1、目前，美国已进入制造活动强、房地产活动强但服务消费边际走弱的阶段。自2020年以来，制造业PMI比服务业更强，更有利于大宗商品的表现；相反，有利于金融资产的表现。目前，无论降息与否，实物资产/金融资产都将回归：不降息参考78年后股市波动、商品上涨、资源股市值比例接近利润比例；降息参考2007年Q3-08年Q2，商品上涨，资源股绝对+相对回报。
2、利润集中在上游的逆转只有三种情况：第一，短期库存周期上游过度库存；第二，中期供应优势的丧失（上游扩张，中游模式稳定）；第三，从长远来看，需求结构发生系统性变化（高价导致产业结构调整，或债务化和技术进步驱动）。目前，国内上游库存低于中下游，供应约束优于中下游，中下游内外卷仍在加速；从中长期来看，商品价格飙升导致需求转型可能是一种观察（目前自然还没有开始），上游利润占主导地位的模式在短期内难以改变。
3、对于拥挤的问题，一句话，不要用TMT中形成的思维惯性来理解周期性股票。从历史上看，由于TMT主题投资是由估值预期和信息优势交易员提前布局驱动的，交易热度与超额回报的相关性一般在0.8以上。过高的交易热度意味着超额回报下降。在资源股方面，研究关注度不够，基本面信息可以公开验证，超额收益与交易热度关系不大。因此，资源板块不应“为博弈”而博弈。
4、目前上游利润比例高于21%，市值比例低于10%，空间大。乐观:铜、煤、油、油运、小金属、黄金、铝；沪深300中稳定的制造龙头(重型卡车、家电、船舶、钢铁)；对国有垄断+红利(水电、燃气、银行等)持乐观态度。).选择民生证券
10月10日，上交所再次举行券商座谈会，现场宣讲并购重组最新政策精神，并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广...
来源：券商中国作者：时谦今天早盘，A股市场波动较大，但经过一段下挫之后，很快就被多头拉起。而从盘面来看，以代码601开头的大盘蓝筹股（亦是高股息板块）今天表现非常突发，红利ETF大多涨幅在4%左右水平。那么，究竟又是何逻辑呢？分析...
中字头及红利资产全天保持强势，沪深两市交易量连续第4日突破2万亿元！市场对后续政策的期待仍在升温。今日（10月10日），A股三大股指走势分化，截至收盘，上证指数涨1.32%，深证成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。全市场个股涨多跌少，超30...
要点1通化东宝控股股东所持股份质押率高遭质疑，公司董事长李佳鸿称，系东宝集团投资项目周期长造成；要点2业绩方面，李佳鸿预计称下半年公司营收将逐季恢复；要点3公司还对新产品销售情况做了介绍。财联社10月10日讯（记者 何凡...
要点1海外市场需求持续旺盛，赛轮轮胎预计公司前三季度业绩同比增约六成；要点2天然橡胶、炭黑、合成橡胶等生产原材料均有涨价，为应对成本压力，多家轮胎公司宣布产品涨价。财联社10月10日讯（记者 肖良华）海外市场需求持续旺...
本文“不降息参考78年后股市波动、商品上涨、资源股市值比例接近利润”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
