液冷服务器板块领涨两市早盘

液冷服务器板块领涨两市

早盘液冷服务器概念高开高走，思泉新材料、超频320cm涨停，浪潮信息涨停，其他科技创新源、紫光股份、中石科技、高澜股份涨幅居前。

首先，浸没式液冷技术是未来的方向

英伟达GTC 2024年即将举行，黄仁勋将公布最新芯片B100 GPU。与H系列产品相比，B100的整体效率有了很大提高。HBM的内存容量比H200芯片高40%左右，其人工智能效率为H200 GPU的两倍以上，H100的四倍以上，散热技术也从原气冷升级为液冷，黄仁勋坚信沉浸式液冷技术是未来的方向（沉浸式液冷浪潮信息也研究了一年，只是因为沉浸式液冷成本太高，市场成本认可度提高，可以批量生产），全面创新将带动整个散热市场。英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术都将从气冷转为液冷。

IDC预计2027年中国液冷服务器市场将达到89亿美元。同时，数据显示，冷板液冷已成为液冷数据中心的主流，占中国液冷服务器市场的90%。

根据三大运营商《电信运营商液冷技术白皮书》，2024年新建项目10%试点液冷技术，2025年及以后50%以上项目规模应用液冷技术。从三大运营商的液体冷却历史项目来看，2019年，中国电信在贵州开展了大容量路由器冷板液体冷却研究和测试。国产氟化液用作冷却液。路由器总功率为18kw，70%的板卡装置由冷板液体冷却，30%的装置由风冷冷却；2021，中国联通在郑州开展了9台5gbbu设备液体冷却喷淋试验，配备了10kw液体冷却柜。从以往的工程和机柜功率本身来看，我们认为液冷将在10KW以上的高功率机柜中快速放量。

据信通院预测，2022年中国数据中心总机架约670万架(按标准机架2.5KW折算)，总机架功率约1675万KW。根据Uptime Institute 据Intelligence统计，2020年全球10KW以上机柜约占29%。假设我国10KW以上机柜占30%左右，2022年我国约50万台高功率机柜相当于10KW。据工业和信息化部介绍，预计2025年中国IDC新增机柜需求将达到每年75万台。结合《白皮书》要求，液冷渗透率将达到50%(即50%为高功率机柜)，每年将增加38万台以上机柜(平均单机柜10KW)，浸没式液冷单KW价值约1.2万元，年均新增液冷市场约450亿元。

二、为什么要做液冷？

1、政策要求，风冷能耗不能满足要求，绿色数据中心

液冷中浸没式液冷是最节能、散热效率最高的方式。目前，渗透率仅为个位数。传统风冷散热技术的PUE值极限通常在1.3左右，而大多数地区的最新要求不超过1.25。目前，只有浸没式液冷技术才能满足实际要求。目前，渗透率仅为个位数。预计到2025年，浸没式液冷数据中心的市场规模将超过500亿。

2、硬件要求，风冷已不能满足高计算能力

芯片制造商：英伟达从B100开始全面使用液冷；

机柜也从低功率转变为10KW以上的高功率机柜。传统的风冷只能加速，但加速后，稳定性不足，不能满足冷却要求。

3、虽然成本高于风冷，但节约的电量确实相当巨大，所以不能顺势而为

以浙江为例，与传统能效比为1.5的数据中心相比，紧水滩水冷式绿色数据中心PUE低于1.15，在满负荷运行条件下，每年可节省1.52亿度电量，减少碳排放超过9亿吨

三、液冷散热介绍

1、需求：随着芯片功率的增加，单位面积/体积的热量过高，这催化了对散热的需求。人工智能手机、人工智能计算机和人工智能服务器对CPU的要求更高、GPU。

英伟达人工智能服务器单元的散热量是普通服务器的30倍（在大型模型培训中，大量平行计算要求GPU快速传输数据，因此必须非常接近）。

此外，储能也是散热的新需求。

2、产业链:以前空间大，风冷多。在空间特别紧凑的地方，液体冷却逐渐上升（技术上：（1）浸泡液体冷却（芯片直接浸泡在散热液中，中国主要是中科曙光下的曙光数字创新。散热液是一种由外国化工巨头控制的特别先进的化学品）；(2)非接触式液冷，内回路:通过液冷板与芯片等热源接触传热，板内有液体循环，液体通过管道循环到设备外。外回路：第二回路与内循环回路热交换，进一步将热带出建筑物；冷却塔：将外回路的热量扩散到自然中）

四、液冷板块核心目标：

川润股份:华为液冷核心，主要客户为高新技术发展子公司华坤振宇，属于成都高新技术产业园

高兰股份：服务器液冷业务有三种解决方案：冷板液冷、浸没液冷和集装箱液冷，可有效降低大型数据中心的PUE（数据中心总设备的能耗/IT设备的能耗）。

曙光数创:中科曙光子公司。2019年，C8000产品首次在国家重大科研装置大规模部署。

精细研究技术：其官方网站披露，该公司拥有数十年的散热业务经验，直接服务于服务器、5G基站、定制元件和模块。

英维克:公司是国内较早进入通信行业户外机柜专业散热领域的厂家。在这方面，公司直接销售产品，服务于华为、ZTE、科信技术、Eltek等国内外主流通信设备制造商。Colinside全链液冷解决方案推出，打破国外技术壁垒，实现单机柜200kW批量商用。

申菱环境：数据服务空调主要用于5g建设和新基础设施大数据中心建设场景。主要客户包括华为科技有限公司、华为科技服务有限公司、曙光、浙江天猫供应链管理有限公司、大同斯达歌（秦淮数据）和国防科技大学。作为华为机房精密空调的主要供应商，公司的销售份额保持稳定，占比相对较高。华为定制和中大型暖通空调设备主要从申菱购买，用于企业和运营商。

中石科技:公司提供的产品包括热模块(特别是液冷散热模块、高性能VC和热管)、目前，导热垫片、导热硅脂、导热凝胶、导热相变材料、碳纤维导热垫等已批量供应给国内外多家企业。

浪潮信息:天枢(ORS3000S)液冷整机柜服务器与京东云联合推出，已在京东云数据中心实现大规模部署

科创新源300731：公司AI服务器冷板成功引入升腾。预计24年将获得50%的份额。受益于升腾910b放量，弹性大。盛腾910b预计24年发货50万张，均采用液冷方案。单CPU对应的液冷板+管道价值为2000，24年对应的市场空间为10亿。预计科技创新将获得5亿增收(科技创新和英维克入围)，预计将从23Q4开始做出贡献。下一代升腾930预计将在25年内大规模生产，进一步提高功耗将推动科技创新源液冷板方案升级。除了盛腾，公司与Honywell合作的服务器冷板方案已经切入浪潮和新华三大供应链，成为英伟达H100液冷板的核心供应商，预计Q4成交量大。预计下一代B100功耗将超过1000W，对液冷散热方案的要求将进一步提高。目前，该公司已在英伟达通过honywell验证，并有机会成为Nvidia DGX 液冷板供应商B100服务器。根据400万卡/年，25年英伟达B100配套设施有机会为公司带来20亿增量收入和4-5亿增量利润。海涵财经