提高产能 贵州茅台难解供需失衡

　　12月21日，在贵州茅台（600519）酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）2020年度全国经销商联谊会上，茅台集团党委书记、董事长及贵州茅台董事长高卫东表示：“贵州茅台将以满足终端消费为出发点和落脚点，将加快推进自营、商超渠道电商渠道建设。”数年来，市场将茅台一瓶难求的局面归结为“飞天茅台供需失衡所致”。中国消费品营销专家肖竹青表示，虽然贵州茅台通过扩大产能缓解供需问题，但由于茅台酒的基酒均为五年基酒，今年投产也要在五年后才可进入市场，“短期之内，茅台酒的供需问题依然不好解决”。

　　生产端：持续加大产能

　　扩大产能、增加投放，市场似乎对这一呼声极为感兴趣，甚至成为数月来讨论最多的话题。正如经销商联谊会上高卫东喊出“加快推进自营、商超渠道电商渠道建设”的承诺，临近年关，茅台身影频繁出现在超市、电商渠道。

　　华润万家今日在官方微信宣布，12月25日 27日，公司将放量飞天茅台超10万瓶。据不完全数据统计，贵州茅台仅在今年12月，共计向各大商超投放超200万瓶飞天茅台。事实上，除了加大直销渠道外，贵州茅台也在不断扩充产能，试图通过加大产量来缓解供需失衡的局面，以此实现稳定价格。

　　据了解，2021年度茅台酒制酒新投产车间已于今年10月全面投产。据公开资料显示，茅台基酒产量4.99万吨，加上6600吨技改新增产量，茅台酒5.6万吨产能将在2021年全面释放。此次试生产的18栋生产房分属于制酒二十八、二十九、三十车间，待投产后，预计每年实际新增茅台酒产能5200吨。

　　北京商报记者梳理贵州茅台财报了解到，今年上半年，贵州茅台完成基酒产量4.81万吨。值得注意的是，贵州茅台2018 2019年，茅台酒及系列酒基酒产量分别为7.02万吨和7.50万吨。通过数据不难发现，贵州茅台近年基酒产量在持续增加。

　　肖竹青表示，虽然贵州茅台通过扩大产能缓解供需问题，但由于茅台酒的基酒均为五年基酒，今年投产，也要在五年后才可进入市场，“短期之内，茅台酒的供需问题依然不好解决”。

　　需求端：依旧供不应求

　　加大投放量，消费者想顺利买到平价茅台仍旧不是一件容易的事。

　　消费者小赵（化名）向记者表示，各大商超平台抢茅台的活动，都有较高的门槛。要不就是需要提前消费多笔订单，要不就是需要注册会员。自己会员注册了很多，每天定闹钟在不同平台进行抢购，但一瓶飞天茅台都没有抢到。

　　事实上，像小赵（化名）这类消费者并不在少数。白酒营销专家蔡学飞表示，电商、商超平台大量投放直营产品，可以在一定程度上缓解飞天茅台一瓶难求的局面，但在巨大的需求面前，特别是临近春节旺季，供需矛盾尖锐，因此对于稳价的效果非常有限。同时，由于电商、商超平台设置了大量的门槛，可能实际落入消费者手中的酒并不多，成为经销商的囤货渠道。

　　酱酒热潮持续发酵，贵州茅台作为酱酒行业的龙头企业，无论在资本市场还是终端销售市场，表现均十分抢眼甚至是抢手。从终端销售市场来看，飞天茅台的价格也基本稳定在2850元/瓶，终端市场价格与原价1499元/瓶相比，涨幅高达90.13%。

　　实际上，飞天茅台一瓶难求已不再是新闻，而如何能让更多想买飞天茅台的消费者，以原价购买到飞天茅台，才是消费者真正关心的问题。对此，北京商报记者从贵州茅台了解到，贵州茅台未来将严肃整治和处理“高价”“变相高价”等扰乱市场秩序的行为；加快反黄牛系统研发，强化联防联控；建立互动机制，及时收集市场“第一手”信息，把握工作主动权。

　　长远利益：涨价不会停止

　　“贵州茅台提升产能、持续推进商超渠道建设，并不可能解决价格问题。”蔡学飞表示，因为茅台价格高的根本原因还是供需失衡导致的，并且酱香产能扩张具有滞后性。扩产在一定程度上能够缓解供需矛盾，但效果甚微。茅台酒的价格取决于市场对于茅台酒的需求量。

　　事实上，飞天茅台过高的终端市场价格，与消费者的需求密切相关。在庞大的需求面前，贵州茅台的价格依然无法得到有效控制。

　　有业内人士表示，以一瓶茅台0.5千克来计算，7.5万吨的基酒，可生产1.5亿瓶茅台酒。中国有十多亿人口，每个家庭按照三口人计算，则有3.5亿 4亿个家庭。茅台酒的产量，并不够每家一瓶。即使贵州茅台扩大了产能，依然不会出现产能过剩，也不会没有市场。从长远来看，贵州茅台的价格只会上涨，只是说上涨要控制一下它的快慢程度而已。

　　此外，放眼酱酒行业日渐上升的温度和消费者攀升的诉求，各方对茅台的需求仍旧会持续增长。由于茅台酒不单单只是消费品，更具有“面子”属性和金融属性，这就使得消费者对于茅台酒的需求不断增高。

　　北京商报记者 赵述评 翟枫瑞

贵州茅台股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共1581家主力机构，持仓量总计9.92亿股，占流通A股78.97%