龙蟠科技深耕主业17年跻身行业前列 前瞻布局可兰素助力净利逆市增逾五成

　　长江商报消息●长江商报记者明鸿泽

　　在汽车生态圈中，龙蟠科技（603906）(603906.SH)是一家颇有特色的企业。

　　龙蟠科技成立于2003年，17年来，公司持续深耕车用化学品领域，在不断升级润滑油基业产品之时，公司积极进行前瞻性布局可兰素，如今又拓展至氢能、锂电材料等新兴领域。

　　去年以来，国内汽车市场持续调整，汽车生态圈中大部分企业出现暂时性经营性亏损，但龙蟠科技逆势走强。

　　三季报显示，今年前三季度，龙蟠科技实现营业收入13.70亿元，同比实现两位数增长，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.44亿元，同比增逾五成。

　　长江商报记者发现，龙蟠科技经营业绩逆势大幅增长，主要源于可兰素板块业务大幅增长。今年上半年，公司润滑油及防冻液产品销售收入及占比均有所下降，而柴油发动机尾气处理液产品收入大幅增长。

　　值得一提的是，10年前，龙蟠科技就开始布局可兰素板块业务，其前瞻性可见一斑。

　　二级市场上，年内龙蟠科技的股价从年初的10.54元/股上升至12月4日的28.72元/股，累计涨幅约为172.49%。

　　可兰素助力营收净利双增

　　逆势环境中，凭借前瞻性产业布局，龙蟠科技实现了经营业绩高速增长。

　　今年前三季度，龙蟠科技实现营业收入13.70亿元，较去年同期的12.17亿元增长1.53亿元，增幅为12.63%。净利润为1.44亿元，去年同期为0.95亿元，同比增长0.49亿元，增幅为52.10%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.33亿元，较去年同期的0.87亿元增长0.46亿元，增幅为53.03%。

　　受疫情影响，一季度，营业收入、净利润、扣非净利润同比均出现下降。二三季度，随着复工复产全面推进，经营回暖，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润均由降转增，同比实现高速增长。

　　龙蟠科技主要从事车用环保精细化学品的研发、生产和销售，主营产品涵盖润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液、车用养护品等于一体的车用环保精细化学品的产品体系，产品广泛应用于汽车整体制造、汽车后市场、工程机械等领域。

　　今年以来，公司润滑油、发动机冷却液等产品销售收入出现不同程度下滑，但柴油发动机尾气处理液收入异军突起，实现较大幅度增长。

　　半年报显示，今年上半年，公司润滑油产品收入3.49亿元，上年同期为4.14亿元，同比减少6450.69万元。发动机防冻液产品收入1.36亿元，较上市同期的1.53亿元减少1646.00万元。与之相反，公司柴油发动机尾气处理液收入出现较大幅度增长，上半年为2.89亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长8643.83万元，增幅为42.61%。

　　主要销售权重变化方面，润滑油产品收入占营业收入42.59%，同比下降7.53个百分点，柴油发动机尾气处理液产品收入占营业收入35.30%，同比上升10.72个百分点，防冻液产品收入占营业收入16.64%，同比下降1.88个百分点。

　　此外，上半年，公司主要原材料价格均有不同幅度的下降，其中，基础油采购均价较上年同期下降708.50元/吨，降幅为11.19%。乙二醇的采购均价较上年同期下降1005.31元/吨，降幅为20.68%。尿素采购均价较上年同期下降222.62元/吨，降幅11.57%。

　　由于产品收入权重的变化，高毛利率产品柴油发动机尾气处理液销售权重上升，以及主要原材料不同幅度的下降，使得公司综合毛利率较同期增加3.92个百分点。

　　而这，也是二三季度公司净利润同比增速明显高于营业收入的重要原因。今年前三季度，公司综合毛利率、净利率分别为36.90%、11.96%，同比上升2.56个百分点、2.64个百分点。

　　其实，不只是今年前三季度，去年，也是可兰素板块助力，龙蟠科技营收、净利双增。

　　2019年，龙蟠科技润滑油收入7.62亿元，同比下降5.60%，发动机冷却液收入3.77亿元元，同比增长40.72%，柴油发动机尾气处理液收入4.57亿元，同比增长36.92%。其中，柴油发动机尾气处理液毛利率41.22%，同比上升9.49个百分点。

　　再向氢能、锂电材料转型

　　龙蟠科技再度开启转型之路，方向是氢能、锂电材料。

　　公司信息显示，去年以来，龙蟠科技可兰素板块业务收入持续大幅增长，源于10年前的产业布局。彼时，公司预见，随着环保治理监管的加强，车辆尾气等治理将成为重点，将会形成一大产业。

　　正是这一前瞻性布局，助力龙蟠科技去年以来净利润持续高速增长。公司称，在车辆尾气处理领域，其在国内市场形成了明显优势，已经成为行业龙头。

　　长江商报记者发现，作为一家总资产仅25亿元、成立时间并不算很长的中小规模企业，龙蟠科技是在不断转型变革中成长壮大的。

　　除了上述前瞻性布局有可兰素板块业务外，深耕润滑油这一基础业务时，公司也在不断求变。近年来，龙蟠科技产品高端化。今年上半年，公司对相关产品线进行升级，推出了API SP产品标准的龙蟠1号全合成机油和龙蟠赠程K6、龙蟠四季通V9000三款CK-4级别的柴油发动机油以及龙蟠赠程R6燃气发动机油。

　　龙蟠科技还积极进行产品线延伸，布局氢能业务及锂电材料等领域。

　　公告显示，2019年10月，龙蟠科技增资安徽明天新能源科技8000万元，获得明天科技10%股权，从而间接持有明天氢能9.5%股权。明天氢能主营燃料电池系统、电堆等，核心技术骨干来自中科院大连化物所和同济大学等燃料电池研发领先机构。公司设立子公司江苏铂碳布局燃料电池催化剂，增资子公司南京精工布局IV型储氢瓶。

　　在锂电材料领域，龙蟠科技也有动作。今年10月9日，龙蟠科技公告，公司与蓬溪县政府签署《投资协议》，计划投资8亿元在蓬溪经济开发区新建高性能锂电池材料及发动机尾气处理液等项目。项目建成达产后，预计年产值不低于22亿元。

　　布局氢能，涉及催化剂、储氢瓶和燃料电池，在交通应用领域，龙蟠科技形成了全产业链布局。

　　随着经营持续向好，龙蟠科技在二级市场也有所表现。今年初，公司股价为10.54元/股，12月4日为28.72元/股，累计涨幅约为172.49%。公司市值为98.35亿元，较年初增长62.26亿元。

龙蟠科技股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计6156.43万股，占流通A股20.45%