林州重机上半年净利润预增超3700% 煤炭机械行业复苏成色几何

　　记者陈红霞、王雪 实习生井然 武汉报道

　　7月12日，林州重机（002535）集团股份有限公司（以下简称“林州重机”，002535.SZ）发布2023年半年度业绩预告。报告期内，该公司预计实现归属净利润6100万元至8100万元，同比增长3747.12%至5008.48%；扣非净利润为6000万元至8000万元，这是该公司连续三年同期扣非净利润亏损后的首次盈利。

　　该公司表示，“业绩变动主要原因是，在行业基本保持高景气度背景下，公司产量增加，同时高端产品订单占比明显提高，毛利率大幅上升。”

　　记者梳理后发现，2022年以及2023年第一季度，多家主营业务涉及煤炭机械业务的企业均实现了较大幅度的增长，但林州重机的增幅仍较为突出。

　　当日，记者就此情况致电林州重机证券部，公司以临近2023年中报披露期为由表示不方便透露具体信息。

　　煤炭机械的发展与煤炭行业的增长相关。据林州重机年报披露，“煤矿机械设备中液压支架和采煤机的生命周期约为5至10年。按时间周期来看，随着近两年煤炭价格回升，煤炭行业盈利改善，设备投资加大，被抑制的更新需求放量趋势已显现，未来几年依然会保持增长的趋势。”

　　但这一轮增长，煤炭机械企业的产品创新或将需要与煤矿企业智能化建设的需求适配。

　　煤炭机械行业迎来复苏

　　2023年第一季度，林州重机延续了2022年的业绩发展态势，实现了较好的业绩。报告期内，公司营收为3.36亿元，同比增长63.29%；归属净利润2596.66万元，同比增长达1802.04%；经营现金流净额为1.11亿元，去年同期则为-2898.64万元。

　　目前，林州重机的盈利能力相较5年前有所提升。2018年至2022年，林州重机的营收分别为20.63亿元、10.47亿元、9.05亿元、4.54亿元、11.20亿元，归属净利润分别为-1.46亿元、-19.91亿元、0.37亿元、-4.29亿元、0.17亿元，扣非净利润分别为-1.59亿元、-14.12亿元、-0.53亿元、-4.20亿元、0.11亿元。2022年，公司的ROE为4.27%。

　　林州重机在年报中表示，自2022年下半年以来，供需缺口促使煤炭价格攀升，煤炭行业景气度上行。公司认为，“2023年煤机行业的市场需求将有望进一步释放。从驱动力角度看，煤机装备市场需求的增长主要来源于新增煤炭产能的需求、煤矿机械化率和智能化率提升的需求、原有煤机的更新换代需求。”

　　7月11日，林州重机收到陕西秦源招标有限责任公司的《中标通知书》，经招标人确认，公司为小保当一号煤矿132202工作面液压支架采购的中标人，中标金额为4.47亿元（含税后中标金额5.05亿元）。

　　据林州重机介绍，本次项目中标设备为两柱掩护式液压支架，该套液压支架设计工作阻力为28000KN、设计高度为6米。该套液压支架完成交付后，将成为国内首套应用到超长工作面中的大阻力、大采高液压支架。

　　公司表示，该项目正式签订合同且顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。但“截至本公告披露日，中标项目尚未签署正式合同，合同条款尚存在不确定性。”

　　目前，煤炭机械为林州重机的主要业绩支撑。2022年，公司的煤炭机械实现营收9.04亿元，同比增长231.29%，占营收比重的80.75%；煤矿综合服务营收1.81亿元，同比增长19.53%，占比16.14%；军工产品系列营收864.85万元，同比增长9.22%，占比0.77%；其他业务营收2621.62万元，同比增长17.56%，占比2.34%。

