最近，谷歌发布了多模态大模型Gemini，并在文本的基础上引入了图片和视频，进一步提高了对计算能力的需求。
与此同时，全国各地的数据要素政策也百花齐放，对计算能力的需求也达到了前所未有的高度。
各种迹象表明，计算能力是数字经济发展的关键。没有计算能力，所有的数字技术都无法谈论。
计算能力实际上是计算设备处理信息的能力，因此处理器对于提高计算能力至关重要。
中国主要生产海光信息、华为海思、龙芯中科、申威、飞腾等处理器，其中海光信息处理器在适应性和性能方面处于领先地位。
海光信息有两条产品线处理器（CPU）和协处理器（DCU）。
CPU是一种通用处理器，主要用于服务器、工作站等方面，正是由于其通用性强，如果让它专门执行计算工作，效率就不好。
因此，加速计算卡，即加速计算协处理器（DCU）它应运而生，广泛应用于大数据处理、人工智能等领域。
那么，海光信息处理器产品的优势是什么呢？首先，全球CPU市场基本上被英特尔和AMD垄断，两家公司都使用X86指令集，所以市场上绝大多数软件都是基于X86指令集。CPU与X86指令集兼容，支持国内外主流平台和数百万软件，适应性强，客户切换成本低。其他国内CPU制造商，如华为海思的坤鹏CPU和飞腾，都是ARMV8指令集；龙芯中科和申威分别基于MIPS和Alpha独立架构，生态建设不完善，海光具有明显的适用性优势。
第二，如果国内领先的产品性能想在CPU市场分一杯羹，仅仅普遍性强是不够的，产品各方面的性能也应该说过去。海光信息最初是由AMD技术授权的，但在授权结束前，海光已经完全消化和吸收了CPU设计和生产技术。海光1号CPU基本接近AMD授权技术的同代产品；海光2号CPU的性能在海光1号的基础上翻了一番，其中海光7285的性能与Intel同时发布的相当，仅低8.72%；2022年，海光三号性能再次提升20%，达到国内领先水平。
因此，海光CPU产品在中国得到了广泛认可。中科曙光、浪潮信息、联想、新华三等服务器厂商均为公司客户。2022年，国内服务器市场份额达到53.6%，远远领先于飞鹏和昆鹏。
海光的DCU产品也基本达到了世界一流水平。深算1号在生产工艺、核心频率等方面接近英伟达A100，2023年第三季度发布的深算2号性能提升100%，获得百度、阿里等品牌认证。
与产品同时，公司业绩得到提升。2018-2022年，从0.48亿元增长到51.25亿元，年复合增长率高达221%。2023年前三季度，收入和净利润也表现良好，实现收入39.43亿元，同比增长3.22%；归母净利润9.02亿，同比增长38.22%，创历史新高。
除了业绩，海光的盈利能力也是一个亮点。毛利率继续上升。2023年前三季度，毛利率达到60.63%，处于行业前列。这主要是由于对高端服务器的强烈需求，这推动了高毛利率高端处理器的销售增长。
那么，海光信息还能保持业绩和利润增长吗？这取决于公司的增长。首先，近年来，中国致力于信创（信息技术应用创新）产业定位。“十四五”规划明确提出，到2025年，行政办公和电子政务系统将完成定位替代。自2019年以来，三大运营商积极开展国内服务器替代，计划在5年内完成。据估计，2025年信创服务器出货量将达到98万台，2023-2025年复合增速预计为26%。配备海光CPU的服务器多次中标三大运营商，实际份额高于鹏鹏和飞腾。因此，未来几年国内服务器替代品仍将给海光带来巨大的业绩增长。第二，正如我们前面提到的，通用处理器无法满足大数据处理和人工智能对计算能力的爆炸性需求。计算加速卡专门用于提高计算能力，是一个更好的选择，市场规模巨大。加速芯片分为GPGPU、ASIC、FPGA等，其中GPGPU在运算精度和效率等方面更具优势，是加速卡的主流，2021年市场份额超过90%。海光协处理器DCU是GPGPU的一种，实现LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、以悟道、紫东太初为代表的大型模型的综合应用，与包括文心一言在内的国内大型模型完全适应，达到国内领先水平，已发展成为公司新的增长引擎。
第三，产品不断更新迭代海光信息的R&D投资不断增加，从2018年的1.56亿元增加到2022年的14.14亿元，年复合增长率为73.51%，R&D人员占90.33%。这些投资也是有效的，产品正在不断更新。海光4号于2023年10月底发布，首次采用自主研发的CPU架构，成交量大后将为公司打开增长天花板。海光5号也在研发过程中。
总的来说，海光信息是国内处理器的领导者，其产品性能达到了世界领先水平，并不断更新和迭代。未来，它将充分受益于国内替代品和人工智能的发展。飞鲸投资研究
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