医美行业焦点问题凸显 资本热潮下规范发展亟待深化

　　本报记者 张敏

　　医美行业合规发展成为当下市场的热点。继今年6月份《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》发布后，时隔一个多月，这场针对非法医疗美容服务整治的浪潮正在席卷整个行业。

　　“医美行业需要重点关注四大焦点问题。首先，医美是消费医疗，但重点在医疗，需要持续进行大众科普；其次，黑医美利用私域流量成发展温床，监管与治理存在空白地带；再则，随着医美消费的复苏，轻医美违法违规迅速抬头；最后，传统转诊模式或助推黑医美发展，面临潜在法律风险。”新氧科技副总裁、新氧风控委员会负责人张力明在中国医美行业自律行动第三阶段情况及趋势发布会上向《证券日报》记者介绍。

　　“未来，医美行业合法合规将成为行业发展主旋律。”7月28日发布的兴业证券研究报告指出，监管将从医美产品及从业认证、项目价格指导、惩处制度等各方面完善。

　　医美专项整治将关注五大问题

　　小腿神经阻断术、唇部医美、断骨增高术、取肋骨瘦腰、骨水泥垫颅顶、美修斯、溶脂针、徒手体雕……在容貌焦虑背后，这些所谓的医美项目存在着较大的争议性且有一定的风险、甚至危及生命，如何严格规范医疗美容服务、避免消费者踩坑成为当下监管者面临的严峻挑战。

　　“2021年医美专项行动将重点关注五个问题，包括美容中医科违规开展超二级项目或违法违规医疗广告信息；医疗器械和药品的使用及管理，应符合我国相关法律法规及注册适应症范围的规定；日常要密切注意并严格遵守《病历书写规范》的相关规定；发布的医疗广告应符合我国相关法律法规之规定；未取得美容主诊资格的职业医师，不得直接开展医疗美容服务；护士或者未取得执业医师资格的，不得直接实施激光操作等‘轻医美’诊疗活动。”张力明介绍。

　　随着医美行业整治行动进入深水区，互联网垂直平台成为行业合规的有力推动者，其对自身自制能力的建设也愈发重视。新氧公司人士向记者介绍，公司持续推进行业自律行动，形成了黑医美治理的“新氧模式”，推动行业实现“三个标准化”，即服务标准化、巡查标准化、商品标准化，从源头上尽力遏制“黑医美”。

　　“2020年5月，新氧联合中整协发起医美行业自律行动。自中国医美行业自律行动启动以来，截至今年7月18日，新氧已拦截涉嫌违规违法医美商品1503428例、机构16039次、违规或超范围执业医生38771人次、虚假订单及评价2163426次，总计拦截、处置违规违法医美信息近400万次。”张力明介绍。

　　资本加速涌入医美赛道

　　医美行业合规整治持续开展，挡不住相关上市公司持续在医美领域布局的热情。

　　7月20日，港股上市公司复锐医疗科技宣布完成配售，募集资金约6.15亿港元（折合人民币约513.96百万元），拟用作开发及经营集团的注射填充业务或其他注射填充业务机会以及医学美容牙科及个人护理业务单元、扩大集团的全球销售渠道及一般营运资金。

　　然而，随着监管部门对医美并购监管趋于严格，并不是所有的医美布局都一帆风顺。5月29日，主营物业租赁业务的丽尚国潮（600738）发布《关于全资子公司对外投资的公告》，拟溢价39倍收购医美公司股权。而在公告披露之后，上交所便火速发来问询函，要求公司说明交易价格的计算过程及确定依据、交易作价是否合理、业绩承诺是否具有可实现性等情况。不到一个月后，丽尚国潮就宣布终止该交易，原因是“标的公司处于初创期，未来经营发展不确定性较高”。

　　此外，尽管医美行业看似“高毛利、高暴利”，并非所有的参与者都能分一杯羹。

　　“线下医美机构属于重资产模式，业务竞争已经处于红海。医美行业80%至90%的利润被两个环节吃掉了，分别是上游供应商和中间渠道。”一位不愿具名的业内人士向《证券日报》记者介绍。

　　云溪基金总经理阳勇向《证券日报》记者介绍，医美产业链条较长，整体而言，上游原料及中游药械器材环节具有较高的技术门槛和资质壁垒，是医美产业链中价值较集中的环节，主要考验企业的研发实力、差异化的产品管线布局及市场培育能力；下游服务环节整体竞争格局较为分散，连锁化率低、规范化程度不足，未来存在较大整合空间。“我们比较看好上游龙头企业，上游盈利能力强，竞争格局佳，企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会。”

丽尚国潮股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计4.41亿股，占流通A股59.55%