　　为跟踪煤炭机械行业情况，记者根据申万三级能源及重型设备数据进行检索，主营业务与煤炭机械业务相关的A股企业共8家。2022年，扣非净利润同比增长的企业共计6家，占比近8成，林州重机的增幅位列第二。2023年第一季度，扣非净利润同比增长的企业则为5家，林州重机的增幅位列第一。

　　在业绩增长的企业中，2022年，山东矿机（002526）的煤炭机械设备营收为18.27亿元，同比增长41.04%，占营收比重的75.95%。郑煤机（601717）的液压支架及其他煤机设备产品及物料营收155.48亿元，同比增长28.12%，占总营收的48.52%。

　　根据我国煤炭工业发展“十四五”规划，到“十四五”末，煤矿采煤机械化程度将达到90%以上。民生证券研究院（机械研究团队）对2022至2025年原煤产量、产能，以及每亿吨产量对应的综采设备投资的测算结果显示，2022至2025年每年由机械化率提升带来的煤矿综采设备新增需求分别为20.6亿元、20.7亿元、20.9亿元、21亿元，合计新增约83亿元市场空间。

　　但山东矿机则表示，“随着煤炭企业战略性重组、专业化整合的不断推进，以及各大煤炭企业兼并重组后发展自己的煤机制造业务，造成独立的煤机企业市场份额减少，竞争加剧，煤机企业产品利润率受到影响。”

　　增加现金流“补血”

　　事实上，林州重机2023年6月刚完成ST“摘帽”。6月14日，林州重机发布公告，公司股票自6月15日开市起撤销其他风险警示，股票简称由“ST林重”变更为“林州重机”。

　　而此次被ST的时间要追溯到2021年6月23日，由于林州重机连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，所以公司股票撤销退市风险警示后，被实施其他风险警示。

　　但伴随去年以及今年上半年的业绩增长，林州重机的股价近期表现较好。从7月3日至7月11日，林州重机已经三次发布股票交易异常波动公告。7月12日，林州重机股价涨停，收报4.85元/股。

　　目前，公司或将“回血”视为主要任务。

　　4月28日，林州重机发布定增预案，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过6亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

　　截至2020年末、2021年末、2022年末，林州重机的短期借款余额分别约为17.08亿元、16.89亿元、12.20亿元；公司资产负债率分别为82.68%、89.89%、90.00%。

　　林州重机表示，“目前公司短期借款金额较大，财务费用负担较重，资产负债率较高，定增能够降低公司的资产负债率，同时能够补充公司的资金，缓解公司业务复苏带来的现金流压力。”

　　而伴随业绩的增长，2022年，公司的应收账款为4.66亿元，同比增长达46.08%，2023年第一季度则为4.94亿元，同比增长31.38%。从去年的账龄结构来看，一年以内的应收账款占比为94.42%。

　　从产销情况来看，林州重机去年主要以消化库存为主，今年或将在生产端做出调整。2022年，林州重机的液压支架销售量、生产量、库存量分别为4.65万吨、4.37万吨、3339.59吨，同比增长240.46%、增长143.89%、下降45.82%；刮板机销售量、生产量、库存量分别为30套、29套、3套，分别同比增长130.77%、增长107.14%、下降25.00%。

　　值得注意的是，这一轮煤炭机械行业的增长，或将与煤矿企业智能化建设的推进相关。郑煤机表示，“2020年以来，全国煤矿智能化采掘工作面由494个增至1019个，增加42%；智能化煤矿由242处增至572处，产能由8.5亿吨增至19.36亿吨；煤矿井下机器人从19种增加到31种，全国智能化煤矿建设投资累计达1000亿元以上。”

　　因此，煤机制造业需要将现代化信息技术与行业产品进行结合与应用，这对行业内企业的创新能力提出了新要求。

　　2022年，林州重机的研发费用为0.27亿元，同比下降3.91%。但2023年第一季度则为0.11亿元，同比增长223.05%。

林州重机股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有1家主力机构披露2021-06-30报告期持股数据，持仓量总计271.00万股，占流通A股0.48%