● 本报记者 康曦
华能水电（600025）9月6日晚公告称，拟以非公开协议转让方式收购控股股东华能集团及关联人华能国际（600011）分别持有的华能四川能源开发有限公司（简称“华能四川公司”）51%、49%股权，交易价款总额为85.79亿元。华能水电表示，本次交易完成后，公司将积极整合标的资产相关业务，进一步增强公司行业地位和盈利能力。
获控股股东资产注入
华能四川公司是华能集团在四川省设立的区域子公司，主要从事四川地区的清洁能源开发建设和生产运营，包括在岷江、嘉陵江、涪江、宝兴河、瓦斯河、巴楚河、大渡河等流域进行水电梯级开发。截至2023年3月31日，华能四川公司已投产装机容量265.1万千瓦，在建水电项目111.6万千瓦。
2022年以及2023年1-3月，华能四川公司分别实现营业收入24.39亿元和5.36亿元，分别实现净利润6.86亿元和1.90亿元。截至2023年3月末，华能四川公司资产总额为192.69亿元。
华能水电表示，华能集团向公司注入该等非上市水电资产，系切实履行其作为公司控股股东作出的避免同业竞争相关承诺。该等资产注入有利于进一步提高公司资产运营质量，提升公司市场竞争力，对公司发展具有重要积极影响。
华能水电同时公告称，除华能四川公司外，华能集团非上市水电资产分布在西藏、新疆、甘肃、浙江、内蒙古，资产规模较小且较为分散，均不符合注入上市公司的条件。该等非上市水电资产不构成对公司存在重大不利影响的同业竞争情形，且不具备在2023年12月15日以前注入上市公司的条件。
在华能水电2017年上市时，华能集团承诺，将把华能水电作为华能集团水电业务最终整合的唯一平台；在华能水电A股上市后三年之内，将华能集团在中国境内所拥有的非上市水电业务资产在符合注入上市公司条件时注入华能水电。后来，因相关资产调研工作量大、资产权属规范不符合注入上市公司条件等原因，华能集团对承诺期限三次延期。
扩大装机规模
华能水电是澜沧江—湄公河次区域最大的清洁电力运营商，年发电能力超千亿千瓦时。
公司以澜沧江流域为主体，采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式，最大化配置流域资源。发电是公司的核心业务。截至2023年6月底，公司装机容量2433.28万千瓦，在云南省装机规模第一。
华能水电不断拓展业务版图。公司5月30日晚公告称，拟在西藏地区投资建设水电站项目，项目装机容量260万千瓦，工程总投资583.81亿元。
华能水电表示，该项目是公司建设澜沧江西藏段清洁能源基地的重要枢纽，在发挥澜沧江流域梯级联合调度优势、提升梯级水能利用率及综合发电效益方面作用显著。同时，项目建设经济指标可行，后续配合澜沧江上游西藏段清洁能源基地其他电源外送，有利于提升公司核心竞争力。项目建成投产后，公司装机容量和产能将进一步扩大，对未来发展具有重要积极影响。
另外，公司计划在澜沧江流域规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地，积极开展“风光水储一体化”可持续发展。在业绩说明会上，公司表示，今年8-12月公司计划投产光伏装机120万千瓦左右。
中信建投（601066）证券表示，公司依托澜沧江流域丰富的风光水资源，积极开发上游水电及新能源项目。伴随项目建设进程的推进，公司发电装机规模有望持续提升。未来新能源板块持续成长将助力公司不断拓展盈利空间。
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有257家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计167.84亿股，占流通A股93.25%
综合诊断：华能水电近期的平均成本为7.40元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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