从2020年报 看金徽酒高速增长三大逻辑

　　3月19日，金徽酒（603919）发布白酒行业第一份年报。年报显示，2020年金徽酒实现营业收入17.31亿元，同比增长5.89%，实现净利3.31亿元，同比增长22.44%，总资产、净资产增速均保持在10%左右，连续多年实现营收净利双增长。在被疫情影响的2020年，金徽酒依然保持高速发展，充分显示其强大的管理能力和渠道掌控能力。

　　2020年是金徽酒“五年发展规划”第二年，面对激烈的市场竞争和突发的疫情影响，金徽酒给市场上交了一份满意的答卷。

　　高端产品持续增长为其重要驱动

　　金徽酒年报显示，2020年，金徽酒百元以上高档产品继续保持高增长。报告期公司加大了对金徽二十八年、金徽十八年、金徽正能量系列、柔和系列等百元以上高端产品的培育，2020年高端产品销售收入8.67亿元，同比增长29.08%，占营收比重超过50%，高端占比的提升是金徽酒收入和利润增长的重要原因。

　　2020年，金徽酒加大研发投入，在生产系统选拔打造工匠团队，全面提升生产技术和产品品质，提高核心竞争力。数据显示，金徽酒2020年优级酒产量超计划34.56个百分点，同比增长127%，生产研发效果凸显。此外，2020年金徽酒加大产品开发，通过推出新产品、优化核心大单品等措施，进一步完善产品价格带，全方位服务消费者。

　　稳定省内，突破省外，按下全国化加速键

　　要打开一个品牌更广阔的发展空间，全国化是必由之路。从金徽酒这些年的市场布局来看，以省内为基础，逐渐辐射周边是其市场拓展的重要手段。年报显示，2020年金徽酒省内精耕收效良好，河西走廊市场表现尤为突出，实现销售收入1.63亿元，增速超过30%，四季度同比增长210.97%。能在激烈竞争的河西走廊市场实现高速增长，足以说明金徽酒在省内的品牌影响力和消费者认可度持续提升。

　　从省外市场突破来看，2020年，金徽酒渠道建设网络化、扁平化、精细化水准进一步提高，省外销售由量变向质变转变的特点逐步显现。据了解，金徽酒坚持“以客户为中心 以奋进者为本”的核心价值观，以陕西市场为重要突破口，发展环甘肃西北市场，逐步成为西北地区强势白酒品牌。2020年，作为金徽酒主打省外市场的正能量系列产品开启了面向消费主权时代、全力呼应消费升级需求的新一轮成长之旅，在酒体方面更加突出“只有窖香 没有泥味”的独特品格，外观方面朝着简洁大气、更有质感的方向进化，完全符合消费者对产品升级的期许。2020年金徽酒包括省外的其他地区实现销售收入2.89亿元，同比增长38.46%。

　　深化改革，提升核心竞争力

　　改革是发展的第一要务，近年来金徽酒在组织、机制方面不断深化改革，效果明显。2020年是金徽酒深化改革的大年，金徽酒年报显示，2020年金徽酒利用疫情空档期完成营销架构重组，实行全员竞聘上岗，完成薪酬体系改革，优化绩效体系，建立员工收入与企业发展相匹配体现“以奋进者为本”的薪酬绩效制度，激发了全员积极性和战斗力，为疫情后的高速增长打下了坚实的基础。

　　金徽酒作为陇酒龙头企业，目前占全省白酒市场份额的30%左右，是全省规模最大、品牌知名度最高的白酒企业，担当起了振兴陇酒产业发展，树立陇货精品的行业责任。未来，金徽酒将通过提高产品质量和营销服务水平，继续拓展销售网络，进一步突出和提高核心业务竞争能力，增强盈利能力。

　　2021年，随着复星的加入，金徽酒可能迎来更广阔消费空间，不排除利用复星内外部产业联动给金徽酒带来更大发展空间，帮助金徽酒尽快启动华东市场。2021年，期待金徽酒带给行业的震动与惊喜。

金徽酒股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计3.69亿股，占流通A股75.14%