A股半导体设备板块，被称为“坡长雪厚”，近年来保持了快速发展的反周期增长势头，但这场细分赛的繁荣出现了收敛信号。最新的例子是北方华创（002371），A股半导体设备的领导者，第三季度的利润增长可能会放缓。
业绩增长放缓
10月12日晚，北方华创发布前三季度业绩预测。2023年1-9月，公司预计营业收入将达到135.7亿元至155.4亿元，同比增长35.53%至55.21%，净利润将达到26.7亿元至30.9亿元，同比增长58.35-83.26%。
其中，第三季度，北方华创预计净利润为10亿元至11.6亿元，同比增长7.36%至24.53%，扣除后净利润同比增长14.30%至32.35%。北方华创表示，今年前三季度，公司半导体设备业务的市场份额稳步提高，经营效率不断提高，使公司总营业收入和所有权净利润与去年同期相比继续增长。但结合之前的业绩，北方华创今年第三季度的业绩增速可能会放缓。今年上半年，北方华创净利润近18亿元，同比增长1.38倍；第一季度和第二季度净利润分别增长1.87倍和1.2倍，去年第三季度净利润同比增长1.68倍；与最新业绩预测相比，公司第三季度净利润增长放缓。北方华创的主要产品包括电子工艺设备和电子元器件，是国内主流的高端电子工艺设备供应商，也是高精度电子元器件生产的重要基地。北方华创在9月份回复互动平台提问时表示，目前公司手头订单饱满，第三季度业绩仍将保持增长。
上半年库存增长
据半年报道，今年上半年，北方华创实现合同负债约10亿元，同比增长1.55倍；库存约33亿元，同比增长约70%。最近，盛美上海还披露了最新的在手订单：截至2023年9月27日，公司在手订单总额为67.96亿元，其中已签订合同订单总额为65.26亿元，同比增长约40%，中标未签订合同订单2.7亿元，同比增长近16倍。盛美上海表示，由于公司涉及相关程序，尚未与招标人签订正式合同，合同签订时间、履约安排、履约条款和最终金额仍不确定，公司将根据合同执行和收入确认政策确认项目收入。受益于国内半导体行业设备需求的不断增加和销售订单的不断增长，盛美上海今年上半年营业收入达到16.10亿元，同比增长46.94%，公司净利润达到4.39亿元，同比增长约80%。但与去年上半年同期净利润同比增长1.64倍相比，公司今年同期业绩增速有所下降。总的来说，今年上半年，导体设备板块已经开始发布预警信号。据e公司统计，2023年上半年(申万)半导体行业只有38家上市公司实现了归属于母公司的净利润同比增长，大部分半导体设备企业具有抗周期性增长；但半导体设备库存规模也逐月上升，合同负债增速也有所放缓。国泰君安9月份发布的研究报告指出，今年上半年，导体设备行业净利润整体快速增长，中大型企业规模效应不断突出。然而，由于半导体行业繁荣的下降，半导体设备行业的合同负债增长率逐月下降。其中，前设备企业的合同负债增长率高于后设备企业。此外，行业库存周转能力有所提高，但收款周期有所延长。据报道，后道设备企业的收款周期大幅延长，主要受下游封测厂家利润表损坏的影响。供应链存在不稳定的风险
面对疫情、世界经济衰退和外部压力的三重冲击，在国内市场的推动下，中国半导体设备行业保持了快速发展趋势。据中国电子专用设备工业协会统计。在半导体设备细分轨道上，2022年集成电路设备销售收入达到319亿元，同比增长86.1%，增速最快，成为销售收入最高的市场。同时，集成电路设备也是出口交付价值最大的轨道，协会预测2023年国内半导体设备销售收入将增长约38%，达到817亿元。然而，在半导体行业繁荣下滑的背景下，设备板块很难长期独善其身。e公司记者了解到，考虑到市场需求疲软，今年上半年，一些设备制造商被下游客户要求推迟交货；一些相对强大的设备制造商“捆绑”稀缺设备和相对滞销的设备。在最近的机构调查中，盛美上海公司高管回应了交货进度，公司的交货节奏受到市场扩张、供应链状况等多种因素的影响。总体而言，公司下半年出货量呈上升趋势；从供应链来看，零部件供应较去年有所改善，但部分零部件仍然短缺。因此，今年下半年主要取决于供应链管理和市场发展的进展。供应链风险依然如芒在背。自2023年7月23日起，日本实施了新的半导体设备出口管制规定，继荷兰收紧了先进的光刻机出口管制。在2023年半年度报告中，北方华创建议国际环境的严峻性和复杂性继续加剧，半导体行业存在供应链不稳定的风险，进口原材料采购的不确定性增加，给企业生产带来压力，增加了半导体设备产品的交付难度。为此，公司进一步加强了供应链安全建设，防范了外部环境不确定性带来的供应链风险。国泰君安还提出了设备本地化进程低于预期、半导体投资低于预期、核心部件采购受阻、行业竞争加剧等风险。由于芯片的生产需要光刻、膜沉积、蚀刻、清洗，CMP、每个过程都有相应的设备，如离子注入、量检测等一系列过程。如果由于海外出口的限制，一些关键环节在中国短期内无法突破，其他突破颈部的设备的定位过程也可能受到阻碍。半导体制造商作为半导体设备的终端用户，特别注重生产效率和良好率，需要设备制造商与产业链进一步合作，克服困难。中国电子专用设备工业协会副秘书长、积塔半导体（上海）有限公司总工程师李金翔建议，半导体制造企业、设备企业、材料制造商进一步深化合作，促进技术持续进步，不仅克服经济效益规模和困难设备，而且挑战小困难设备，加强半导体设备配套软件开发，建立和完善培训体系，使国内工程师能够掌握和使用当地设备。证券时报
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