昇辉科技易主，现任董事长“被动”上位实控人 六成销售依赖碧桂园问题仍待解

　　曾经的收购标的大股东，经过六年蛰伏，正式成为昇辉科技（300423）（300423.SZ，股价12.08元，市值60.1亿元）的实控人。

　　7月18日晚间，昇辉科技公告披露，公司于7月17日召开2023年第一次临时股东大会，审议通过了由现任董事长李昭强提名的3名董事选举。根据公司章程规定，公司董事会由9名董事组成，截至公告披露日，由李昭强提名并当选的董事有5名，占公司董事会成员半数以上，因此导致公司实际控制人变更。

　　《》记者注意到，在对董事会实现主导之前，因公司创始人纪法清减持昇辉科技约5%股权，李昭强以23.15%的持股比例成为昇辉科技第一大股东，在公司股东大会的决策中具有重大影响。

　　值得注意的是，在此前一笔涉及20亿元的并购中，作为持有收购标的广东昇辉电子控股有限公司（现名称为“昇辉控股有限公司”，以下简称“昇辉控股”）70%股权的股东，李昭强在收购完成后成为鲁亿通（昇辉科技前身）的股东。

　　现任董事长“被动”上位实控人

　　与股东间争夺实际控制权的戏码不同，作为昇辉科技现任董事长，李昭强成为大股东的过程却是“被动”而为。

　　7月10日，昇辉科技披露的详式权益变动报告书显示，因纪法清的一致行动人青岛微红投资有限公司（以下简称“青岛微红”）对外协议转让公司股份，信息披露义务人（李昭强）被动成为公司第一大股东。

　　《》记者注意到，上述转让发生在一个多月前。今年6月11日，青岛微红与宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）（以下简称“宁波宁聚”）的基金管理人融通1号证券投资基金签订了《股份转让协议》，拟通过协议转让方式将其持有的公司2510.61万股（占公司总股本的5.05%）无限售流通股份转让给宁波宁聚。

　　此后的7月4日，该股权转让事项在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成过户登记手续，纪法清及其一致行动人持有上市公司的股份比例从26.47%减少至21.42%。

　　由此，持有上市公司23.15%股权的李昭强，在持有股票数量和持股比例均未变化、不涉及资金的支付行为、不涉及资金来源的情况下，因青岛微红转让其所持昇辉科技股权，凭借微弱的优势，正式成为昇辉科技第一大股东。

　　另外，在通过青岛微红协议转让上市公司股权的同时，纪法清也在通过减持缩减其在昇辉科技的持股比例。

　　昇辉科技于2023年4月22日披露，纪法清基于自身资金需求，计划通过深圳证券交易所交易系统（包括但不限于大宗交易和集合竞价）减持不超过公司股份1492.53万股（即不超过目前公司总股本的3%）。

　　在李昭强“被动”成为昇辉科技大股东后，纪法清也主动放弃了其对公司的控制权。

　　7月17日，昇辉科技召开2023年第一次临时股东大会，会议审议通过了由李昭强提名的3名董事选举。根据公司章程规定，昇辉科技董事会由9名董事组成，截至本公告披露日，由李昭强提名并当选的董事有5名，占公司董事会成员半数以上，因此导致公司实际控制人变更，变更后上市公司实际控制人为李昭强。

　　对碧桂园单一客户依赖待解

　　从历史沿革来看，昇辉科技原为主营电气设备制造业务的烟台上市公司鲁亿通。2018年1月，鲁亿通斥资20亿元收购了在股权沿革上与碧桂园有密切关联的昇辉控股。随后，上市公司鲁亿通更名为昇辉科技，主营电器成套设备。

　　在最早始于2017年的该次并购中，纪法清曾作出承诺，“自本承诺函签署之日起至本次交易完成后60个月内，本人及本人之一致行动人无放弃上市公司控制权的计划”。如今，并购完成早已过了60个月，纪法清也正式流露退出计划。

　　在2018年昇辉控股完成工商变更后，并购前持有标的70%股权的李昭强，也逐渐进入上市公司决策层。2018年4月，李昭强正式成为鲁亿通总裁。随着与昇辉控股的业务整合，鲁亿通于2020年9月更名昇辉科技，此后的2021年6月，李昭强当选昇辉科技董事长。

　　《》记者注意到，自并购完成后，作为昇辉科技全资子公司，昇辉控股是其利润主要来源和重点发展的核心企业。以2022年为例，昇辉控股实现营业收入17.73亿元，占上市公司2022年总营收的82.6%；在上市公司去年亏损0.98亿元的情况下，昇辉控股实现0.97亿元净利润。

　　值得注意的是，在鲁亿通于2018年正式完成对昇辉控股的并购后，碧桂园（2007.HK，股价1.41港元，市值389.69亿港元）始终为其第一大客户。即便改名昇辉科技后，大客户碧桂园对上市公司的影响，仍多次被交易所追问。

　　昇辉科技2022年财报显示，上市公司当期对碧桂园的销售额为13.11亿元，占年度销售总额的61.09%。因为这个原因，昇辉科技收到深交所年报问询函，监管部门要求公司就单一客户重大依赖风险、应收账款及回款情况等问题做出解释。

　　碧桂园除了给昇辉科技带来不错的销售额外，也给上市公司造成了应收账款压力。截至2022年底的数据显示，昇辉科技应收账款为15.01亿元，占总资产比例为26.21%。

　　昇辉科技在2022年财报中称，随着业务规模不断扩大，公司应收款项金额较大，其中大部分应收款项账龄在一年以内，且主要为应收碧桂园货款，虽然碧桂园信用良好，未曾发生过到期不能收取货款的情况，但大额应收款项影响公司资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。

　　对于客户集中度较高的风险，昇辉科技称，公司占碧桂园总体采购的比例较低，除保持与碧桂园长期战略合作外，公司还开拓了中铁、中建、中交、越秀等知名房企，以降低对大客户的依赖。公司还加大新产品研发投入，大力拓展除地产客户以外的优质工业客户业务。通过以上措施，预计未来大客户的业务占比将持续下降。

昇辉科技股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有19家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计3832.19万股，占流通A股12.12%