石头科技自有品牌销售收入占比超9成 快速扩张海外业务收入涨超221%

　　长江商报记者 陈妮希

　　近日，中国家电网正式发布了《2021年扫地机器人市场发展白皮书》，在白皮书中指出，调研结果显示，中国已经成为全球最大的扫地机器人市场，扫地机器人在中国正在经历一个爆发式的增长期。

　　行业利好下，石头科技 (688169.SH)股价一路飙升超千元，被誉为科创板的茅台。近日，石头科技公布截至2020年12月31日全年业绩以及2021年一季度业绩。财报显示，2020年度，石头科技实现营收 45.30亿元，同比增长7.74%，呈平稳增长态势; 净利润13.69亿元，同比增长74.92%；四个分季度业绩环比连续增长；年度人均创利超200万元。

　　长江商报记者注意到，上市之前，石头科技被市场列入小米供应链企业，与小米实现了深度绑定，关联交易一度占比高达100%。如今，这一状况正在逐步大幅改变。今年上半年，石头科技自有品牌销售收入占公司主营收入的比重已经超过80%；2020全年公司自有品牌产品销售额占比提升至90.72%，意味着对小米已逐步摆脱依赖，公司毛利率正稳步提高。

　　德邦证券分析认为，智能扫地机行业渗透率低,是AI科技落地绝佳品种。目前，石头科技占据行业中高价位段，同时还在加大国内市场营销投入，拥抱顶级流量，未来有望提升国内销售增速。

　　自有品牌产品销售额占比超9成

　　石头科技成立于2014年7月，成立之初仅有4名员工，两个月后小米决定投资公司并委托其开发米家智能扫地机器人，2016年9月石头科技发布了第一款产品。因此，石头科技一直被市场列入小米供应链企业。

　　上市之前，石头科技经营业绩曾较为依赖小米集团，但这样的局面在快速扭转。2016年至2019年上半年，公司与小米集团的关联交易金额为1.83亿元、10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元，分别占公司主营业务收入的100%、90.36%、50.17%、43.01%。

　　2020年，石头科技在科创板挂牌上市。其发行价高达271.12元/股，创了A股最高发行价纪录。从财报上来看，进入2020年，石头科技对小米的依赖逐步减弱，自有品牌业务已经完全占据主导地位。

　　2020年上半年，石头科技自有品牌销售收入占公司主营收入的比重已经超过80%，2020全年公司自有品牌产品销售额占比提升至90.72%。

　　伴随着自有品牌占比增长，公司毛利率净利率也相应快速提升。2020年前三季度石头科技的综合毛利率、净利率为51.25%、30.18%，去年同期为34.75%、19.21%，同比分别上升16.50个百分点、10.97个百分点，双双出现较大幅度上升。2020年，石头科技的毛利率升至到了51.32%，而行业另一上市企业科沃斯（603486）的整体毛利率则为42.86%。

　　一季度净利润同比增长150.81%

　　长江商报记者注意到，去年智能清洁电器需求旺盛，强烈需求刺激下加上前沿技术加速落地，石头科技股价快速飙升。去年10月，A股市场4000多家公司中，贵州茅台（600519）以1670.02元/股高居榜首，石头科技排名第二，股价一度逼近千元。

　　股价创纪录实际上也是品牌价值的体现。在机器人行业，技术持续迭代是扫地机器人行业一直不变的特征，石头科技十分重视研发，财报披露，目前石头科技在研项目9个，2020年整体研发投入费用高达2.63亿元，同比上年增长36.30%；研发人员数量达到382人，占比高达55.85%；全年新增境内外专利115项，累计专利284项。

　　当前阶段，公司还在加强对新产品及新技术的开发力度，有序推进新品研发，促进公司在智能扫拖机器人、商用清洁机器人等领域的进程，以保障在接下来的几个季度稳步推出一系列重磅新品。2021年一季度推出的高频声波震动产品T7S系列，则以“硬科技”标签直击用户心智强化品牌认知。

　　从全年业绩看，石头科技主营业务经营稳健，2020年扫地机器人总出货量超238万台，实现销售收入43.50亿元，较上年增长11.08%，进一步推动行业整体技术升级以及渗透率的提升。

　　对于主要的业绩驱动因素，石头科技表示，主要得益于自主品牌认知度的提升以及全球市场的稳健布局。一方面，公司逐步拓展自有品牌销售渠道，强化品牌宣传推广，将毛利较高的自有品牌产品销售额占比由66.41%提升至90.72%；另一方面，以拳头产品快速扩张海外业务，拉动盈利能力，最终实现海外收入18.68亿元，同比增长221.33%。

　　目前，在扫地机器人行业石头科技市场地位稳固，为2021年开局提速打下坚实基础。同期发布2021年一季度财报，实现营收11.12亿元，同比增长82.01%；净利润3.15亿元，同比增长150.81%；经营活动产生的现金流量净额4.35亿元，同比增长82.89%。

石头科技股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共99家主力机构，持仓量总计2262.68万股，占流通A股55.51%