英科医疗2020年净利暴增38倍 需求旺盛催生扩产潮

　　因疫情防护用品需求站上“风口”，“手套牛股”英科医疗（300677）业绩一飞冲天。

　　3月15日晚间，公司2020年年度报告新鲜出炉，全年录得营业收入138.37亿元，同比增长5.6倍；净利润70.07亿元，增幅达38倍。与靓丽的业绩相匹配，英科医疗在二级市场亦表现抢眼，近一年来股价已上涨超5倍，近两年来涨幅更是高达14.6倍，最新收盘价为198元/股，市值近700亿。

　　利润暴增38倍

　　作为一家综合型医疗护理产品供应商，英科医疗主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块，一次性手套是其核心产品。

　　2020年，新冠疫情肆虐，一次性手套作为关键防疫物资，在全球范围内需求激增，公司产品“爆卖”，推升业绩、市值双双暴增。数据显示，公司全年营收、利润分别为138.37亿元、70.07亿元，同比增幅达564.29%、3829.56%。尤为值得一提的，公司盈利含金量十足，经营性现金流净额为85.9亿元，超出净利润水平。在强有力的业绩支撑下，英科医疗的股价也“势如破竹”，今年1月份创下历史新高299.99元/股，近期虽有所回档，市值仍高达700亿元。

　　从产品结构来看，个人防护类产品无疑是利润贡献的“扛把子”，全年销售一次性PVC手套、丁腈手套247.64亿只，收入达134.5亿元，占整体营收的97%，同比增长660.23%；而在毛利率表现方面，个人防护类产品更是“亮瞎双眼”，达到70.46%，几近3倍于去年同期。

　　从销售网络来看，英科医疗的境外业务占比更大，但境内业务在2020年增势更为迅猛。数据显示，公司产品外销收入为105.57亿元，同比增长436%，占总体营收超7成；内销收入32.8亿元，同比增长28倍。据悉，英科医疗产品远销美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的120多个国家和地区，在全球范围内服务约9600家客户。

　　与暴增的业绩相比，公司的利润分配预案似乎略显保守，拟每10股派30元现金，同时转增5股，预计派发现金红利10.57亿元，叠加半年度的现金分红，年度累计派现14.4亿元，仅占归母净利润的2.06%。不过，按照相关规定，现金分红应以母公司可供分配利润为基础。截至2020年末，英科医疗母公司未分配利润为11亿元，本次拿出10.57亿元供投资者分配，几乎“倾尽所有”，从这个角度看，英科医疗的分红预案还是可圈可点的。

　　e公司记者关注到，近一年来公司股东户数快速增加，截至今年2月底，股东户数为5.5万户，较2019年末增加4万余户，同比增长超3倍。

　　频频扩产

　　在旺盛的市场需求下，“扩产”成为英科医疗的必然选择。

　　2020年，公司投资活动流出现金为48.7亿元，同比增长325.05%。年内，公司启动了江西九江年产271.68亿只（2744万箱）高端医用手套项目、安徽怀宁年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目、湖南岳阳年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目、山东青州年产33亿只高端丁腈医疗手套项目、年产500亿只（5000万箱）丁腈、PVC 高端医用防护手套项目，目前拥有安徽淮北、山东青州、山东淄博三大生产基地，同时在江西九江、安徽安庆、湖南临湘、河南商丘，以及海外越南有产能布局，一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只，预计在未来12至15个月之内，英科医疗一次性防护手套总产能将达到1200亿只。

　　今年2月份，英科医疗发布公告，拟在彭泽县投资建设年产457.5亿只（4575万箱）高端医用手套项目，项目总投资50亿元，占地约900亩；3月，全资子公司安徽英科拟投资50亿元投资英科医疗产业园年产520亿只（5200万箱）高端医用手套项目。

　　公司表示，丁腈手套、PVC手套建厂需要巨额资金，往往每个成规模的工厂均需要10-50亿元。为支撑扩产需求，英科医疗开启多渠道融资模式。2020年，公司完成定增项目，募集5亿元用于安徽年产61.84 亿只（618.4 万箱）高端医用手套项目和补充公司流动资金；1月29日，启动赴港上市流程，若成功发行将扩产公司融资渠道。

　　根据弗若斯特沙利文报告，预计全球一次性手套销量将由2019年的5290亿只增长至2025年的12851亿只，年复合增长率为15.9%。英科医疗表示，随着国内企业生产线逐步投入生产、技术进步带来产品质量提升和价格降低，公司的丁腈手套得到国际市场的认可，产能扩张空间较大，未来丁腈手套生产也将逐渐向中国转移。

英科医疗股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共64家主力机构，持仓量总计3710.57万股，占流通A股15.86%