优刻得SGI指数评分为55分！成本暴涨盈利能力低迷 被亏损的乌云笼罩

　　2021年6月20日，优刻得最新和讯SGI指数评分解读出炉，公司得为55分。优刻得和讯SGI指数评分一直较低。从图中可以看出，优刻得评分起伏不大，却隐隐有下降的趋势，2021年第一季度的评分为55分，降到了最低点。

　　图：和讯SGI指数综合评分

　　优刻得评分低的主要原因盈利能力低迷。据悉，2020年，公司实现营业收入24.55 亿元，同比增长62.06%；公司归母净利润为-3.43 亿元，同比下降1717.5%；扣非后归母净利润为-3.69 亿元，同比下降3802.44%。2021 年Q1，公司实现营业收入7.11 亿元，同比增长72.31%；公司归母净利润为.32 亿元，同比下降414.45%；扣非后归母净利润为-1.39亿元，同比下降370.15%。

　　上市一年多的时间，公司就出现了净利润锐减、盈利能力低迷的消极经营状况。从财报数据不难看出，优刻得营收规模上去了，市场拓展速度惊人，但是盈利情况却不乐观。

　　顶着云计算第一股的光环，优刻得为什么会被亏损的乌云笼罩？

　　优刻得是国内较早一批从事云计算服务的提供商。在巨头控制下的云服务市场，留给中小云玩家机会越来越少。优刻得在面对巨头林立的云服务市场，盈利能力堪忧。

　　从上面表格中，我们可以清晰的看到，优刻得在营业收入实现增长的同时，营业成本也同时暴增。优刻得的加权净资产收益率（ROE）、销售毛利率和销售净利率三个指标的评分从2019年第四季度到2021年第一季度都是45分，评分很低且一直没有改善。

　　在年报中，优刻得提到相关净利润指标同比下降的主要原因有两个。首先，公司主营业务毛利率较上年同期下滑，包括低毛利的业务收入占比快速提升导致的整体毛利率下降；价格下调导致的主要产品或服务自身毛利率的下降；服务器的2020 年年度报告13/284 升级换代使得一段时间内成本的叠加，致使效益下降。其次，公司为吸引人才，实施员工股权激励计划，加大研发等人力成本投入，导致本期人力成本和股份支付合计较上年同期增加。从表格中，不难看出，公司的销售费用、管理费用和研发费用都有较大幅度的增长。

　　据2020年财报，优刻得的业务分为公有云、混合云、私有云三大业务。其中，公有云为支柱型业务，营收贡献超过了70%。公有云业务收入增长50%，成本却增加了100%。成本增加，主要原因是整个公有云毛利率下降了25%，也是所有产品中下降幅度最大的一块。

　　加大研发费用的投入，研发投入占营业收入比重评分一直稳定

　　优刻得在登陆科创板的时候，创始人兼CEO季昕华曾表示，登陆科创版，一是对优刻得科创属性的认可，成为我们面向市场时良好的背书；二是极大地支持了我们的研发投入。

　　图：优刻得和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

　　上市以来，优刻得的确利加大了研发费用的投入，它的研发投入占营业收入比重评分一直维持在75分，虽然不是特别高，但对于优刻得的其他评分指标来说，已经是较高分值。

　　此外，优刻得的收现比评分是波动比较大的。从图中可以看出，该项评分每个季度都处在波动之中，2019年第四季度为最高值100分，而到了最新的2021年第一季度则已经降到了45分。可见，公司的经营状况似乎也不是很好。

　　面对巨头主动发起的价格战，产品未来几或持续降价

　　成本暴涨，利润下降，优刻得的焦虑显然已经摆向明面。其实这并不是优刻得一家公司的问题，整个云计算行业的利润空间都大幅压缩，更为依赖规模积累。

　　中小云计算企业更大的市场压力来自巨头主动发起的价格战。据报道，自2014年起，阿里云每年至少降价10次，年降幅达30%，每次降价都促使其他云服务商被迫跟进。

　　对于利润空间的压缩和市场竞争的压力，优刻得在年报中这样写道：公司主要产品 2018 年起整体呈现下降的趋势，且降价幅度较大，未来云计算市场的竞争可 能仍较为激烈，主要云计算厂商存在采取持续竞争性降价以实现市场份额短期提升的可能性，面对激烈市场竞争公司可能存在未来几年产品持续降价的情况。

　　优刻得似乎进入了上市以来的瓶颈期，如何在成本暴涨的情况下挽救下挫的市场，企业如何进行战略布局和规划是一个值得思考和解决的问题。“云计算第一股”优刻得将会拨云见日还是草草收场，还未可知。

　　和讯SGI指数介绍

优刻得股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计1.87亿股，占流通A股59.67%