#拾麦种田# 据我所知，在座的各位，愿意在公司陷入困境的时候买的很少。为什么这么说？我买了陷入困境的公司，我为客户管理资产，所以他们不喜欢陷入困境的公司。他们想要的是一家风景秀丽的公司。我们买了一家陷入困境的公司，逆人而动，我们在下跌的过程中买了它。如果我们以30 当美元买入并跌至25美元时，我们将继续增加头寸。为客户管理资产，30美元买入的股票跌至25美元，很多客户都会不高兴。25 当美元应该增加头寸时，客户不喜欢，我们最好不要让他们知道。你必须有一颗大心，愿意承担账面损失。下跌时不卖出，而是愿意加仓继续买入，这与股市中人们的行为完全相反。格雷厄姆实际上是一个逆向投资者，但他从未使用过逆向投资这个词，因为他买股票是值得的。刚开始在格雷厄姆手下工作的时候，没有人像他一样在下跌的过程中买股票。我一直在努力追随本·格雷厄姆的想法和实践。———施洛斯施洛斯是巴菲特的师兄，47年职业年复利20%(业绩提成前)。这就是格雷厄姆价值投资的难点：在下跌时购买陷入困境的公司。股票投资有三个步骤:买、持、卖。第一步是买，买垃圾股，能有信心，还在下跌的市场上买，很容易惯性继续下降啊。这种方式真的是先自讨苦吃。所以，我说格雷厄姆的想法，即使长期表现好，即使存在近百年，即使公开宣传方法，也很少有人能做到，更不用说流行了。此外，格雷厄姆的概念在中国也被优秀的风景公司取代了价值投资的名称，这表明格雷厄姆的概念是多么不受欢迎。格雷厄姆弟子们成功实施的关键在于看值是否值得。公司的困境和股价的下跌都是表象，“值不值”是卖出的标准，值不值就是纪律。如果不值得，不管有多困难，都不会买。这是他们简单的基本买入逻辑支持。因此，我每天都宣传我可以深入我的想法和技能，但我不担心每个人都学会影响我，因为我知道大多数人知道他们不会这样做，也不会这样做。这种方式太不人道了，这是股市罕见的方式。当然，格雷厄姆的想法这么简单吗？我不这么认为，如果这么简单，那就做个量化和人工智能吧。格雷厄姆的概念主要是纪律和艺术。例如，同一家公司同时在大陆股票和香港股票上市。许多股价差了好几倍。哪个是低的？高价值不值得吗？未来，大陆股价有一天会出现香港股市的低价吗？如果它总是比香港股票好，a股还能按照格雷厄姆的概念买入吗。我也想了很久，可以按照施洛斯的“艺术”来对待。施洛斯买股票的价格区间差别很大。前期股价低，运营价值折扣真的很苛刻，但是可以买股票。后期美股牛市只能买每股净资产以下的低价股。施洛斯在这两个阶段的不同价格买入标准可以与内地a股和香港股票相比进行比较。施洛斯最本分的阶段是灵活的，更不用说我们了 。当然，在这种灵活性下，不同的标准实际上隐藏着投资风险。在实践中，我会避免我预测的系统性风险，除非格雷福斯五守正在执行标准。格雷厄姆的五守正系统可以抵御九级股灾。另一方面，如果标准化不够，就要避险。方向：格雷厄姆五守正系统标准化。实践:每次到达前，弱市避险，系统性风险预感持有货币。方向和实践不同，但都是对的，往往是一致的。毕竟，没有纪律，没有灵活的艺术，可能发生在九级股灾和九级牛市。因此，我说格雷厄姆的概念主要是纪律，在大阶段的变化下也有艺术。当然，这种艺术痕迹并不常见。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统
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