国金证券:3月28日晚，小米召开新闻发布会，新车小米SU7正式发布。新车定位为SU7/SU7的大型纯电动汽车Pro/SU7Max三个版本；车身尺寸4997/1963/1455mm，轴距3000mm。价格21.59-29.99万，超出预期。
新车发布后4分钟大定破万，7分钟大定破2万，27分钟大定破5万，超出预期。
事件点评：
汽车产品的核心竞争力是性价比和品牌力。目前，新车产品充满竞争力：
1、性价比:小米SU7专注于驾驶控制和底盘调整。参照目前同价位产品的卖点，其主要竞争产品有特斯拉Model3/极氪007/小鹏P7等。同时，小米长期培育手机市场带来了更好的用户感知。在硬件配置达到市场领先地位的基础上，努力解决1）耐久性和能源补充痛点，配备700公里长耐久性和高压快速充电；2）智能：小米“人车”生态祝福，5月10个城市NOA开放，8月全国开放，性能超出预期，失败率可能较低。此前，市场普遍预计高配置价格超过30万，超出预期性价比。
2、品牌实力：10多年来，手机市场的培育为小米带来了广泛的受众。新车的定位也符合小米年轻/科技的用户群。市场热度很高。广泛的用户基础为小米带来了更广泛的潜在用户覆盖。上市后，大大提升了门店客流，最终转化为固定订单，导致固定订单超出预期。
此前，公众舆论和市场过于关注价格，但忽视了小米汽车的高热度带来的品牌实力，最终形成了超出预期的解释。
3、所谓“大定混合小定”，其实7天内就可以退了，本质上是“大定混合小定”，需要观察7天后的留存率。但按照常规情况，20%的留存率仍然在27分钟内超过1万，仍然是超出预期的表现，远远超过华为智界S7/吉利极氪007等竞争产品。
参考特斯拉Model3等竞争产品的销量和小米北京工厂的生产能力，受此次订单大大超出预期的影响，我们7月份将SU的销量提高了1-1.5万辆，全年交付了10多万辆。随后，小米将推出纯电动SUVMX11，对标产品为Modely，预计将于24年底上市。从长远来看，小米可能会利用传统汽车企业的生产能力，通过合作迅速推出车型并复制生产能力。该品牌预计将在25年内迎来大规模成交量。建议继续关注小米汽车及其供应链。
投资建议：
定价和订单都超出了预期，SU7爆款确定，小米汽车及其供应链。
(1)整车:关注北汽蓝谷等潜在合作伙伴；
(2)零件:注重模塑技术、上声电子、经纬恒润、宁波华翔等。
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