比亚迪于10月2日公布了2023年9月的销售数据，共销售286903辆新能源乘用车，同比增长42.8%，环比增长4.7%。
点评
9月份销量表现优异:2023M9比亚迪共销售新能源乘用车286903辆，同比增长42.8%，环比增长4.7%；DM车型销量为135710辆，环比增长5.6%；EV销量为15193辆，环比增长3.8%；乘用车出口28039辆，环比增长12.1%。9月份，公司新能源汽车销量再创新高，表现出色。
1)稳步推进高端战略。2023M9腾势品牌销量达到13156辆，环比增长14.3%；其中，D9销量为10249辆，连续第七个月突破1万辆；N7上市第二个月销量为1810辆，N8上市第一个月销量为1097辆，性能优异。其他高端品牌也在继续努力：个性化品牌方程豹越野SUV-豹5预售价格为30-40万元，即将上市，第一辆车已正式下线；第一款豪华品牌U8已正式上市，豪华版价格109.8万元，帮助公司品牌继续上涨。
2)出口表现亮眼。2023M9比亚迪共出口28039辆乘用车，环比增长12.1%，延续了亮眼的表现。预计海外产品和渠道前期的大力布局将逐步取得成效。2023年，比亚迪海豚在尼泊尔、日本、墨西哥等国家陆续上市；海豹也在泰国正式上市，首日订单突破1000。从长远来看，公司的新能源汽车产品实力优势明显，在渠道的支持下，有望带来更明显的销售增长。
3)宋系列、海鸥、海豹环比增长较高。2023M9宋PLUS系列/宋Pro&宋Max销量分别为40165/22657辆，环比增长8.7%/7.9%。预计冠军版车型性价比提升，产品竞争力强；2023M9海鸥销量为40092辆，环比增长15.1%，超过4万辆大关。预计原因是产品实力强，竞争格局好；2023M9海豹系列销量为14427辆，环比增长153.1%。预计原因是海豹DM-i上市:目前海豹DM-i终端热度较高，未来销量有望持续增长。
4)主销车型销量表现优异。2023M9汉/唐/秦/元/海鸥系列销量分别为2.3/1.0/4.5/3.3/3.3万辆，业绩优异，公司销量基盘稳定。2023M9公司推出元PLUS冠军版，降价，增加后隐私玻璃、座椅电动调节等功能，提高性价比；此外，海豚50万纪念版也于9月上市，增加了外观套件。因此，我们认为，未来公司主销车型的销量将保持稳步上升。
展望未来，我们认为这四个要素有望共同推动公司的高增长：
1)销量基本稳定:2023年，公司推出了汉、唐、秦、宋、元PLUS等多款车型的2023款冠军版，提升了产品实力和性价比。推动主销车型销量稳步增长；2023年推出的新车型海鸥月销量已超过4万辆，9月上市的A+级插入式混合动力汽车海豹DM-i销量也非常出色；2023Q4预计将推出新的纯电动SUV宋L，预计将帮助公司新能源汽车销量基本稳步上升。
2)高端持续突破:腾势D9连续7个月销量突破1万，稳居30多万MPV市场销量第一，N7、N8的销量也在稳步增长，腾势品牌初步成功；个性化品牌方程豹和豪华品牌也推出了新车，有望帮助公司不断突破高端流程，不断优化销售结构，不断提高盈利能力。
3)出海步伐持续加快:公司2023年出海步伐持续加快，目前其汉、海豚、元Plus、海豹等新能源车型已陆续出海欧洲、南美、澳新等国家和地区，2023M1-M9共出口新能源车14.5万辆。展望未来，公司的新能源汽车产品实力明显优于海外竞争产品。随着海外渠道的逐步扩大和运输能力的逐步提高，未来的出口业务预计将给公司带来显著的销售增长。
4)行业领先企业：随着新能源汽车渗透率的提高和行业竞争的加剧，一些产品实力较弱的二、三线汽车企业预计将加快清理，行业集中度预计将继续提高。公司通过产业链的垂直整合，具有较强的成本控制能力，依托规模效益，获得较强的上下游企业议价能力。在竞争模式不断改善的背景下，公司的优势预计将越来越突出，盈利能力预计将继续改善。
投资建议
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