房地产市场可能不得不“扩大招聘”

统计局公布了第三季度的经济数据。从GDP来看，第三季度有一定的恢复增长，但增长率不高。第三季度单季度增长率为4.9%，前三季度增长率为5.2%。只要第四季度同比增长率超过4.4%，全年GDP将达到5.0%。然而，我们不仅要实现这一目标，还要关注当前的一些结构性问题。例如，房地产市场的低迷可能会导致与房地产市场相关的行业的经营困难，以及一些知名房地产企业的房地产市场爆炸甚至破产。消费水平有一定的复苏，但复苏力度不大，仍属于弱复苏，如餐饮、旅游、酒店等聚集消费增长率较高。但传统消费增长相对较低，特别是耐用品消费增长保持较低水平，表明人们对未来经济收入增长的预期不强，影响消费增长速度。服务业有一定的恢复，主要是基础聚集服务业，而高端消费增长率相对较低。前三季度，社会消费品零售总额同比增长6.8%，较去年有所增长，但较2019年前有明显下降。网上零售额快速增长，同比增长11.6%。9月，消费品零售总额同比增长5.5%，比上个月快0.9个百分点，连续两个月快速增长。展望第四季度，消费可能会在春节和元旦附近复苏。第四季度是传统消费的旺季，可能会给消费者带来一定的机会。

固定资产投资在投资方面增长缓慢。前三季度全国固定资产投资增速为3.1%，扣除价格因素影响同比增长6.0%。基础设施投资同比增长6.2%，制造业投资增长6.2%。房地产开发投资大幅下降9.1%，这也符合我们之前的预期。由于房地产市场销售低迷，房地产开发商资金链紧张，进入房地产开发的资金不多，全国商品房销售面积同比下降7.5%，销售额下降4.6%。因此，房地产市场可能不得不“扩大招聘”。目前，一些二三线城市已经取消了购买限制、贷款限制等行政限制，确实发挥了一定的持续作用，交易量显著回升，一些受欢迎的房地产甚至再次排队。关键是看四季度能否放开一线城市的限购限贷。如果一线城市的限购能够全面放开，买房不再看户口和社保，很可能会释放出很多新的需求，促进房地产市场的复苏。一旦房地产市场复苏，将大大提高投资者的信心，因为房地产作为国民经济的支柱产业，上游有60个产业，房地产的复苏将推动许多产业的复苏，从而解决风险。

在进出口方面，前三季度中国货物进出口总额同比下降0.2%。其中，出口增长0.6%，进口增长1.2%，表明进出口贸易增长对GDP增长的贡献有所下降。今年的增长主要是由消费增长引起的。从物价来看，整体物价稳定。CPI前三季度温和上涨0.4%，7月份出现短期负值，一度让很多人担心经济是否会陷入通缩。我觉得这种可能性不大，因为CPI变成负值主要是因为需求不足，然后8月份出现了一定程度的转正，9月份CPI又回到了零增长。说明这是内需不足造成的，不是经济陷入通缩，猪肉价格的下跌明显脱离了CPI的表现。PPI方面，前三季度PPI同比下降3.1%，主要受需求不足和大宗商品价格波动的影响。总体而言，目前的经济数据显示，我国经济已经出现了一定程度的复苏，高质量的发展得到了扎实的推进。然而，增长率并不高，需要在政策上“放大”，以促进更快的经济复苏。

下一步，我们可以期待房地产市场的全面放松，拉动投资，刺激消费，化解房地产风险，化解地方债务风险等。扩大国内有效需求，激发经营者活力，促进经济持续改善，提高经济增长的内生动力。一旦经济增长反弹，市场信心也会反弹。最近，市场跌破3000点是一个非常重要的通行证。下一步，预计市场将出现强劲的复苏，这需要经济上升和经济增长率的复苏，以便每个人都能带来更多的信心和更多的勇气。这样，市场就可以提前看到“市场底部”，从而出现新一轮的市场。

根据前三季度公布的经济数据，今年销售增长较好的行业是新能源汽车领域。新能源汽车增长良好，但股价确实大幅下跌。主要是2021年新能源大幅上涨，当时股价过快上涨已透支预期。虽然业绩已经释放，但估值却大幅下降。今年以来，新能源汽车销量增长约20%~30%，这是去年全年销量达到680万辆高基数后的增长率。应该说，这并不容易。今年新能源汽车销售竞争非常激烈，价格战现象层出不穷，这也是正常现象。但我们可以看到，国内新能源汽车龙头企业一个月销量超过20万，可以说发展非常快。

中国是世界上销量最大的新能源汽车企业，占多头，尤其是前三名中的两位，这并不容易。基本上，与特斯拉等全球知名汽车公司齐头并进是一个非常好的现象。说明我国在新能源汽车领域已逐步实现弯道超车，实现超越式发展。中国是一个严重依赖进口石油的国家，进口石油的依赖度达到72%。大力发展新能源汽车取代传统燃油汽车，可以减少对进口石油的依赖，从而获得更多的能源自主权。更换电动汽车后，只要多开发、多安装、发电，就可以掌握新能源。新能源汽车的使用成本较低，也受到用户的欢迎。因此，今年传统汽车销售呈零增长甚至负增长，新能源汽车销售仍保持快速增长，这是用户的选择。当然，汽车公司之间的价格战会导致新能源汽车价格下跌，从而侵蚀利润。特斯拉开始了多次降价，推动了价格战的高潮。这也使得国内一些造车新势力连年亏损，部分资金链断裂破产。因此，新能源汽车的竞争仍然非常激烈。虽然总需求增长迅速，但不同汽车公司的销量增长却完全不同。竞争激烈的汽车公司可能仍能保持快速增长，占据更多的市场份额，而一些汽车公司可能在竞争中失败。因此，新能源汽车投资仍需配置行业龙头企业。

新能源汽车的发展呈现出新的特点。在汽车销量增加并具有规模优势后，整车厂开始建设自己的电池厂。在发展初期，汽车厂依靠外部第三方电池厂供电，但现在许多汽车厂开始建设自己的电池厂，这增加了第三方电池厂的销售压力，并可能降低其谈判能力。未来，电池领域可能会引发价格战，加剧行业竞争。价格战是行业发展的必然过程，将促进行业从自由竞争向寡头垄断的过渡。在这个过程中，一些汽车公司会倒闭，剩下的前三名形成寡头垄断，这种模式相对稳定。世界上成熟的行业通常由2~3名主要玩家占据大部分市场份额，如饮料领域的可口可乐和百事可乐，快餐领域的麦当劳和肯德基都是寡头垄断模式。目前，新能源汽车行业的价格战表明，它仍处于自由竞争阶段，没有进入寡头垄断阶段。但随着时间的推移，行业龙头企业将占据更大的市场份额，小企业可能会退出市场。寡头垄断形成后，企业之间就没有必要打价格战了。他们之间会形成一定的默契，形成卡塔尔协议，不降价，而是通过价格联盟变相提价，增强盈利能力。最终，新能源汽车产业的盈利能力可能集中在龙头企业，形成寡头垄断格局。