今日光模块板块大幅上涨主要是由于2025年800G光模块需求上升，我们的速评如下：
2025年需求无忧，龙头光模块厂商业绩高增有望继续兑现:此前，市场担心2025年800G光模块需求可能会因释放1.6T需求而被占用。目前，随着亚马逊、Meta等云制造商对800G需求的释放，客户群体的扩张可能会促进800G需求的进一步上升。此外，随着B系列GPU的大规模生产，1.6T光模块也有望在2025年大规模实现，以促进头部光模块制造商业绩高增长的持续实现。GPU规模仍在迅速扩大，预计对高速光模块的需求将加速：黄仁勋提到，未来GPU规模将达到100万张，博通在24年3月底举行的人工智能 Day还提到，它正在为客户潜在的100万级节点所需的网络基础设施做准备，这表明规模仍有很大的扩张空间。我们判断，为了满足互联网的需要，我们可能会进一步增加网络层数，或者采用新的网络架构（蜻蜓架构/Dragonfly等），这有望带来广泛的高速光模块需求。
英伟达CEO黄仁勋，Computex 在2024年的现场主题演讲中，Blackwell后下一代GPU平台被预测【Rubin】(2026年)Rubin平台采用的NVLink将升级为第六代，互联带宽率为3600GB/s，下一代网卡CX-9的速率为1.6T，均比Blackwell翻倍。我们判断交换机侧使用的光模块将升级到3.2T，为光模块行业带来新的增长机遇。
春节后，我们第一次发布了《光模块：时代的飞跃，从云计算到人工智能》的深入报告，明确指出，在缩放定律的指导下，各厂商对大模型培训侧的投资强度仍将提高，而不是市场担心的24/25年的峰值；另一方面，随着GPU迭代周期的缩短，预计光模块升级步伐将加快，在此背景下，龙头厂商的地位预计将稳定。站在当前时间点，我们仍然对板块配置的机会持乐观态度。
投资建议:继续拥抱【核心目标】：此外，还要关注中际旭创、新易盛、天孚通信；【MPO】源杰科技，太辰光，[光芯片]。
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