与季克良徒弟联手布局酱酒 水井坊打入茅台大本营 一季度净利暴增近120%

　　当水井坊遇上酱酒热

　　在将公司新愿景和五年使命定位为“高端浓香头部品牌之一”两天后，水井坊（600779）(600779.SH)转身就与“茅台教父”季克良的徒弟合作布局酱酒市场。

　　4月9日晚间，水井坊发布公告称，4月8日，公司与梁明锋、国威公司在成都签署了《四川水井坊股份有限公司、梁明锋、贵州茅台（600519）镇国威酒业（集团）有限责任公司（下称“国威公司”）关于合资项目之框架协议》。水井坊拟与梁明锋共同出资新设一家合资公司，名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司(以市场监督管理局核准的名称为准)。

　　合资公司注册资本至少为人民币8亿元，具体金额将在最终协议中确定。水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

　　据国威公司官网，国威公司主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售，成立于1992年，创始人梁明锋是茅台酒厂历史上的第三个发酵工程专业学士生，也是季克良的嫡传弟子。

　　水井坊表示，合资项目旨在将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销 领域和上市公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌，促进和推动该系列新品牌的产品销售。此外，各方将在初步合作的基础上，探讨长期深入合作的可行性，以此为各方创造更大、更长远的商业价值。

　　“为确保本次交易所涉及产品的品牌价值有所提升，实现国威公司现有成品酒业务平稳过渡，国威公司和梁明锋同意在合资公司成立后将国威现有成品酒合同托管给合资公司运营管理，国威公司在过渡期间新产生的成品酒合同将转入合资公司运营管理。”水井坊在公告中称。

　　同时，在合资公司新开展业务年营业额达到一定规模之前，国威公司现有成品酒合同产生之利润仍归国威公司和梁明锋拥有。合资公司新开展业务年营业额达到或超过该等规模后，该等业务产生之利润方按持股比例分配。以上国威公司现有成品酒合同利益分配安排尚待进一步谈判并在最终协议中明确约定。

　　水井坊表示，近几年，酱香型白酒在国内白酒市场发展趋势向好，市场占有率也不断提升，但向好趋势持续时间尚无法确定。此外，公司多年来一直从事浓香型白酒的生产和销售，首次跨香型涉足酱香型白酒领域。因此，未来合资项目能否成功仍存在较大不确定性。

　　“框架协议的签订有利于扩大公司在白酒行业的产业布局，拓宽公司产品销售品类，符合公司整体战略发展规划。”水井坊称。

　　值得关注的是，水井坊代总经理朱镇豪在4月6日举办的经销商大会上就酱酒热问题作出回应。朱镇豪表示，他并不担心酱酒热对浓香型白酒市场产生影响，中国白酒市场未来会向多元化方向发展。目前，浓香型白酒市场份额仍超过60%，随着消费升级的持续，未来次高端、高端浓香型白酒市场依然有非常多的发展机会。

　　4月9日，白酒资深专家肖竹青对时代周报记者透露，前不久修正药业也去调研过国威公司，如今国威公司与水井坊达成合作，也说明了茅台镇优质的酒厂备受资本青睐，酱酒在未来五年将呈现大发展趋势。

　　“水井坊选择和国威公司合作，也更加证明了酱酒热潮对浓香型和其他香型白酒市场形成挤压式竞争，从而推动酒企跨香型投资布局。”肖竹青对时代周报记者表示，水井坊与国威公司是资源互补性的合作，水井坊有全国布局的渠道商，有运作高端品牌的经验，而国威公司有酿造酱酒的完整产业链资源，这次合作有助于提振水井坊未来业绩。

　　4月9日晚间，水井坊发布2020年业绩快报和2021年第一季度业绩预增公告。公告显示，2020年，水井坊实现营业收入30.06亿元，同比下降15.06%；实现净利润（归属于母公司）7.31亿元，同比下降11.49%。

　　水井坊表示，2020 年上半年，新冠肺炎疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控，给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响，使白酒消费需求减少。加之公司为保证市场健康可持续发展，总体以消化库存为主，使得公司上半年市场销售受到较大影响；下半年，随着疫情防控形势好转，加之社会库存的补充，收入与利润均实现同比双位数增长。但就全年整体而言，公司业绩仍出现一定下滑。

　　进入2021年，水井坊业绩实现快速增长。水井坊表示，公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约2.28亿元，同比增长约119.7%；营业收入与上年同期相比增加约5.11亿元，同比增长约70.2%；销售量与上年同期相比增加约1021.50千升，同比增长约53.6%。

水井坊股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共224家主力机构，持仓量总计5869.38万股，占流通A股12.02%