奇安信2020年营收41亿 “高质量发展”战略初见成效 新赛道全面增长

　　4月14日晚间，奇安信发布了2020年第四季度及全年业绩报告。报告期内，奇安信实现营业总收入41.61亿元，同比增长31.93％，营收规模创新高。

　　2020年，奇安信持续加大研发投入，其管理、销售等费用占比下降，集成占比下降，同时，其毛利率也在不断提升，新赛道产品的市场竞争力凸显，“高质量发展”战略初显成效。

　　受财报影响，奇安信开盘大涨，5分钟内股价攀升超2％，最高涨近3%。

　　营收创新高 经营现金流显著改善

　　年报显示，报告期内，公司成为国内首家在网络安全行业营业收入迈入40 亿大关的网络安全公司，近四年复合增长率超过 70%。

　　奇安信称，公司营业总收入持续快速增长的主要原因，一方面是公司新赛道产品和服务的市场竞争力进一步提升，特别是以大数据智能安全检测与管控品类，IT 架构安全防护中的零信任产品、应用开发安全、安全取证，IT 设施安全防护中的云安全、大数据安全与隐私保护、 工业互联网安全等为核心的新赛道安全产品及服务，带动公司主营业务收入快速增长；另一方面，尽管受到疫情影响，但政府和企业客户对实战化安全能力及体系化安全建设的需求愈发旺盛。

　　净利润方面，奇安信2020年净利润为-3.4亿元，亏损大幅收窄，较上年同期减少38％；归属于母公司所有者的净利润-3.3亿元，亏损较上年同期减少32.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-5亿元，亏损较上年同期减少21.63%。

　　其中四季度实现盈利，归母净利润为6.73亿元，同比2019年四季度大幅增长超40％。同时，公司经营性现金流明显改善，经营活动产生的现金流量净额-6.8亿元，比上年同期增长 38.19%。

　　新赛道产品收入高增长，占主营产品比例不断提升

　　2020年，奇安信的研发投入为12.28亿元，同比增加17.29%。多家券商分析认为，持续的高研发投入有望转化为强大的技术壁垒，实现新赛道的领先地位。

　　研发成果方面，截至2020年12月31日，奇安信公司已拥有473项网络安全领域的主要发明专利和936项主要计算机软件著作权，另有827项专利申请正在审核中。

　　奇安信的最新研发成果已快速在市场打开局面。奇安信2020年初发布的第三代天狗引擎，颠覆"查漏洞打补丁"思维，在国内大型央企、大型商业企业客户场景进行安装部署，年报显示天狗引擎的整体装机量已突破150万点。

　　高投入换来了高增长，财报显示，奇安信主营产品及安全服务的竞争优势正在持续扩大。

　　年报显示，网络安全产品收入同比增长34.72%，占主营业务收入比例从2019年的66.51%提升至2020年的67.94%，同比提升1.4百分点。在网络安全产品收入中，IT架构安全防护产品体系实现爆发式增长，收入同比增长113.59%；大数据智能安全检测与管控品类快速增长，收入同比增长51.26%，IT设施安全防护品类保持平稳增长，收入同比增长19.37%。网络安全服务收入同比增长75.89%，占公司主营业务收入的比例由2019年的11.66%提升至2020年的15.56%。

　　同时，新赛道产品的市场竞争力开始凸显。

　　年报显示，2020年，奇安信以大数据安全检测与管控为核心的主动防御类产品，还有以零信任安全、应用开发安全、云安全、工业互联网安全、数据安全与隐私保护为核心的创新赛道产品的营业收入，占公司主营产品收入比例接近60％，同比收入增长率在60％以上，其中零信任安全增长超过300％，新赛道产品俨然已成为奇安信营收的重要增长极。

　　“高质量发展“战略初见成效 三大费用率下降

　　此前，市场对奇安信等网络安全厂商的毛利率、集成收入占比较为关注，认为集成占比较大影响了安全厂商的毛利率。

　　2020年初，奇安信将发展战略从“快速上规模”切换到了“高质量发展”，推出了五五制和干部五条，给一线干部授权，给中高层干部加压，自下而上打造有战斗力的组织，提炼了近40个紧扣实际工作场景的标准打法。而随着五五制和干部五条的逐步落地，奇安信气的实现了量质齐飞。

　　报告期内，奇安信的“高质量发展“战略初见成效。

　　一方面，公司硬件及其他的营收占主营业务收入比例明显下降，由 2019 年的 21.83%降至 2020 年的 16.51%；公司毛利率由 2019 年度的 56.72%提升至 59.57%，毛利率提升接近 3 个百分点。

　　另一方面，公司在进一步加强费用管控、提升经营效率，在持续加大研发投入的同时，销售费用及管理费用营收占比较去年同期有所下降。报告期内，公司研发费用为 122,808.92 万元，在营收占比由 2019 年的 33.20%降至 2020 年 的 29.51%，同时，销售及管理费用营收占比较去年同期分别下降 3.73 和 2.24 个百分点，人均创收同比提升 16.68%。

　　“马太效应”下的网络安全市场

　　近年来，随着我国信息化程度的提高，网络安全市场快速增长，具有丰富产品线和规模化服务能力的综合性安全厂商竞争力越来越强，故网络安全主要市场的份额开始向具有一定技术实力和品牌知名度的综合型头部厂商逐步集中。

　　国盛证券分析研报认为，当前市场对于奇安信规模效应及成长的持续性存在一定认知差，随着研发支出、销售费用渐入平稳，公司营收的规模效应将进一步显现，亏损缺口将进一步收敛。同时，布局新赛道，将会持续推动公司高质量增长。

　　民生证券研报分析，借助信息化对网络安全的巨大需求，以及多重因素推动网络安全行业的高速增长，奇安信作为网安行业的领军者，凭借云安全、态势感知、终端安全、TDR、安全服务产品等多项产品位居第一的市占率，以及新安全领域的优势和全面布局的主动防护网安体系，加之与阿里云、腾讯云，多个地方政府开展的战略合作，将迎来更大发展。

　　奇安信在财报中表示，公司将以产品标准化、平台化、模块化为目标，重点加大在第三代网络安全、零信任安全、人工智能安全、数据安全、物联网安全、云安全、行业业务安全等新赛道领域的技术布局与积累，此外，公司将密切跟踪相关领域技术的发展和国内外同行的新技术使用，持续投入研发平台的建设与使用，秉承“数据驱动安全”的理念，继续完善以财务毛利为导向的考核体系，全面提升公司营收质量。

奇安信股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共313家主力机构，持仓量总计1334.30万股，占流通A股19.27%