从7月24日首次提出“激活资本市场，增强投资者信心”到10月31日举行的金融工作会议，强调“优化融资结构，更好地发挥资本市场枢纽功能”。仅仅三个多月后，中国的资本市场不仅应该“活跃”和“提振”，而且还应该是“引领整个身体”的枢纽。它的高定位和重要的功能并不过分。
然而，自2008年以来，16年来不争气的上证指数一直徘徊在3000点。这样的股市能承受资本市场的枢纽功能吗？
为落实“枢纽功能”指示，近日，中国证监会易会满在接受新华社专访时表示，中国证监会正在制定建设中国特色现代资本市场的政策框架。核心措施之一是制定资本市场投资方改革行动计划。
所谓“投资方”，重点是推动长期资金进入市场。包括社保基金投资管理办法的重大修订，股票资产最大投资比例可达40%；调整保险资金投资股票的风险因素，促进保险资金长期评估的实施，优化养老金参与资本市场的机制。
以社会保障基金为例，近日，财政部和人力资源和社会保障部起草的《国家社会保障基金国内投资管理办法(征求意见稿)》将股权和股权资产的最大投资比例分别提高到40%和30%。目前，社会保障总市值为4139.17亿元，而社会保障基金总规模约为2.6万亿元。按最大投资比例40%计算，可达1.04万亿元，自然可以稳定a股市场。
早些时候，10月30日，财政部明确表示，国有商业保险公司将实施长期评估，即《绩效评估办法》中经营效益指标的“净资产收益率”将从“年度指标”调整为三年周期指标和年度指标权重的50%。
此外，多家公募基金自行购买其股权产品，据统计累计自行购买已超过20亿元。国有资本运营商也在用“真金白银”支持资本市场:包括四大银行增持汇金购买ETF产品；国资委旗下的中国国信投资增持中央企业科技指数基金。
然而，所有这些都没有给a股市场带来多大改善。相反，该指数下跌，跌破3000...
问题在哪里？笔者认为，投资方改革的关键在于a股市场的最大投资者，即实际控制人和大股东（包括国有大股东和民营企业大股东）。
首先是关闭进口，彻底改变主导地位。上市公司的实际控制人除确实是国计民生的公司外，不得持有超过51%的股份，一般可以保持相对控制地位(30％上下）。
上市公司也被称为上市公司。你是主导公司。你有最终决定权。你叫什么样的上市公司？另一方面，正是因为持股比例高，他才会频繁减持，因为他也是控制人。看看世界上最好的高科技企业，比如苹果、微软、谷歌、Facebook，包括我们的阿里巴巴和腾讯。有多少是绝对控制的？当他们情绪低落时，他们经常增加持股，而不是减少持股？
其次，财政部和国有资产监督管理委员会应尽快出台国有股东市值评估制度。
如果国有股和法人股在股权分置改革前暂时不流通，他们就不能关心市场价值；现在（上市三年后）大部分已经成为流通股，但他们仍然关心如何通过再融资增加净资产。
我大Ａ为什么股票永远不能成为投资市场？投资者长期以来一直亏损多赢少。30多年来，他们一直把融资放在首位，因为大股东和小股东的利益背道而驰——一个是融资再融资，另一个只能亏损再亏损！
此外，金融工作会议还建议“优化融资结构”。“优化”是数量，即投融资平衡，当上市公司达到5000多家时，年度上市和退市基本相同；二是质量，即劣质企业坚决退市，并追究中介（包括证券公司、会计师、律师）的责任。
俗话说：“只有高质量的企业留下来，才能形成好的指数”。我们Ａ股指，却是好坏杂七杂八一锅煮，这才有今天炒“龙凤”，明天炒数字，最近竟然炒成了“麻将牌”——东南西北变白！
本周，印度股市30年涨了100倍的消息刷屏。人们发现，从1997年到2020年，印度股市上市新股5000多只，但同期退市公司2869家，占54%，年均106家。
目前，当中国经济增长放缓，房地产“体力”疲软，金融体系面临不确定性时，只有股市走出低迷，才能促进消费，激活企业。从这个意义上说，股市不仅是资本市场的枢纽，也是经济复苏的枢纽！
股市如何走出泥潭，只有加大退市力度，才是a股的未来。
作者简介：何宛男，资深股市专家，著名财经评论家
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