上半年亏损2.64亿，中国儒意“不紧张”

　　随着暑期档收官，各大影视公司也迎来下半年的竞争。

　　截至目前，已有多家影视上市公司发布上半年盈利喜报。不过，投资过《你好，李焕英》《致我们终将逝去的青春》等知名影片的中国儒意(HK00136，股价2.17港元，市值232.2亿港元)，却陷入自2020年下半年全面布局流媒体业务后的首次亏损。

　　8月31日晚间，中国儒意发布中期业绩，公司上半年收入为8.04亿元，同比增加22.85%；但净利润由盈转亏，从上年同期的盈利1.46亿元变为亏损2.64亿元。据中国金融新闻网报道，公司本次亏损是加大力度布局未来带来的暂时性战略性亏损。

　　《》记者注意到，中国儒意线上流媒体收入从2022年上半年的5.86亿元大幅下降至今年上半年的0.96亿元，同期线上游戏业务反而同比小幅增长。中国儒意直言，未来游戏业务将为公司提供健康的现金流。

　　今年暑期档票房创新高，电影院是稳赚不赔的一环。在交出半年成绩单之前，中国儒意已率先下手，以22.62亿元拿下北京万达投资有限公司49%股权，从而间接持有万达电影（002739）9.8%股份。业绩亏损，游戏业务同比增长

　　“后疫情”时代的2023年，消费复苏，中国儒意的各业务板块全面回暖，并有多部电影、电视剧作品上映。具体而言，在报告期内，公司参与出品发行的电影数量同比大幅增加，累计实现票房54.62亿元。主控电影包括《交换人生》《保你平安》，联合出品的电影包括《长空之王》《消失的她》。

　　《交换人生》图片来源：豆瓣电影

　　在一众影视股业绩回弹的大背景下，中国儒意为何还出现自2020年下半年全面布局流媒体业务以来首次出现亏损？据中国金融新闻网报道，公司本次亏损是加大力度布局未来带来的暂时性战略性亏损。

　　除了熟知的影视剧投资、流媒体业务外，中国儒意的游戏业务扩张值得关注。根据中国音数协游戏工委(GPC)发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入规模达到了1442.63亿元，同比下降2.39%，但环比增长22.2%，市场显示出明显的回暖趋势。基于此趋势，预计下半年将迎来更为强劲的触底反弹。

　　报告期内，中国儒意已建立游戏研发及发行团队，未来将加大在游戏品类和题材上的布局，将重点发展头部IP合作项目。2月22日，中国儒意旗下游戏业务品牌景秀游戏与腾讯计算机续签了游戏合作协议，双方表示要进一步扩展游戏代理发行合作等多元化合作，

　　《》记者注意到，今年上半年，内容制作收入占据中国儒意收入的大头，线上游戏的收入从2022年上半年的0.41亿元增长至2023年上半年的0.43亿元。中国儒意表示，游戏业务将为公司提供健康的现金流及收入。进击的影视投资：间接拿下万达电影9.8%股份

　　7月4日，中国儒意发布公告称，通过增发募集资金40亿港元进一步发展和扩大电影及游戏业务。增发完成后，腾讯全资子公司Water Lily(直译“睡莲”)仍为公司第一大股东(持股20.36%)。

　　腾讯对中国儒意的认可体现在不断增持和业务合作上。据天风证券（601162）研报，2021年第二季度，腾讯控股与公司达成协议进行若干影视版权资源共享。2022年1月，公司宣布进军游戏业务，获得腾讯计算机为公司游戏产品提供的技术服务和渠道推广支持。随后，腾讯通过子公司Water Lily与公司签订股份认购协议，以1.6亿港元的价格认购6400万股股份；2022年7月，公司再次向腾讯子公司Water Lily等增发股份，共募资15.6亿港元。子公司方面，截至2022年底公司主要参控股12家公司，其中全资参控股9家公司。

　　中国儒意董事会主席柯利明是80后，曾经在对冲基金管理公司任高级分析师，参与投资了多部知名影视作品，包括《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《致我们终将逝去的青春》《老男孩—猛龙过江》等电影，以及《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》等电视剧。

　　《你好，李焕英》图片来源：豆瓣电影

　　中国儒意布局爆款影视剧、游戏后，今年最惹人关注的，是对院线龙头万达电影部分股权的收购。

　　7月23日，中国儒意公告以22.62亿元受让北京万达文化产业集团有限公司持有的北京万达投资有限公司49%股权，股权转让完成后间接持有万达电影9.8%股份。

　　截至7月23日，北京万达投资有限公司由北京万达文化产业集团有限公司及王健林分别持有98.80%及1.20%的股份，此次股权转让使中国儒意成为北京万达投资有限公司的第二大股东。

　　据天风证券研报，万达电影为国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十四年位居国内首位。

　　图片来源：视觉中国-VCG21b26205722

　　完成对万达电影部分股权收购后，中国儒意实际已经完成影视制作、发行、院线、上线流媒体的全产业链布局。打造完线上流媒体和投资线下院线，中国儒意一定程度上已拥有内容放映的终端控制权。

　　线上流媒体南瓜电影上线于2015年。中国儒意表示，南瓜电影是“目前国内最大的垂直类会员订阅制流媒体平台”，内容聚焦于电影、电视剧、动漫和纪录片四大类别。

　　受限于“优爱腾”的竞争，南瓜电影在国内流媒体的声量始终不高。

　　今年暑期档，中国电影（600977）市场票房以超206亿元的新纪录收官。中国儒意表示，公司主控了由王一博、黄渤主演的励志体育主题电影《热烈》，并预计由杨洋主演的电视剧《我的人间烟火》将为公司下半年的收入和利润带来大幅增长。

　　《热烈》图片来源：豆瓣电影

　　截至目前，《热烈》票房近9亿元，在暑期档电影中位列第六；《我的人间烟火》则陷入舆论纷争，目前豆瓣评分只有3.2分。接下来，中国儒意的片单上还有由刘和平担任总制片人的战争影片《援军明日到达》，以唐代宰相狄仁杰为主角的古装探案长篇电视剧《大唐狄公案》，由王一博、李沁主演的民国时期电视剧《长风破浪》等。

　　封面图片来源：豆瓣电影

万达电影股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：已有224家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计11.45亿股，占流通A股54.33%