华铁应急：4000万资金撬动的是30亿生意还是平台效应

　　与国企成立一家新公司做承插式盘扣脚手架租赁等业务，未来3年内还要投入不少于30亿元，华铁应急（603300）是想下一盘什么样的棋？

　　2月4日傍晚，华铁应急发布一则公告，公告称公司要与杭州热联集团股份有限公司(以下简称“热联集团”)、景宁华昇股权投资合伙企业(有限合伙)以1亿元注册资金投资成立一家新公司。

　　强强联合，瞄准政策加持的“盘扣脚手架”

　　这家新公司所承载的业务，主要是承插式盘扣脚手架租赁等相关业务。这种承插式盘扣脚手架，是传统轮扣、碗扣脚手架的替代产品。

　　承插式盘扣脚手架因性能优越、稳定、安全等，获得各地政策加持。据不完全统计，目前上海、北京、广州、深圳等多个省市出台了推广使用盘扣式脚手架的文件。此外，政策还强调在重点区域、重点工程应普遍采用盘扣式脚手架，包括雄安、海南、大湾区建设等。

　　根据中国基建物资租赁承包协会发布的《2020年1-6月份全国基建物资租赁承包行业发展形势报告》，2020年上半年全国基建物资租赁承包行业收入3247.2亿元，其中盘扣式脚手架租赁收入占比居首。有业内人士告诉记者，目前盘扣式脚手架每吨的价格大约在5700-6100元，而一年的租金收入能达到3000元/吨，租金利润率在50%以上。

　　可观的市场规模吸引了上下游实力企业的参与，此次新公司设立方之一——热联集团隶属于杭州市实业投资集团的国有控股公司，专业从事国际、国内钢铁贸易黑色大宗商品及产业服务，业务品种涵盖钢铁原料、钢铁产品及以铜为主的有色金属等。2016-2020年，这家国企连续五年蝉联“中国钢贸企业百强榜”综合榜前二。

　　这为新公司业务加载了钢铁产业链与国有企业资金等优势。那么，本身实力强大的热联集团为何选择与华铁应急合作呢？

　　有机构研报显示，当前华铁应急的建筑安全支护设备保有量行业第一，高空作业平台保有量第三。记者查阅华铁应急2020上半年财报时也发现，该公司原业务已在北京、郑州、南京、杭州等全国重点城市地有20多个大型仓储基地，2019年4月开展高空作业平台租赁业务以来，又新增了60个城市网点，业务范围可以覆盖全国200多个城市。

　　除了拥有密集的营销网外，华铁应急在技术上的优势也是可圈可点的，它拥有多项行业首创技术及工法且部分技术工法为全国独有。

　　迈向轻资产，或启动商业模式变革

　　如果将此次三方的合作理解成是租赁模式的延续，可能会错过一次商业模式的变革。公告中一些细节引起了银柿财经记者的注意，华铁应急只在注册资金部分出资4000万元，新公司运营所需资金由热联集团负责筹集。按照计划，未来3年内，新公司要投入不少于30亿元，用于租赁资产的购买。

　　这是什么概念？看一组数据感受一下。

　　截至2020年12月末，华铁应急经营租赁资产原值约为50亿元，新公司投资如达到30亿元，管理设备资产规模将提升至80亿元。也就是说，华铁应急手头管理的设备资产规模可以一下子提升60%并可获取利润分红、相关服务收入，但实际它的投入只有4000万元以及日常经营管理。

　　从理论上而言，这是一种管理输出的轻资产模式。一旦与热联集团的合作路径得以走通，华铁应急就可以继续复制该模式，从而形成平台效应。公告中也透露了类似的信息，在阐述此次对外投资的影响时，华铁应急称该模式有利降低发展中对资本投入的依赖，符合公司平台化发展战略。

　　此次合作表明华铁应急或向轻资产运营模式迈出了第一步，在这一模式下，不仅能依靠自有设备租赁实现盈利，还可以借助国有企业的资金优势，由对方购买设备自己管理，实现双方优势互补。

　　当然也如公告所言，新公司在经营中面临着诸多不确定性，可能受到宏观经济、行业政策、市场环境及经营管理等因素的影响。

华铁应急股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计8776.25万股，占流通A股13.34%