产销两旺 阳谷华泰预计一季度净利预增逾17倍

　　3月17日晚间，阳谷华泰（300121）发布2020年业绩快报及2021年第一季度业绩预告，2020年实现营业收入19.37亿元，同比下滑3.85%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比减少32.01%。

　　公告表示，去年营收净利双降，系受整体市场环境及新冠肺炎疫情的影响，公司主要产品价格同比下滑；同时公司终止实施2018年的限制性股票激励计划，1924.45万元股份支付费用在去年第一季度加速提取。

　　同时，公司发布今年第一季度的业绩预告，预计2021年一季度归母净利9000万元―1亿元，同比增长1747.79%―1953.10%。

　　报告期内，公司产销两旺，2020年新投产不溶性硫磺已达到设计产能，新增一部分利润，同时受原材料价格上升的影响，公司防焦剂、促进剂产品价格也同步提升，公司净利润同比上升。

　　阳谷华泰主要产品为广泛应用于橡胶、轮胎、胶管、胶带等行业的防焦剂、促进剂、加工助剂、预分散体化学品等种类齐全的橡胶助剂产品。2019年收入构成中，加工助剂、硫化助剂体系产品收入占比超过六成。

　　据分析，公司主营产品价格从2018年下半年开始下行，在2020年年中达到了历史低点。2020年下半年，随着下游汽车行业回暖，公司主营产品价格开始回升。去年年底，公司曾在互动平台表示，随着经济环境转好，目前产品供不应求，产品价格较前期低点已有50%涨幅。

　　行情向好的背景下，阳谷华泰计划扩产。

　　公司正在筹划向不特定对象发行可转债，拟募资4.955亿元，用于年产9万吨橡胶助剂项目及补充流动资金。据悉，年产9万吨橡胶助剂项目共三期，本次发行募集资金仅用于一期项目及二期项目。其中，一期项目将新增年产不溶性硫磺4万吨；二期项目将新增年产树脂3.5万吨及年产粘合剂HMMM 1万吨。

　　据悉，不溶性硫黄是轮胎的重要助剂，加入了不溶性硫黄的轮胎耐磨性好、使用寿命长、节能多。全球不溶性硫黄需求量30万吨，60%以上市场被伊斯曼垄断。

　　招商证券研究报告指出，阳谷华泰成功打破了伊斯曼垄断，2万吨连续法不溶性硫黄产能于2020年1月正式投产，当前产品供不应求。公司又规划了4万吨连续法不溶性硫黄，于2020年上半年开始建设，预计2021年年中投产，公司是国内唯一具备连续法不溶性硫黄工艺的生产企业，产品进口替代空间很大。

　　今年年初，公司“年产 1.5万吨促进剂M建设项目”已经建成投产，这是公司2017年的募投项目之一。不过，公司表示，投入运行到全面达产尚需一定时间，项目产能的释放需要一个过程。

　　据悉，促进剂M是促进剂NS、促进剂CBS的中间体，主要为公司自用，该项目的投产有利于降低促进剂NS、促进剂CBS的原材料成本，增强促进剂系列产品的竞争力。采用的是溶剂法工艺，解决了传统酸碱法工艺中废水量大的问题，杜绝了工艺废水的排放，并解决了树脂难于提取的行业难题。

阳谷华泰股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计1689.19万股，占流通A股4.69%