欧菲光发布了2023Q3报告，简要解释如下：
1.Q3销售额45亿，同比增长，净利润5000万。这是Q2盈亏平衡后的第二个盈利季度，利润进一步扩大。
2.今年是公司运营正常的第一年，数据参考比较价值高，Q1销售26亿，Q2销售37亿，Q3销售45亿，公司运营状况良性增长令人满意，Q4将继续大幅增长，个人预测销售增长超过10亿。
3.各项业务数据正常，三费控制良好。随着应付款的增加，总负债仍在下降。同样，在销售大幅增长的情况下，库存仍然是历史上约23亿元的最低水平，这表明公司的业务内部控制已经达到了更好的水平。
4.1-9月营业利润率达到8.2%，创三年来最佳水平。由于前两个季度基数较低，Q3毛利率应该更好。再次说明公司产品结构发生了根本性变化，毛利率高的高端产品占比较高。
5.该公司的现金流仍然相对紧张，这是由于合肥汽车联合会的增资和欧迈斯股份的回购以及营销规模的扩大，这也是该公司早期贷款额度增加的原因。
6。Q3销售没有出现预期的井喷式增长，原因是虽然HW9月mate60爆炸，但HW整个Q3出货量没有进入前五名，或在other阵营，所以欧菲光业务状况和HW销售状况同步，当前销售增长，基本反映了9月mate系列销售状况。因此，Q4HW的销售继续保持快速增长，欧菲光的Q4表现更好。因此，欧菲光与HW的高度绑定，或HW的影子股，并非毫无根据，而是有事实依据的。
7。毫无疑问，年度扭亏。从公司前三季度的销售和利润来看，最有效的判断公司利润的标准是销售的增长。这是由电子行业大规模生产的特点决定的。由于其大规模生产线固定资产带来的固定成本分摊刚性，固定成本需要一定规模的销售。因此，销售规模的变化产生了盈亏平衡点。在盈亏平衡点以下，规模越小，损失越大，销售规模越大，盈亏平衡点以上的利润越大。由于欧菲光今年经营状况异常，今年进入正常经营具有重要参考意义，根据Q1-Q3，Q2销售规模为微利润，因此Q2规模可作为盈亏平衡点，或公司销售规模约35-40亿，可保持无损失，低于Q1损失，高于Q3利润，因此，Q4有望获得50亿或更高的销售额，利润超过3.5亿是没有问题的。如果不考虑其他因素，Q1低于10亿盈亏平衡点，亏损3.5亿。也可以粗略判断，如果高于10亿盈亏平衡点，3.5亿盈利并不难。
8。Q4和明年的前景，由于欧菲光和HW的高度绑定，HW的荣耀回归也带来了欧菲光的荣耀回归。这一基本判断是放弃任何其他判断标准的最硬逻辑。但是我们还是需要做一些更详细的展望，mate60系列还在继续成交量，大规模订单还在不断增加。NOVA12系列已经在路上，可变光圈下放到NOVA12PRO系列，这增加了欧菲光的增量。据报道，明年年初将发布的P70系列已经开始向供应链下订单。为了避免mate60的销售瓶颈，P70的第一批库存将超过以往的巨大。同样荣耀的magic6将于明年Q1上市，库存也将在年底至明年初上市。小米的14系列也是爆款，新的可变光圈，新的增量。
荣耀已经是中国第一个Q3出货量，小米也是第一个国内制造商Q3全球出货量，这两个强大的终端制造商，同样的欧菲光是模块和镜头，3D镜头，指纹识别，欧菲光在HW，荣耀，小米主要供应商地位非常稳定，欧菲光依赖于可变光圈、浮动对焦、超微距长焦，技术领先的指纹识别，不需要通过价格战来巩固市场份额。
因此，欧菲光的市场份额可以通过这三家公司的市场份额来计算，这是欧菲光历史上极其罕见和最好的商业环境。这也是欧菲光从规模领先到技术领先转变的丰硕成果。同样，由于技术领先，欧菲光的生产能力也受到了竞争，这可能不是一个神话。产品紧张带来价格上涨，从第三季度毛利率的快速上升，从侧面得到了验证。
9。在智能驾驶领域，由于Q3报告没有详细说明，我们无法进行深入预测。然而，几乎所有的欧菲光都依赖于技术优势，而不是价格优势来争取更多的订单。欧菲光的领先地位几乎是国内朋友所缺乏的，如全套电动后视镜方案、智能驾驶、智能驾驶舱整体方案、最高一代车身控制领域、COB包装车载摄像头模块等，这些都是明年的爆炸性增长。
欧菲光在机器人视觉模块、工业摄像头、工业控制监控、光纤通信模块等方面进行了全面部署。
在AR/VR方面，欧菲光也是中国唯一能够实现全套光机模块的制造商，包括核心曲面膜技术。世界上只有少数制造商能够完成它，只有欧菲光目前能够在中国实现它。因此，我们可以耐心等待一些大型制造商和欧菲光之间的隐约合作和联系。
总之，我们以谨慎乐观的态度，以实际行动践行真正价值投资的全过程，让正确的投资理念和资产增值齐飞.newoutlook
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