消化三重不利因素 康恩贝一季度主营业务稳中有进

　　4月23日晚间，康恩贝（600572）（600572）发布2021年一季度报告。公司一季度实现营业收入15.91亿元，较上年同期下降5.22%，但与去年第四季度环比，增长16.43%。实现归属于上市公司股东的净利润4783.73万元，较上年同期大幅下降73.76%，但实现归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润1.22亿元，较上年同期增长4%。

　　尽管营收同比有小幅下降，但这一营收数据已经消化了去年一季度营业收入中由疫情爆发带来的公司呼吸类用药、维C类健康食品的非正常销售激增，和本期必坦、金奥康等集采降价后的销售额大幅下滑以及贵州拜特丹参川芎嗪注射液销售归零，同比合计减少销售收入3.3亿元。同时，公司一季度其它产品的销售则取得了约20%的增长。

　　利润方面若剔除与嘉和生物相关的非经常性损益影响（同比去年一季度减少净利润14042万元）以及贵州拜特停产影响（同比去年一季度减少净利润2106万元），本期实现归属于上市公司股东的净利润约1.47亿元，较2020年同期同口径增长22.50%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润约1.32亿元，较2020年同期同口径增长23.55%。

　　以上数据显示，今年一季度，公司已基本消化了贵州拜特、新冠肺炎疫情和必坦、金奥康二大品种集采降价等多重减收减利因素影响，主营业务整体企稳，且稳中有进。

　　一季度里，公司健康消费品类业务在去年高速成长的基础上继续保持良好增长， 其中“珍视明”眼罩、洗眼液等眼健康系列产品继续保持强劲销势。在刚刚过去的2020年里，该类产品实现销售收入9.01亿元，同比增长53.18%，其中“珍视明”品牌的眼罩、眼部护理液、眼贴等眼健康产品销售收入同比增长59.18%。

　　关于非处方药类业务，公司的“珍视明”系列滴眼液、“康恩贝”牌肠炎宁系列、 “前列康”系列产品等继续保持良好增长态势。 而在去年一季度疫情爆发初期销售激增160%的“金笛”牌复方鱼腥草合剂，因受新冠疫情防控常态化后感冒呼吸道疾病大幅减少的影响，本期销售收入同比减少1.6亿元，下降76.22%，从而导致公司本期非处方药业务整体同比下降超过15%。对此，公司将通过“金笛”品牌定位再造、技术内涵和品牌价值的深度挖掘，推动该品牌做大做强。目前该公司正加快“金笛”品牌从非处方药向健康消费品拓展，重点推进“金笛”牌护喉系列产品的开发上市。

　　而在处方药业务方面，公司的“至心砃”牌麝香通心滴丸、“金艾康”牌汉防己甲素、“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡腾片、龙金通淋胶囊等产品销售收入同比保持较快增长。 但受丹参川芎嗪注射液销售归零、必坦集采降价销售收入大幅下降的影响，公司一季度的处方药收入同比去年基本持平。随着后续政策面对康恩贝处方药业务可预期的负面影响较少，加上新进医保目录品种“金康速力”市场空间倍增、第四批集采中标“光脚”产品泮托拉唑钠肠溶片、“珍视明”玻璃酸钠滴眼液在医院开始采购使用等因素，该类业务有望在二季度开始快速回升。

　　去年以来，公司通过持续推进大品牌大品种工程，加大在政策面影响较小的非医保市场非医疗终端销售的拓展力度，已经渐渐消化了多重不利因素的影响。随着贵州拜特因素、新冠肺炎疫情对康恩贝药品销售不利影响的渐行渐远，“轻装上阵”后的康恩贝，增长动能有望进一步释放。

　　作为浙江省属国有控股企业中唯一的药品制造企业，公司下一步将继续以中药大健康主业战略为指导，提高核心业务的竞争壁垒，做大优势业务规模，推动核心业务继续加速成长，加快打造浙江省中医药健康产业主平台，力争早日成为浙江万亿健康产业龙头企业和中国中药健康产业龙头企业之一。

康恩贝股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共74家主力机构，持仓量总计9.01亿股，占流通A股33.85%