90%成本来自采购EVA粒子和POE粒子，原材料价格的大起大落，给公司经营带来了压力。
“我们原本预测四季度末会出现一个光伏抢装潮，但因为疫情，行业需求都消失了。”周光大还提到，公司并不生产原材料，但在光伏市场盘子也不大，总有人看到价格波动就希望通过波动来赚钱，从而导致价格博弈。
同时，长期来看，周光大表示，光伏行业竞争激烈，光伏胶膜一直维持高毛利率不符合市场特性。在产品差异化的时期，公司可以维持一段时间的高毛利率，但到了产品同质化的时期，公司维持一个相对较低的毛利率，可以加大竞争对手的压力。
“从过去几年来看，这两个阶段是交替进行的”周光大说，如果技术进步不足，现有市场就会慢慢进入同质化竞争，如果公司要维持50%的市场占有率，毛利率肯定会下降明显。
EVA国产化规模提升
2022年年报显示，福斯特实现光伏背板产品销售量1.23亿平方米，同比增长80.64%，实现营业收入13.41亿元，同比增长84.74%，全球市占率快速提升。
福斯特早在2009年就开发出光伏背板产品并推向市场，其中涂覆型（CPC）光伏背板是公司重点投入自主研发的产品。随着近些年终端市场对光伏背板产品性价比的重视程度提升，公司凭借成熟的CPC背板研发生产体系，产品出货量和市场占有率均快速提升，已经成为光伏背板产品的头部企业。
“去年公司的光伏背板业务增长较快，今年一季度，公司的背板出货已经达到市占率第二，今年（全年）将争取背板业务做到市占率第二。”在2022年年度股东大会上，周光大表示。
另外，周光大称，过去上游主要是海外供应商，国内则是中石化之类的央企，但随着近两年国产化水平提高，国产EVA供应占到整体的30%~40%。随着供应格局的改变，光伏胶膜价格下降，结合逆变器，支架等成本下滑，周光大表示：光伏组件整体成本下降20%可以期待。
从公司自身角度出发，周光大对民企扩大EVA产能还说道：“民企对市场的理解很深，对价格也很敏感，（EVA粒子、POE粒子）不一定卖得便宜。”
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有622家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计9.14亿股，占流通A股68.65%
综合诊断：福斯特近期的平均成本为46.61元。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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