上证报中国证券网讯 海澜之家的存货数据一直备受投资者关注。
公司三季报显示，前三季度实现营业收入117亿元，实现归母净利润12.9亿元。其中，第三季度营业收入和归母净利润分别为37亿元和3.43亿元。与此同时，公司库存总额约为86亿元。
对此，公司副总经理、董秘许庆华日前表示，库存偏高主要与海澜之家（600398）的业务模式有关，“我们的业务模式跟同行不同，披露的口径差异比较大。”
据许庆化介绍，国内服装行业普遍采用经销商模式，财报所披露的存货主要是指总部仓库的备货，不包括分发到代理商的货品。相比之下，海澜之家有一半的采购是可退货模式，即终端售出后再与供应商逐月结款。因此，86亿元库存可分为三类：6亿元是公司旗下圣凯诺的存货，属于按订单生产的团体定制业务；约25亿元是包括海澜之家、OVV等零售品牌的总部仓储存货；约55亿元是上述品牌的渠道存货。
“这是披露口径显著的差异。”许庆化如是说，“整个库存的风险首先是可控的，比较低的，尽可放心。”并进一步表示，公司对接下来几个月以及明年的销售情况非常有信心。
对于海澜之家的商业模式与同行的差异，公司总裁周立宸坦承，这是公司比较成功的一点，也是被诟病和带来争议的一点。“我们这个模式就是，卖得好笑哈哈，卖不好我找他（供应商）合作他都不来。一切都是围绕生意，只要卖得好，能赚钱，他就能生存。”周立宸解释到，“能够成立的原因，是经过这么多年的积累，我们单店销售和坪效能够支撑这一模式的发展。”
“去年我们在战略上做了些收缩调整，一些差的供应商主动淘汰，让好的供应商的订单量更充足。”据周立宸介绍，海澜之家OEM供应商经过多年的优胜劣汰后，如今约有200余家。周立宸表示，资金和资源是筛选供应商的两大指标，“首先得有规模，没有一定的资金来研发和调度，很难成为我们的供应商；第二，要有强大的整合面服辅料资源的能力。”（周健）
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计37.23亿股，占流通A股86.18%
综合诊断：近期的平均成本为6.74元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。本文“海澜之家高管“解码”存货数据：统计口径等存差异 对明年经营有信心”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
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