振东制药爆品放量助推业绩高增长 筹划2亿元员工持股计划规模为近年最大

　　长江商报消息·长江商报记者李顺

　　振东制药（300158）（300158.SZ）再次筹划实施两年一度的员工持股计划，此次规模或将创出历史新高。

　　根据预案显示，振东制药公布的员工持股计划员工预计不超过1800人，筹集资金总额上限达2亿元。

　　2015年振东制药26.46亿元收购北京康远100%股权，期间公司已实施两次激励计划。而目前这一计划较前两次激励计划涉及股票数量及金额都要高出许多，并且以目前股票价位来看，实际买入价格可能也较前次高。

　　员工敢于巨资买入公司股份的信心或源于北京康远。振东制药并购北京康远后新增钙制剂的生产销售，近两年北京康远旗下产品朗迪钙销售不断增加，金额占到总营收的10%以上，仅今年上半年北京康远净利润更是达到1.23亿元，超过同期振东制药整体1.1亿元的净利润。

　　振东制药属于国内大型综合性医药企业，主营业务包括中药材种植开发、中成药、化学原料药及制剂的研发生产销售等。前几年大幅增加营销费用推广核心产品，去年花费达到21.73亿元，打造出一批黄金产品群、黄金爆品。随着市场放量，营收有望继续大幅提升。

　　筹划实施2亿元持股计划覆盖近半员工

　　12月3日，振东制药公布拟实施第二期员工持股计划，参与对象全部为公司或控股子公司员工，员工预计不超过1800人，认购总份额预计不超过2亿份，筹集资金总额上限为2亿元。

　　上述计划员工持股计划将委托中泰证券（600918）(上海)资产管理有限公司进行投资管理，并设立中泰资管振东制药员工持股2号单一资产管理计划（产品名称以实际为准）。以振东制药12月2日收盘价5.67元/股作为股票平均买入价格测算，员工持股计划涉及的股票数量最高为3527.34万股，约占公司总股本的3.43%。

　　员工持股计划能建立利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性，同时健全公司长期、有效的激励约束机制，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。公司一直在定期实施。

　　上市近十年来，振东制药以多次筹划股权或期权激励。特别是2015年振东制药耗资26.46亿元溢价1124.53%收购北京康远100%股权，北京康远旗下主打产品朗迪钙销售不断增加带动公司整体业绩大幅增长，公司高管及主要参与经营员工对公司业绩有了较大的信心。从而收购后公司实施了三次股权或期权激励。

　　其中2014年（停止实施）和2016年公司主要以定向发行股票的方式实施期权激励，激励总数占当时总股本比例分别为2.15%、3.47%；两年后，2018年10月公司才开始实施第一期员工持股计划，涉及总人数不超过2000人，存续期为不超过24个月。此次计划相当于延续此前两年一度的激励政策。

　　近两年公司员工人数在3800人左右，也就是说近两次员工持股计划覆盖的员工人数将近公司总人数一半左右。

　　而且上次第一期设立时计划的资金总额上限为5000万元，去年1月实际买入3062.41万元，占总股本比例为0.74%，均价为4.03元/股。此次2亿元的规模较一期时大得多。并且若以目前市场价格买入股票，成交价也将比前次高得多。

　　而员工在目前的价格参与这样大规模的员工持股计划的信心或也是来源于北京康远业亮眼的业绩。

　　北京康远旗下主要产品朗迪用于妊娠和哺乳期妇女、更年期妇女、老年人等的钙补充剂，并帮助防治骨质疏松。财报显示，2015年度-2017年度北京康远累计的经审计的扣除非经常性损益后净利润为6.08亿元，较业绩承诺高789.33万元。近两年公司大力在高铁、央视以及国内知名栏目推广朗迪之后，朗迪钙市场销售分别增长17%、10%，而钙制剂行业增速为4.5%，远超行业增速。

　　今年上半年北京振东康远制药有限公司（北京康远更名后）营收2.64亿元，净利润1.23亿元，超过同期振东制药整体1.1亿元的净利润。已成为公司最主要盈利贡献方。

　　爆品放量前三季度净利增45%

　　目前振东制药主要产品包括处方药复方苦参、比卡和芪蛭等，OTC市场药朗迪钙、达霏欣和大山楂丸等，以及胶体果胶铋、曲美布汀、脾肾两助丸等核心产品。其中复方苦参注射液、朗迪这两项产品营收占到了总营收10%以上。

　　公司产品涉及维生素营养、抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、呼吸系统、解热镇痛、神经系统等八大用药系列，拥有11个剂型602个品规，其中240个产品被2019版《国家医保目录》收录，医保品种占比达54.42%。

　　随着产品结构不断优化，振东制药已形成了补益、抗肿瘤、泌尿产品协同发展的产业格局。并且由于收购北京康远，加快运作零售市场，公司已形成包括康远营销在内以及北京营销、太原医贸三大终端营销中心，提高了公司终端覆盖和市场放量。

　　近年来公司在营销上大幅投入，而近三年销售费用分别投入13.53亿元、17.66亿元、21.73亿元，相较2015年时增长2倍以上，今年前三季度公司销售费用15.78亿元，再次同比增2.93%。通过营销，公司打造了连翘、党参、黄芪、黄芩、柴胡等“千万级”黄金产品群，大山楂丸、脾肾两助、芪蛭通络英雄单品，果胶铋、养阴清肺、参柏舒心等黄金爆品。

　　经过一年业绩调整之后，去年振东制药营收和净利润分别为43.99亿元、1.43亿元，同比增长28.63%、196.82%，大幅回升；今年前三季度营收和净利润分别为33.72亿元、2.07亿元，同比增长8.16%、45.69%，而上半年增速分别为0.11%、10.68%，业绩再次大幅增长。

　　并且近年来公司募资用于扩大中药材基地，目前振东制药拥有80万亩道地药材种植/野生抚育基地，省内68万亩，其中连翘种植面积20万亩为全国最大；省外基地12万亩，其中包括新疆红花2万亩，贵州白土苓5万亩等。稳定中药材种植供给为公司中药研发生产以及扩大规模提供了保障。

振东制药股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共15家主力机构，持仓量总计4.76亿股，占流通A股47.03%