机构被怼不应该成为常态

　　■牛人说市

　　■曹中铭

　　近日，三友化工（600409）董秘在微信朋友圈怒斥国泰君安分析师的新闻引起市场极大关注。该董秘直指相关分析师没有调研、没有核实，就发布三友化工生产成本比其他企业高1500元、限产30%等消息。并直言券商分析师“搞研究要公允、客观，保持基本的职业操守”。

　　纯碱、粘胶短纤都是三友化工最重要的产品。三友化工在接受其他机构调研时曾表示，近期纯碱市场稳中偏强，尤其是春节前后下游拿货积极，行业库存下降，纯碱期货大幅上涨，纯碱价格开始反弹，并表示预计今年纯碱市场将稳中向好。本周一，纯碱期货强势涨停。而从今年1月中旬以来，纯碱期货价格持续上涨，并不断创出新高。这对于三友化工而言无疑是利好消息。

　　粘胶短纤方面，三友化工发布的公告显示，自去年8月份以来，粘胶短纤触底反弹，进入新的景气周期，尤其春节过后，价格快速上涨，继续延续涨势。整体看，供需格局有效改善，预计未来仍是震荡向上行情。

　　作为上市公司的两大主打产品，却被券商看空。对上市公司而言，这显然是利空消息。如果券商发布的利空消息较为客观，即使不中听，也无可厚非。问题在于，没有实地调研，也没有事前核实数据，就随意地发布利空消息，遭遇上市公司董秘的怒斥，显然也是其咎由自取的结果。

　　券商分析师或机构等被怼也不是什么新闻了。除了此次三友化工董秘怒怼国泰君安分析师外，上市公司乐歌股份（300729）董事长项乐宏在朋友圈就怒怼平安资管基金经理、华创证券因在业务交流会上请到“假高管”，以及民营体检巨头爱康国宾向证监会、中国证券业协会实名举报投诉国信证券署名分析师等，都曾引起市场的高度关注。问题在于，机构或券商分析师被怼的现象，为何会接二连三地出现？

　　对于证券经营机构，去年5月份重新修订的《发布证券研究报告执业规范》规定，经营机构发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平。而对于证券分析师而言，《证券分析师执业行为准则》规定，证券分析师不得私自以公司名义、冠以公司职务或者其他容易引发身份误导的方式对外公开发表言论；并应当遵循独立、客观、公平、审慎、专业、诚信的执业原则，自觉弘扬行业优秀文化，加强自身职业道德修养，规范自身行为，履行社会责任，遵守社会公德。显然，从上述相关案例看，均有违反相关条款的嫌疑。

　　多家机构或证券分析师被怼，显然不能看作是孤立事件。事实上，券商研究部门以及证券分析师常常引发市场质疑与诟病，早已不是什么新闻。比如每当有新股上市，保荐机构常常会发布发行人的投资价值分析报告，但由于新股发行价格等与保荐机构的利益密切相关，因此研报中常常不乏吹捧成份，进而误导了市场，而所谓的投资价值分析报告，实际上根本没有什么“价值”可言。

　　此外，前几年常见的雷人研报问题，券商分析师评选过程中“不忙研究忙买票”的问题，以及证券分析师通过微信朋友圈等个人自媒体发布消息的问题等，都从侧面反映出这一行业的某种生态。毫无疑问，这是一种不太正常的生态。

　　避免机构或证券分析师被怼闹剧的发生，一方面，证券分析师在撰写报告前，需要进行实地调研，而不是从网上等渠道获取资料。实际上，实地调研是证券分析师获取资料最好的方式；而且，通过实地调研，能够更客观地感受到企业的经营状况。

　　另一方面，证券分析师发布的研报，不能有任何“虚假陈述”的成份在内，必须抱着审慎、客观、专业的态度；否则，发布研报将没有任何意义。此外，对于券商分析师而言，在提升职业胜任能力的同时，职业操守同样不能丧失。

三友化工股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共56家主力机构，持仓量总计9100.79万股，占流通A股4.41%