9月5日讯(记者 刘小菲)珀莱雅（603605）近期发布了2023半年报。报告期内，公司实现营业收入36.27亿元，同比增长38.12%；归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比增长68.21%。毛利率和净利率分别为70.51%和14.56%，与上年同期相比，分别增长了2.39个百分点和2.81个百分点。
业绩规模持续增长的珀莱雅，相关费用也不断走高。2023年上半年，珀莱雅销售费用为15.8亿元同比增长41.46%，占营业收入比例为43.56%，主要是公司形象宣传推广费同比增加4.6亿元，同比增长50.34%。此外，管理费用为1.92亿元，同比增长了51.11%。
截至2023年6月底，珀莱雅负债总额为28亿元，资产负债率41.98%。货币资金、应收账款和存货分别是39.6亿元、1.25亿元和7.3亿元，与2022年底相比均有所增长。
珀莱雅品牌贡献约八成收入
资料显示，珀莱雅主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。按品牌拆分，珀莱雅上半年的销售金额为28.92元，同比增长35.86%，占总收入的比例为79.87%。
对于珀莱雅品牌，公司表示要持续夯实“大单品策略”，聚焦双抗、红宝石、源力三大家族系列。其中，“双抗系列”核心大单品是双抗精华3.0。珀莱雅在半年报中提到，该产品搭建独家成分壁垒，大幅度提升产品功效和使用体验，并加强可持续属性。
据悉，珀莱雅上半年的品牌关键词是“年轻感”和“科技力”。在天猫平台，珀莱雅精华品类、面霜品类、面膜品类和眼霜品类的排名分别是第1、第2、第2和第5。
不过，珀莱雅全资子公司浙江美丽谷电子商务有限公司今年5月曾因虚假宣传被处罚20万元，涉事产品为珀莱雅双抗精华2.0。
OR品牌系日本研发生产
除珀莱雅品牌外，珀莱雅公司旗下的彩棠、OR和悦芙媞品牌上半年的销售收入分别是4.14亿元、0.97亿元和1.32亿元，同比增幅分别为78.65%、94.17%和64.8%，占总收入的比例分别是11.45%、2.69%和3.64%。
资料显示，彩棠是彩妆品牌，主价格区间150-300元；悦芙媞是专为年轻肌肤定制的护肤品牌，针对大学生等年轻女性群体，主价格区间50-150元；OR是专注头皮健康的洗护品牌，主价格区间150-200元，日本研发生产。
珀莱雅在公告中表示，上半年持续提升明星单品“OR温泉清爽蓬松洗发水”和“OR温泉轻盈发膜”的市场渗透率，618 活动期间，分别获天猫国际进口洗发水热卖榜排名第2、护理发膜热卖榜排名第1。持续深化品牌头皮健康专家的心智，推出头皮预洗品类“头皮清零液”，满足注重洗护感受的中高端消费者在头皮深度清洁上的需求，618 活动期间获天猫头皮预洗类目排名第2。
不过，由于日本核废水排放，引发了消费者对化妆品企业产品生产与原料来源的信任危机。有投资者曾在投资者互动平台上向珀莱雅提问：“公司目前产品中有使用海洋生物提取物的产品吗？日本排放核废水是否会对公司的产品产生影响吗？”珀莱雅回复称：“公司目前有极少量产品使用源自日本的海洋原料，产品及使用的原料均经过严格评估和安全检测，符合国家相关标准。”
珀莱雅曾在今年7月底表示，已将产品第一时间送至全球权威检测机构SGS检测，优先进行了碘131、铯134、铯137三项检测(此为核裂变产物中的主要放射性核素)，所测产品中均未检出上述放射性物质。
日本研发中心正在筹备中
此外，销售费用和管理费用增加的珀莱雅，研发费用也在大幅走高。
2023上半年，珀莱雅研发费用为9152万元，同比增加49.87%；母公司上半年研发费用率为5.1%，上年同期为4.69%。目前，珀莱雅杭州龙坞研发中心和上海研发中心正在建设中，日本研发中心正在筹备中。
对于研发成果，珀莱雅在半年报中提到，上半年新申请国家发明专利5项、实用新型专利2项、外观设计专利11项，合计新申请专利18项；新获得国家授权发明专利4项、实用新型专利5项、外观设计专利8项，合计新获得17项专利。截至报告期末，公司拥有国家授权发明专利111项、实用新型专利24项、外观设计专利99项，合计拥有专利234项。
据记者不完全统计，珀莱雅最近90天内共有41家机构给出评级，其中买入评级34家，增持评级7家。
上海证券在研报中指出，珀莱雅坚持长期主义，立足“6*N”战略，持续深化“大单品策略”，品类品牌矩阵完善，推新速度快且方法论完备，组织管理效率高效，多维度构建品牌壁垒，彩妆、防晒、洗护新品培育进展顺利，公司“618”等大促节点表现亮眼，期待品牌拾级而上不断超越自我，维持“买入”评级。不过，其提示了行业竞争加剧、消费不及预期、新品推出不及预期、产品质量问题、流量分散导致营销成本增加，利润受影响、核心人才与技术流失等一系列风险。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：已有331家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.36亿股，占流通A股34.46%
综合诊断：珀莱雅近期的平均成本为112.96元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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