员工持股计划股价“打五折”，格力电器市值一日蒸发150亿元

　　6月21日，格力电器（000651）(000651.SZ)低开低走，截至收盘，报51.11元/股，下跌4.79%，单日市值蒸发超150亿元。

　　20日晚间，格力电器抛出不超过30亿元的第一期员工持股计划，或为引发格力股价下跌的主因。

　　员工购买价是公司回购价的一半

　　草案显示，此次员工持股计划，购买公司回购股份价格为27.68元/股，等于公司第十一届董事会第十次会议审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》所回购股份均价的50%；拟参与本次计划的员工总人数不超过12000人。其中，公司董事长、总裁董明珠的拟认购股数上限为3000万股，拟出资金额上限为8.304亿元，占本计划的比例为27.68%。若以21日收盘价计算，董明珠顶格认购后，浮盈将超过7亿元。

　　员工的购买价格仅为公司回购价的五折，这点引发了格力电器投资者的不满。在股吧中，有投资者认为，“以公司资金回购股票，以超低价格授予员工，损害了其他股东的利益”。也有人对董明珠提出了质疑，认为其在员工持股计划中占比过高。

　　对此，家电专家刘步尘向记者表示，股权激励通常针对中高级管理层及核心员工，一般不包括董事长、总裁、总经理等核心决策层成员，因为这些人的个人利益已经与公司利益深度捆绑，不需要重复激励，这一点，从其他著名家电企业的案例可以看出。

　　“假如一家公司在推行股权激励时，核心决策层股份占比明显偏大，且获得股份的代价明显偏低，很容易给外界留下口实。”刘步尘称。

　　银柿财经记者注意到，格力电器此次员工持股计划的考核指标包括：2021年净利润较2020年增长不低于10%，2022年较2020年增长不低于20%。

　　不过，受疫情等影响，2020年是格力电器的业绩低点。2018年到2020年，格力电器分别实现净利润263.79亿元、248.27亿元、222.79亿元。

　　计算可知，考核指标对格力电器的净利润要求，仅是勉强回到2018年至2019年的水平，是否定得太低？

　　对此，刘步尘认为，上述目标对格力电器来说，“既难实现也不难实现”，不难实现是考虑到格力电器在2019年以前的年均增长速度；难实现则是由整个家电行业的大环境决定，发展到今天，中国家电行业进入了存量时代，增长空间已经不大。

　　三次回购均用于股权激励

　　根据计划草案，此次员工持股计划所涉及股票，来源均为公司回购专用账户中已回购的股份。

　　事实上，去年以来，格力电器密集推出了三轮股票回购。今年2月份，格力电器完成首轮回购，以集中竞价方式累计回购1.08亿股，支付总金额为60亿元(不含交易费用)；5月18日，格力电器完成第二轮回购，合计买入1.01亿股，成交总金额60亿元(不含交易费用)。

　　5月26日晚，格力电器推出了第三轮回购计划，拟以75亿元150亿元回购股份。以此计算，格力电器用于回购的现金高达195亿元270亿元之间，而格力电器2020年全年净利润也只有222.79亿元。

　　值得一提的是，对于三次回购股份的目的，格力电器均表示，将用于实施公司股权激励或员工持股计划，以此进一步完善公司治理结构，构建管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。

　　以此来看，格力电器似乎还有可能推出第二期、第三期员工持股计划。

格力电器股票行情：

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共611家主力机构，持仓量总计28.31亿股，占流通A股47.42%