投资要点：
公司是中国西部矿业企业的领导者，多品种布局发展稳定。公司主要从事铜、铅、锌、铁、镍等有色金属的选择、冶炼和贸易，全资持有或控制和经营14座矿山。截至2023年底，总资源储量为铜金属605万吨、铅金属155万吨、锌金属270万吨、铁（矿石）30011万吨，是中国第二大铅锌精矿生产商和第五大铜精矿生产商。
矿山+盐湖共同努力，公司仍在成长。1)矿山核心增量:①西藏玉龙铜矿是公司铜板的主要矿山。2022年年产铜金属13万吨。2023年4月，公司启动了玉龙铜矿一、二厂技术改造升级项目。目前已完成技术改造，玉龙铜矿产量预计达到产后将超过15万吨。同时，公司正在推进玉龙铜矿三期工程。铜精矿产量预计建成后将达到20万吨；②2024年开工西部铜业多金属选矿技术改造工程，投产后铅锌矿石处理量将从90万吨提高到150万吨；③双利铁矿启动路转地工程，产能340万吨。2)盐湖产业链布局:依托西部镁产业，形成镁采选+加工一体化产业链。目前盐湖镁提升设计年产量50万吨；2022年3月和2023年6月，西矿公司收购了东台锂资源公司27%的股权和泰丰6.29%的股权，逐步形成了从盐湖锂资源开发到电池正极材料生产的完整产业链。
经营业绩稳定，长期股息回馈股东。2018年以来，公司收入稳步增长。2023年，公司营业收入427.48亿元，同比增长6.24%，归属母公司净利润27.89亿元，同比下降18.38%，五年内营业收入最高。公司制定了科学稳定的现金分红政策，以持续分红比例回馈股东。公司自上市以来，累计现金分红71.49亿元，占累计可分配利润的56.16%，处于同行业前列。公司2023年共分红11.9亿元，占母公司可分配利润的43%。
利润预测与投资建议:我们预计2024-2026年归母净利润分别为38.6/46.0/53.3亿元，对应EPS为1.62/1.93/2.24元/股。根据2024年5月9日的收盘价，选择中金岭南、紫金矿业和洛阳钼业作为可比公司。可比公司24-25年的平均PE值分别为18/16/14倍。参考可比公司，2024年公司估值为18倍，对应目标价格为29.14。公司将首次被覆盖并被评为“购买”。华福证券
要点1今日资本先后减持三只松鼠、良品铺子，这背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。要点2主攻下沉市场、主打极致性价比，传统零食品牌面对量贩零食店的崛...
由于股市估值过高，伯恩斯坦将印度股市的评级由中性下调至低配。与此同时，该券商预测，在政策刺激下，中国股市有进一步的上涨空间。周四，伯恩斯坦法兴银行集团的亚洲量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang发布报告称，印度市场...
要点1其财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%；要点2海光信息表示，市场需求的不断增加，进一步带动了公司营业收入的快速增长。《科创板日报》10月10日讯（记者 郭辉）...
要点1福成股份董事长李良在公司业绩说明会上表示，市场竞争激烈程度加剧，重要客户流失是公司董事会及管理层的责任；要点2部分投资者对公司不满的原因除了业绩表现不佳，或与公司多年频出内控问题相关。财联社10月10日讯（记者...
要点1受下游工业客户投融资不利影响，南模生物近年来业绩持续承压，董事长费俭透露，国内产能的总体利用率水平接近80%，未来将进一步提升产能利用率；要点22024年上半年，海外业务收入占比已经提升至14%，费俭直言海外是拓展重点，下...
本文“华福证券:矿山+盐湖共同努力,公司仍在成长”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
