致欧科技（301376）8月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月27日接受66家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 【上半年经营情况】2023年1-6月，公司营业收入26.43亿元，同比-5.97%，其中主营业务收入20.03亿元，同比-6%，主要是受到上新慢和断货的影响；归母净利润1.85亿元，同比+68%，扣非后净利润2.12亿元，同比+101%。主要原因是受益于海运费的下降，海运费占比较去年同期下降7.31pct。
问：欧美宏观环境及经济形势如何？欧美消费者消费水平和习惯有什么变化？
答：欧美都有非常明显的通胀表现，欧洲受影响程度好于美国，美国受影响较大。消费行为和习惯变化上，消费者可能会对非必要支出进行消费降级，体现在1）少买，在原有的消费水平上减少购物件数和频次；2）降低消费档次。这部分变化对于致欧来讲是双刃剑，坏处在于大家的可支配收入在下降，好处在于会有更多消费者倾向于选择线上购物，因为线上性价比有优势，这加强了我们的优势。
问：美国市场如何提升市场份额？美国市场的中长期利润水平预期如何？
答：将开拓更多匹配的线上（例如：Shein）、线下渠道（例如：Target）。同时，进行供应链全球寻源，降低美国加征关税的影响。8月，越南首个量产货柜已经发出，越南采购成本和国内接近，但节约了关税成本，预计可提升美国市场的毛利率。
问：上半年的供应链缺货是什么原因？如何解决的供应链问题？去年开始公司处于去库存周期，在存货周转及天数方面把控严格，叠加对于今年欧洲市场的大幅回暖预期不足，出现错配。
答：解决方案：重点在铁木类，重新评估了铁木类的需求，大幅引入了新的供应商，并对老铁木供应商的产能进行大的提升，后续逐步恢复铁木类的供应。
问：公司长期的核心竞争力？如何打造终端客户的消费洞察优势？从跨境电商行业参与者越来越多，如何打造公司的护城河？
答：今年开始，我们持续加大产品的研发力度，并且需要从三个维度加成以形成核心竞争力： 1）产品维度，具有快速持续的创新能力，来应对竞对的抄袭。目前公司搭建的产品开发流程能够保证产品可持续地快速创新，通过大量新品，扩大产品布局；2）销售和供应链维度，具有规模、成本和效率优势，以及作为亚马逊头部卖家的自然流量优势。致欧在家居家具品类是头部企业，采购规模、物流体系优于竞对，因此供应链的柔性运营之下，效率、成本都会优于对手。且从亚马逊的特性看，我们在占据主要站点的头部坑位后，会有大量的免费自然流量优势。 3）本地化运营能力，欧美市场消费需求和中国会有一定偏差，因此本地化团队洞察具有更高的准确性。
问：在产品创新和差异化角度，公司未来想在哪方面形成优势？是设计，还是产品成本？
答：22-23年，公司设计能力有非常大的提升。从产品系列化来讲，我们将会在设计风格、功能点上打造统一的用户卖点，包括外观设计、CMF选用等，进一步增强对用户的吸引力。从零件归一化来说，今年公司的研发部门陆续发布标准化的五金手册，进行核心配件的统一，零部件、连接件等等的归一化和标准化，将大幅降低工序复杂度，提升质量管控。
问：管理费用增长27%，主要由于人员引进。新招团队的背景及侧重点？
答：公司在深圳设立子公司，相对郑州的人工成本相对较高。目前base深圳的员工数量持续在增加，专业化人员的引入，使得公司产品差异化、管理专业化的改进非常明显。
问：后续是否会有其他国家或市场的拓展计划？
答：23年我们新进入了墨西哥市场，在美客多上开始售卖。新平台方面，北美我们进入了Shein等平台。目前正在评估是否进入澳大利亚等新兴国家市场。
问：墨西哥目前的体量和增速？
答：墨西哥7月份正式开售，目前还处于不断补充SKU中。墨西哥收入增长预计在24年，今年是起步，目前备货、上架listing数量都不是很多。
问：后续的营销广告投入是什么趋势？重点增加哪些方面？
答：今年广告费用设定在3.3%，和头部跨境大卖相比较低，在家具家居行业中相对合理。24年会逐步增加广告费用投入，具体费率待24年的整体目标确定后才能出来。亚马逊站内引流成本越来越高，未来除了保证亚马逊站内广告的同时，会更多地投入在1）品牌维度，引流回独立站、线下2B等；2）社媒和站外，逐步提升站外转化及引流，包括站外的deal、ins、twitter、Tiktok上的KOL、KOC的投入。
问：欧美家居品类电商渗透率偏低，目前海外家居电商渗透率在什么水平，您预计未来会达到什么水平？
答：根据欧睿咨询，疫情前欧美渗透率增长非常高速，疫情前电商渗透率在10%~12%左右，疫情三年增长至26-27%。21-22年变化不大，预计会维持在这个水平;
调研参与机构详情如下：
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。
综合诊断：致欧科技近期的平均成本为24.40元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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